Η πρόβλεψη για το 2025 δεν είναι ενθαρρυντική για την Ευρώπη. Η Goldman Sachs αναμένει νέα προβλήματα για τις ευρωπαϊκές οικονομίες, με ανάπτυξη μόλις 0,8% στην ευρωζώνη, χαμηλότερη από τις γενικές εκτιμήσεις. Οι κύριες αιτίες αυτής της υποτονικής πορείας είναι οι διαρθρωτικές δυσκολίες στον μεταποιητικό τομέα, οι υψηλές τιμές ενέργειας, οι ανταγωνιστικές πιέσεις από την Κίνα και οι νέοι δασμοί που σχεδιάζει ο Πρόεδρος Τραμπ. Παράλληλα, η συνεχιζόμενη δημοσιονομική εξυγίανση και η εμπορική αβεβαιότητα ενισχύουν τις πιέσεις στην οικονομία. Στον πληθωρισμό, η Goldman εκτιμά ότι ο ονομαστικός και δομικός δείκτης θα σταθεροποιηθούν στο 2% έως το τέλος του 2025, με βάση την επιβράδυνση του πληθωρισμού υπηρεσιών.

Στον τομέα της εργασίας, η ευρωζώνη κατέγραψε καλύτερες επιδόσεις από τις αναμενόμενες για το 2024, όμως η αύξηση των μισθών επιβραδύνθηκε, αντανακλώντας τις μειώσεις στον υποκείμενο πληθωρισμό. Αυτή η εξέλιξη ώθησε την ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια πολιτικής κατά 100 μονάδες βάσης φέτος, ενώ για το 2025 προβλέπονται περαιτέρω μειώσεις που θα φέρουν το επιτόκιο στο 1,75% έως τον Ιούλιο. Αν η οικονομία επιδεινωθεί, αυτές οι μειώσεις ενδέχεται να είναι πιο ταχείες και βαθύτερες.

Σε διεθνές επίπεδο, η Goldman Sachs αναμένει ότι η παγκόσμια ανάπτυξη του ΑΕΠ θα φτάσει το 2,7% το 2025, με τις ΗΠΑ να ξεχωρίζουν για άλλη μια φορά λόγω της σημαντικά ισχυρότερης αύξησης της παραγωγικότητας. Οι προβλέψεις για τις ΗΠΑ είναι θετικές, με ανάπτυξη 2,4%, χαμηλότερο πληθωρισμό στο 2,4% και σταδιακή μείωση της ανεργίας στο 4% έως το τέλος του 2025. Η Federal Reserve αναμένεται να προχωρήσει σε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, διαμορφώνοντας το τελικό εύρος στο 3,5-3,75% έως το τέλος του 2025.

Στην Κίνα, η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 4,5%, με τη χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής να μετριάζει τις πιέσεις από την υποτονική κατανάλωση, τη συνεχιζόμενη ύφεση στην αγορά ακινήτων και τους δασμούς των ΗΠΑ. Η Goldman Sachs παραμένει επιφυλακτική για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της κινεζικής οικονομίας, λόγω διαρθρωτικών προβλημάτων, όπως η γήρανση του πληθυσμού, η απομόχλευση χρέους και οι πιέσεις στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού.

Σε αυτό το διεθνές περιβάλλον, η δεύτερη θητεία του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο αναμένεται να φέρει σημαντικές πολιτικές αλλαγές, όπως υψηλότερους δασμούς, περιορισμό της μετανάστευσης, φορολογικές περικοπές και χαλάρωση ρυθμιστικών πλαισίων. Παρά το γεγονός ότι οι μειώσεις φόρων στις ΗΠΑ μπορεί να δώσουν ώθηση στην ανάπτυξη, οι αρνητικές επιπτώσεις από τους δασμούς αναμένονται εντονότερες στην Ευρώπη και την Κίνα.

Οι γεωπολιτικές εξελίξεις παραμένουν εξίσου κρίσιμες, με την κατάσταση στη Μέση Ανατολή, τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις τεταμένες σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας να διαμορφώνουν ένα αβέβαιο παγκόσμιο σκηνικό. Η Goldman Sachs καλεί τους επενδυτές να είναι προσεκτικοί απέναντι σε αυτές τις προκλήσεις, καθώς οι επόμενες κινήσεις στις ΗΠΑ και οι γεωπολιτικές εντάσεις θα έχουν καθοριστική σημασία για την παγκόσμια οικονομία.