 |
Θα ξεκινήσουμε, επαναλαμβάνοντας ότι η όλη
συζήτηση για τη συμμετοχή ή όχι των επενδυτών
στις επικείμενες ΑΜΚ των τραπεζών, στα πλαίσια
της 3ης ανακεφαλαιοποίησης, θέλει
μεγάλη προσοχή. Όπως έχουμε ξαναγράψει, όσο
αυξάνεται η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών,
τόσο θα μεγαλώνει το εν δυνάμει discount που θα
ζητηθεί για καλυφθούν από ιδιώτες επενδυτές
αυτές οι αυξήσεις. Με απλά λόγια, όσο
μεγαλύτερο ποσοστό των ΑΜΚ καλυφθεί από ιδιώτες
επενδυτές, τόσο μεγαλύτερο θα είναι το dilution
που θα υποστούν οι παλαιοί μέτοχοι. |
|
|
Είναι σίγουρο ότι οι νέοι επενδυτές, ειδικά μετά τα όσα
έχουν συμβεί στις περσινές αυξήσεις κεφαλαίου, θα ζητούσαν
για να συμμετάσχουν, οι ΑΜΚ να γίνουν σε όσο το δυνατόν
χαμηλότερες τιμές. Αυτό σημαίνει μεγάλα
reverse split και πτώση των τιμών των
μετοχών μέχρι τις τιμές των νέων αυξήσεων (αυτό με τίποτα
δεν αποφεύγεται ειδικά αν καλυφθεί μεγάλο μέρος της ΑΜΚ από
ιδιώτες επενδυτές). Τι θα μπορούσε να σημαίνουν όλα αυτά
(και μάλιστα στο φυσιολογικό σενάριο). Περαιτέρω πτώση από
τις τρέχουσες τιμές ακόμη και 50%!!
|
|
Από τις διεθνείς αγορές και σήμερα το δεύτερο σχόλιο, με ένα
ενδιαφέρον στατιστικό για την τελευταία διόρθωση στη
Wall
Street.
Αυτή λοιπόν θα μείνει στην ιστορία, όχι φυσικά για το
συνολικό μέγεθος της διόρθωσης (πάντα μέχρι στιγμής), αλλά
γιατί από το 1976 και αθροιστικά για τον αριθμό των 5
συνεδριάσεων ήταν η 6η μεγαλύτερη διόρθωση, με
απώλειες 10,5%. Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, η
μεγαλύτερη διόρθωση (σε επίπεδο 5 συνεχόμενων συνεδριάσεων)
ήταν το 1987 και την περιβόητη «Μαύρη Δευτέρα» (Black
Monday)
με απώλειες 29,6%. Σημειώνεται ότι στην πρόσφατη μεγάλη
κρίση του 2008, οι απώλειες σε ορίζοντα 5 συνεδριάσεων ήταν
18,2%, φυσικά με τις συνολικές απώλειες να είναι πολύ
μεγαλύτερες, αφού έτσι και αλλιώς είχαμε ένα
bear market.
 |
