Τράπεζες
Θα
ξεκινήσουμε με τα σενάρια ότι οι νέες ΑΜΚ των τραπεζών θα
καλυφτούν από τους ιδιώτες επενδυτές και φυσικά χωρίς τίποτα
να αποκλείεται, θα τονίσουμε ότι όσο μεγαλύτερο μέρος των
ΑΜΚ θα καλύψουν οι ιδιώτες επενδυτές, τόσο μεγαλύτερο το
dilution
που θα υποστούν οι νυν μέτοχοι. Αυτό να μην το παραβλέπει
κανείς. Ο λόγος είναι ότι για να μπουν οι επενδυτές σε νέες
ΑΜΚ θα ζητήσουν αρκετά μεγάλο
discount,
με ότι αυτό σημαίνει για τα περιθώρια περαιτέρω πτώσης και
για τους μετόχους. Εμείς πάντως εξακολουθούμε να θεωρούμε ως
πιθανότερο σενάριο οι ΑΜΚ να καλυφθούν από το ΤΧΣ και σε ένα
μικρό ποσοστό (περίπου 10%) από νέους επενδυτές.
Reverse Splits
Και να μην ξεχνάει κανείς ότι των νέων ΑΜΚ θα προηγηθούν
μεγάλα
reverse splits, κάτι το οποίο θα επιδεινώσει ακόμη περισσότερο το
dilution
των μετόχων. Μάλιστα, όπως έχουμε γράψει, σε
κάποιες από τις τραπεζικές μετοχές, δεδομένου των απόλυτων
τιμών των μετοχών, το
reverse
split
μπορεί να είναι σε αναλογία πολύ μεγαλύτερη
του 1 νέα για κάθε 10 παλαιές, αφού πολύ απλά σε διαφορετική
περίπτωση δε θα είναι εφικτό να γίνουν και οι νέες ΑΜΚ.
Ένα σενάριο για τις επόμενες 2-3 συνεδριάσεις
Σε
αυτό το σημείο και με βάση τα δεδομένα που υπήρχαν μέχρι τις
23:00 της Τετάρτης, θα ρισκάρουμε μια πρόβλεψη για τις
επόμενες 2-3 συνεδριάσεις. Λοιπόν, το Χ.Α. με φόντο το
χθεσινό κλείσιμο της
Wall Street (και ειδικά αν ξεκινήσει ανοδικά η Ευρώπη) πηγαίνει
υψηλότερα (το κλίμα αυτό θα μπορούσε να συνεχιστεί και αύριο
– αν και σίγουρα βιαζόμαστε!) προς τα επίπεδα των 660 – 680
μονάδων (δηλαδή περίπου 7-8% υψηλότερα). Μετά την προσέγγιση
αυτών των τόσων ισχυρών αντιστάσεων η αγορά μπορεί να
γυρίσει ή να κάνει ένα
consolidation σε αυτά τα επίπεδα, περιμένοντας τις εξελίξεις.
ΟΠΑΠ
Με
απώλειες 2,26% έκλεισε χθες η μετοχή του ΟΠΑΠ, στα 6,93
ευρώ. Πριν αναφερθούμε στα τεχνικά, θα πρέπει να τονίσουμε
ότι ασχέτως των όποιων κινήσεων των βραχυπρόθεσμων
επενδυτών, σύμφωνα με τις πληροφορίες οι μέτοχοι οι οποίοι
εμπλέκονται με την εταιρεία συνεχίζουν να αυξάνουν τη θέση
τους στην εταιρεία, κάτι απόλυτα φυσιολογικό θα λέγαμε εμείς
(με δεδομένη την αποτίμηση της εταιρείας σε αυτά τα
επίπεδα).
Στα της τεχνικής ανάλυσης της μετοχής, το πρώτο ζητούμενο
είναι η επιστροφή υψηλότερα των 7,30 - 7,40 ευρώ (ισχυρές
αντιστάσεις – κλείσιμο χθες στα 6,93 ευρώ, -2,20%), με τον
επόμενο μεγάλο στόχο να είναι τα επίπεδα των 7,80 – 8,00
ευρώ, όπου όπως έχουμε γράψει και λόγω της σπουδαιότητας
αυτών των επιπέδων, τα όποια προβλήματα είναι απόλυτα
φυσιολογικά (διάσπαση αυτών των επιπέδων όποτε και αν
συνέβαινε θα μας έκανε να μιλήσουμε για βελτίωση της
μακροπρόθεσμης τάσης).
Τράπεζα Κύπρου
Θα θέλαμε να αναφερθούμε στα αποτελέσματα 6μηνου της
Τράπεζας Κύπρου, όπου υπάρχουν και σημεία που μας αρέσουν,
αλλά και άλλα που δεν μας αρέσουν. Ξεκινώντας από αυτά που
δε μας αρέσουν, ο αρκετά υψηλός δείκτης δάνεια προς
καταθέσεις, στο 136%. Ειδικότερα, τα δάνεια είναι στα
23,9δις ευρώ, με τις καταθέσεις στα 13,63δις ευρώ. Φυσικά
ένας τόσο μεγάλος δείκτης προκαλεί προβλήματα και στη
χρηματοδότηση της κυπριακής οικονομίας, δεδομένου ότι η
Τράπεζα Κύπρου είναι μακράν η μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας.
Επίσης, σε συνάρτηση με το δείκτη δάνεια προς καταθέσεις,
κρατάμε ότι το ποσοστό των δανείων σε καθυστέρηση μεγαλύτερη
90 ημερών είναι στο 53%, ομολογουμένως πάρα πολύ μεγάλο.
Στα θετικά ότι υπάρχει δυνατότητα λειτουργικής κερδοφορίας
της τράπεζας (κυρίως μελλοντικής), όπως φαίνεται από τα
αποτελέσματα 6μηνου. Το
P/BV
(αν και μας φοβίζουν οι επισφάλειες και οι
επιπτώσεις αυτών στα ίδια κεφάλαια), στο 0,49χ, με τα ίδια
κεφάλαια στα 3,5δις και την κεφαλαιοποίηση στα 1,7δις ευρώ.
|