|
Αρκετά
rebalancing
Τελευταία ημέρα του μήνα σήμερα και αναμένεται να υπάρξουν
αρκετά «rebalancing». Το πρώτο και το πιο βασικό αφορά το
ETF GREK, το οποίο πλέον αντί να «ρεπλικάρει» τον FTSE/ATHEX
Custom Capped Index θα ακολουθεί τις μετοχές του δείκτη MSCI
All Greece Select 25/50 Index. Πέραν όμως του GREK, οι
πληροφορίες αναφέρουν ότι σήμερα τελευταία ημέρα του μήνα
και ενόψει της υποβάθμισης του Χ.Α. από τον οίκο
FTSE
στο 3ο 10ήμερο του Μαρτίου, αρκετοί ξένοι
επενδυτές θα προχωρήσουν σε κάποιες αναδιαρθρώσεις
χαρτοφυλακίων. Φυσικά αυτό θα έχει και τις ανάλογες
επιπτώσεις, θετικές – αρνητικές, σε μια σειρά μετοχών του
FTSE
25. Η προσοχή λοιπόν στραμμένη στις σημερινές δημοπρασίες
κλεισίματος, όπου μπορεί και να δούμε ενδιαφέροντα πράγματα
(προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση).
ΕΛΠΕ
Αν και δε μπορεί να πει κανείς ότι μια κεφαλαιοποίηση
περίπου 1,1δις ευρώ είναι εξωφρενική για την εταιρεία των
ΕΛΠΕ, δεν κρύβουμε ότι υπάρχουν αρκετά οικονομικά στοιχεία
τα οποία συνεχίζουνε να μας προβληματίζουν. Με αφορμή τα
ετήσια αποτελέσματα (2015), αυτό που κυρίως μας
προβληματίζει είναι οι συνολικές υποχρεώσεις του ομίλου, στα
6,23δις ευρώ, με τα ίδια κεφάλαια στα 1,6δις ευρώ. Είναι
χαρακτηριστικό ότι σε ετήσια βάση, οι χρεωστικοί τόκοι ήταν
210εκ ευρώ, την ώρα που το
EBITDA
είναι 442εκ ευρώ (σίγουρα καλύτερα από πέρσι, αν και ο
προβληματισμός παραμένει). Στα αποτελέσματα χρήσεως και παρά
τη βελτίωση που υπάρχει, δε μπορεί να πει κανείς ότι με
κέρδη 46εκ ευρώ η μετοχή είναι φθηνή σε αυτές τις
αποτιμήσεις. Σε γενικές γραμμές, δε θα λέγαμε ότι τα
αποτελέσματα των ΕΛΠΕ μας ενθουσίασαν, το εναντίον θα
λέγαμε.
Jumbo
Με τα αποτελέσματα της να είναι εξαιρετικά (αρκετά καλύτερα
των αναμενομένων) σε όλες τις γραμμές (όπως σχεδόν πάντα
συμβαίνει), και αν και δε μπορεί να πει κανείς ότι στο
1,5δις ευρώ κεφαλαιοποίηση η εταιρεία είναι φθηνή (η
εταιρεία είναι από τις πιο υγιής εταιρείες στο Χ.Α.), μια εκρηκτική συνεδρίαση είχε την Παρασκευή (10,90 ευρώ, +7,92%)
η μετοχή της
Jumbo.
Αυστηρώς τεχνικά, αν και δε θα ρισκάραμε το trading σε αυτές
τις τιμές, υπάρχουν όλες οι προϋποθέσεις το θετικό κλίμα να
συνεχιστεί μέχρι τις ισχυρές αντιστάσεις στα επίπεδα των
11,40 – 11,60 ευρώ, όπου θα επαναξιολογηθεί η κατάσταση.
Απλά σημειώνεται ότι διάσπαση αυτών των αντιστάσεων είναι
ικανή να φέρει τη μετοχή ακόμη και μέχρι τα ιστορικά της
υψηλά, στα 13,5-14 ευρώ.
ΟΤΕ
Σε ένα σύντομο σχόλιο για τα ετήσια αποτελέσματα του ΟΤΕ, τα
οποία ανακοινώθηκαν την προηγούμενη εβδομάδα, θα λέγαμε ότι
αν και υπάρχουν αρκετά θετικά σημεία (καλές ταμειακές ροές -
καλό ταμείο, μειωμένες δανειακές υποχρεώσεις), εντούτοις δε
μπορούμε προσωπικά να χαρακτηρίσουμε τον οργανισμό σε αυτές
τις τιμές ως επενδυτική ευκαιρία, ειδικά αν λάβουμε υπόψη
την κατάσταση της ελληνικής οικονομίας. Χωρίς να σημαίνει
ότι η μετοχή στα 3,8δις είναι ακριβή, για σημαντικά
υψηλότερες αποτιμήσεις είναι απαραίτητη μια συνολική
ανάκαμψη των οικονομικών της χώρας.
Καταθέσεις
Συγκυριακή αποδείχθηκε η αύξηση των καταθέσεων κατά 2,5 δισ.
ευρώ που είχε καταγραφεί τον Δεκέμβριο του 2015 σε σχέση με
τον Νοέμβριο, καθώς τα μισά περίπου χρήματα από αυτά που
μπήκαν στο τραπεζικό σύστημα ξαναβγήκαν τον Ιανουάριο. Τα
υπόλοιπα των καταθέσεων προσγειώθηκαν από 123,4 δισ. ευρώ το
Δεκέμβριο στα 122,2 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο, ενώ αρνητικά
ξεκίνησε η νέα χρονιά και σε ό,τι αφορά τον δανεισμό των
επιχειρήσεων και των νοικοκυριών. Τα στοιχεία της ΤτΕ
δείχνουν ότι ο ρυθμός μείωσης των χορηγήσεων ενισχύθηκε στο
-2,1% από -2% τον Δεκέμβριο, καθώς η καθαρή ροή
χρηματοδότησης από θετική τον Δεκέμβριο (210 εκατ. ευρώ)
επανήλθε σε αρνητικό έδαφος τον Ιανουάριο (-512 εκατ. ευρώ),
στοιχείο που δείχνει ότι οι χορηγήσεις ήταν μικρότερες από
τις αποπληρωμές δανείων. Ειδικά για τις επιχειρήσεις οι
συνθήκες δανεισμού χειροτέρευσαν περαιτέρω, καθώς ο ρυθμός
μείωσης των χορηγήσεων επιδεινώθηκε στο -1,4% από -0,9% τον
Δεκέμβριο. Οι συνολικές οφειλές προς τις τράπεζες ανήλθαν
στα 203,5 δισ. ευρώ, από τα οποία τα 96,1 δισ. ευρώ είναι οι
οφειλές των επιχειρήσεων, ενώ στα 94,1 δισ. ευρώ
διαμορφώνεται το χρέος των νοικοκυριών και στα 13,4 δισ.
ευρώ των ελεύθερων επαγγελματιών.
Moody’s
Τώρα όσον αφορά τη Moody’s, τελικά αυτή δεν ανακοίνωσε την
αξιολόγηση της για την ελληνική οικονομία, αν και δεν είναι
η πρώτη φορά που συμβαίνει κάτι τέτοιο. Όπως όλα δείχνουν, ο
οίκος θα περιμένει να δει το πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα
στην ελληνική οικονομία και τις διαπραγματεύσεις με τους
θεσμούς και ανάλογα θα δράσει. Πάντως είναι απαράδεκτο ο
οίκος να μην έχει βγάλει ανακοίνωση ότι δε θα υπάρξει
ανακοίνωση της αξιολόγησης και πότε αυτή θα συμβεί.
|
