|
Capital Controls
Επιτέλους θα λέγαμε για την απόφαση άρσης των
capital controls
για τους έλληνες επενδυτές, την ώρα που ο χρηματιστηριακός
κλάδος πηγαίνει από το κακό στο χειρότερο, με νέες απολύσεις
ακόμη και λουκέτα εταιρειών. Σε κάθε περίπτωση, αυτή είναι
μια εξαιρετικά θετική απόφαση για την αγορά, δίνοντας, έστω
και μικρές, ανάσες στην αγορά ….. Βέβαια η αρχή και το τέλος
των πάντων είναι το πώς θα πάνε τα πράγματα στη χώρα και την
ελληνική οικονομία, κατά τους επόμενους μήνες και κακά τα
ψέματα από αυτό είναι που εξαρτάτε το πώς θα πάει η αγορά
μας, μέσο – μακροπρόθεσμα.
X.A. – Ανακεφαλαιοποίηση
Σε κάθε περίπτωση και αν και σίγουρα είναι ευχάριστη η άρση
των capital controls για τους έλληνες επενδυτές, η πορεία
της αγοράς κατά τις τελευταίες εβδομάδες – μήνες, έχει να
κάνει με τα προβλήματα της ανακεφαλαιοποίησης. Και όπως είχε
γραφθεί και χθες στη στήλη «Κυνηγός» και γράφεται στο
GFF
εδώ και καιρό, αυτά τα προβλήματα δεν έχουν ακόμη τελειώσει,
με την έννοια ότι έρχονται τα
rebalancing
των δεικτών, υπέρ των τραπεζών και εις βάρος των υπολοίπων
μη – τραπεζικών μετοχών, κάτι το οποίο θα είναι το τελευταίο
μέρος των προβλημάτων όσον αφορά αυστηρά την
ανακεφαλαιοποίηση.
Τράπεζα Πειραιώς
Σήμερα εισάγονται προς διαπραγμάτευση οι νέες μετοχές της Τράπεζας
Πειραιώς από την ΑΜΚ (τιμή έκδοσης στα 0,30 ευρώ). Συνολικά
η τράπεζα θα έχει 8.672.163.482 μετοχές. Η μετοχή χθες
έκλεισε στα 0,659ευρώ (χαμηλό ημέρας 0,571 ευρώ), κρατώντας
ότι και -30% να πάει σήμερα η μετοχή, η τιμή θα είναι 0,462 ευρώ, αισθητά υψηλότερα (περίπου
50%!) των 0,30 ευρώ που είναι η
τιμή της ΑΜΚ. Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι εξαιρετικά
προσεκτικοί, επαναλαμβάνοντας και πάλι (όπως φάνηκε και στην
περίπτωση της
Alpha
Bank
και της
Eurobank) ότι τουλάχιστον οι τιμές των ΑΜΚ δεν αποφεύγονται,
με όλα να δείχνουν ότι οι τιμές θα πάνε ακόμη χαμηλότερα.
Alpha
Bank
Δε μας εκπλήσσει η τελευταία συμπεριφορά της μετοχής της Alpha
Bank, με τις πιέσεις των τελευταίων ημερών να είναι λογικές,
λόγω των πωλήσεων που υπάρχουν από τους γρήγορους επενδυτές
και τους ομολογιούχους που πήραν μετοχές. Πάντως και εφόσον
φυσικά οι συνθήκες στην αγορά είναι φυσιολογικές, είναι
εξαιρετικά πιθανό σύντομα η προσφορά να εξαντληθεί και η
μετοχή να επιχειρήσει μια αντίδραση. Δε θα πρέπει να
παραβλέπουμε ότι από αύριο αυξάνεται πλέον και η στάθμιση
της μετοχής, κάτι το οποίο θα τη βοηθήσει να κινηθεί
υψηλότερα και πάνω από όλα να απορροφηθεί με μεγαλύτερη
ευκολία, η προσφορά που βγαίνει.
Βιοχάλκο
Σε μια ακόμη συγχώνευση ανακοινώθηκε ότι προχωράει ο όμιλος
Βιοχάλκο, με την απορρόφηση της Ελβαλ, με αναλογία
1,29243192046551:1. Δηλαδή οι μέτοχοί της Ελβαλ προτείνεται
να ανταλλάξουν 1,29243192046551 μετοχές με μία (1) μετοχή
της Βιοχαλκο. Εμείς θα επαναλάβουμε για ακόμη μια φορά ότι η
οικονομική κατάσταση του ομίλου (από τους μεγαλύτερους στην
Ελλάδα) είναι εξαιρετικά οριακή, κυρίως λόγω του δανεισμού
που έχει συσσωρευτεί τα τελευταία χρόνια. Μάλιστα, θεωρούμε
σχεδόν δεδομένο ότι οι συγχωνεύσεις θα συνεχιστούν, πε
περαιτέρω συγχωνεύσεις θυγατρικών.
ΕΥΑΠΣ
Όπως και αναμενόταν, σημαντικά μειωμένα ήταν τα καθαρά κέρδη της
εταιρείας στο 9μηνο (είχαν ανακοινωθεί στα τέλη του
Νοεμβρίου), στα 7,4εκ ευρώ από 12,5εκ ευρώ την αντίστοιχη
περίοδος του 2014. Βέβαια ακόμη και σε αυτά τα επίπεδα η
μετοχή δεν είναι ακριβή, διατηρώντας τη θετική άποψη που
έχουμε για τη μετοχή της. Το γεγονός ότι η εταιρεία είναι
χωρίς δανεισμό, με μικρές συνολικές υποχρεώσεις (σε σχέση με
τα ίδια κεφάλαια) είναι ένας από τους βασικούς λόγους για τη
θετική μας άποψη. Με
P/BV
στο 0,69x και ταμείο 51εκ ευρώ, δηλαδή το 44% της τρέχουσας
κεφαλαιοποίησης, η μετοχή γίνεται ακόμη πιο ελκυστική. Καλή
επιλογή για μακροπρόθεσμους επενδυτές (ειδικά σε πιο χαμηλές
τιμές – όχι ότι στις τρέχουσες τιμές είναι ακριβή), αν και
σίγουρα, βραχυπρόθεσμα και λόγω του χαμηλού τζίρου κουράζει.
|
