Ενίσχυση Μερισμάτων και Πιέσεις στο Γουάν

Τα μερίσματα ενδιάμεσου τριμήνου από κινεζικές εταιρείες εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ αναμένεται να φτάσουν τα 12,9 δισεκατομμύρια δολάρια μεταξύ Ιανουαρίου και Μαρτίου, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg – επίπεδα ρεκόρ για το πρώτο τρίμηνο. Για το τέταρτο τρίμηνο, οι πληρωμές έχουν ήδη ξεπεράσει τα 16,2 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένες κατά 47% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.

Αυτή η «έκρηξη» στις πληρωμές μερισμάτων προσθέτει πίεση στο κινεζικό γουάν, το οποίο ήδη αντιμετωπίζει πιέσεις λόγω της ανάκαμψης του δολαρίου και της πιθανότητας αυξημένων εντάσεων ΗΠΑ-Κίνας. Οι εταιρείες πληρώνουν κυρίως τα μερίσματά τους σε δολάρια Χονγκ Κονγκ αλλά αποκτούν την πλειονότητα των εσόδων τους σε γουάν, γεγονός που απαιτεί μετατροπή νομίσματος.

Οι Προκλήσεις της Σταθερότητας

Οι επικείμενες εκροές κεφαλαίων θα δοκιμάσουν την ικανότητα του Πεκίνου να διασφαλίσει τη βραχυπρόθεσμη σταθερότητα της αγοράς χωρίς να θέσει σε κίνδυνο τους μακροπρόθεσμους στόχους της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο. Αυτό αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εντείνουν τις προσπάθειες να υπερασπιστούν το γουάν, που βρίσκεται κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα του έτους.

Η αυξημένη ζήτηση πελατών για ξένο συνάλλαγμα οφείλεται κυρίως στις ροές μερισμάτων, καθώς πολλές εταιρείες του Χονγκ Κονγκ εισάγουν ενδιάμεσα μερίσματα. «Η αύξηση τόσο της συχνότητας όσο και του καθαρού ποσού των μερισμάτων θα συνεχίσει να πιέζει, καθώς οι εταιρείες μετατρέπουν το νόμισμα για πληρωμές», αναφέρει ο Xing Zhaopeng, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

Ενίσχυση των Μερισμάτων από τις Κινεζικές Εταιρείες

Οι κινεζικές εταιρείες αυξάνουν τις πληρωμές τους στους επενδυτές από τότε που οι αρχές παρουσίασαν ένα δεκαετές σχέδιο μεταρρύθμισης της κεφαλαιαγοράς τον Απρίλιο. Η στρατηγική αυτή περιλάμβανε την ενθάρρυνση για διανομή μερισμάτων, βελτίωση της ποιότητας των εισαγωγών και βελτιώσεις στη διακυβέρνηση των επιχειρήσεων.

Το 2024 καταγράφηκε ρεκόρ πληρωμών μερισμάτων ύψους 118 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ οι ενδιάμεσες πληρωμές από τις εταιρείες του Hang Seng China Central SOEs Index αναμένεται να φτάσουν τα 9,7 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο.

Η Διπλή Όψη του Νομίσματος

Η ενθάρρυνση των εταιρειών να αυξήσουν τη συχνότητα και τη διαφάνεια των πληρωμών τους μπορεί να δημιουργήσει ευκαιρίες για επενδυτές που προσδοκούν περαιτέρω κέρδη στη χρηματιστηριακή αγορά. Ωστόσο, αυτό μπορεί να μετατραπεί σε δίκοπο μαχαίρι για το γουάν.

«Η πίεση υποτίμησης στο γουάν προς το τέλος κάθε έτους δεν είναι πιθανό να αλλάξει την τάση αύξησης των πληρωμών στις κρατικές επιχειρήσεις», αναφέρει ο Le Xia, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ασία στην BBVA.

Συμπέρασμα

Ενώ οι πληρωμές μερισμάτων ενισχύουν την ελκυστικότητα των κινεζικών μετοχών, αποτελούν πρόκληση για τη σταθερότητα του γουάν. Οι άγνωστοι παράγοντες, όπως η γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι νομισματικές πολιτικές, θα συνεχίσουν να επηρεάζουν την κατάσταση.

Πηγή: Bloomberg