Ας πάρουμε
για παράδειγμα την περίπτωση της Πειραιώς, όπου και ο
λογαριασμός είναι ο μεγαλύτερος.
Η μετοχή
προχωράει σε
reverse
split,
και κάνει τις 100 μετοχές 1. Δηλαδή αν αυτό συνέβαινε τώρα,
η τιμή της μετοχής θα ήταν 7,9 ευρώ. Μετά η
τράπεζα προχωράει σε ΑΜΚ με
discount
περίπου 40-50%, δηλαδή τιμή έκδοσης περίπου στα 4 ευρώ. Θα
επαναλάβουμε την άποψη μας ότι λόγω του μεγέθους των
κεφαλαίων που απαιτούνται, οι τιμές στις περισσότερες των
περιπτώσεων (πιθανή εξαίρεση η
Alpha
Bank)
θα γίνουν σε μεγάλα
discount.
Επίσης, όπως έχουμε ξαναγράψει και θα επαναλάβουμε και
σήμερα, θα πρέπει να θεωρείται σχεδόν δεδομένο ότι η τιμή
της μετοχής θα υποχωρήσει μέχρι την τιμή της ΑΜΚ (διαβάστε
παρακάτω το λόγο), δηλαδή στα 4
ευρώ.
Τι σημαίνει
αυτό για τους παλαιούς μετόχους. Από τις τρέχουσες τιμές,
περαιτέρω
απώλειες περίπου 40%!!!
Η τράπεζα
τώρα έχει 6,1δις μετοχές. Μετά το
reverse
split
(στο παραπάνω υποθετικό σενάριο), θα έχει πλέον 61.000.000
μετοχές. Αν υποθέσουμε ότι η τράπεζα καλύπτει τα περίπου
2δις ευρώ, στην προαναφερθείσα τιμή θα πρέπει να εκδοθούν
περίπου 500.000.000 νέες μετοχές. Έτσι μετά τις ΑΜΚ και τα
reverse
split,
η τράπεζα θα έχει συνολικά 561.000.000 μετοχές. Πρώτη
επισήμανση, οι παλαιοί μέτοχοι θα έχουν πια μόνο το 10% της
νέας τράπεζας που θα έχει δημιουργηθεί μετά την ΑΜΚ, δηλαδή
το απόλυτο «dilution».
Δεύτερη επισήμανση, αν δει κανείς τον αριθμό των μετοχών που
θα βγουν (ειδικά σε αναλογία με το συνολικό αριθμό των
μετοχών), καταλαβαίνει αμέσως κανείς γιατί η τιμή θα πάει
στην τιμή της ΑΜΚ. Θα πάει μέχρι την τιμή της ΑΜΚ, αφού
μεγάλος αριθμός
hedge
funds
και
όχι μόνο, τα οποία θα συμμετάσχουν στις ΑΜΚ, είναι καθαρά
κερδοσκοπικά και θα πουλάνε έστω και με ένα ελάχιστο κέρδος,
δηλαδή θα πουλάνε σε τιμές ελάχιστα πάνω της τιμής της ΑΜΚ.
Κλείνοντας λοιπόν, θα λέγαμε ότι το
καλύτερο λοιπόν που έχουν να κάνουνε οι μέτοχοι είναι να
περιμένουν μέχρι τις τιμές των ΑΜΚ και βλέπουμε…..
|
Σε ένα σύντομο σχόλιο και όπως παρουσιάζεται στο παρακάτω,
ενδιαφέρον διάγραμμα, κρατάμε ότι και οι 3 βασικοί δείκτες
της
Wall Street
(S&P
500,
Dow Jones,
Nasdaq)
κινούνται στα όρια καθοριστικών αντιστάσεων, καθιστώντας τις
επόμενες συνεδριάσεις άκρως ενδιαφέρουσες. Το ερώτημα φυσικά
και είναι αν θα έχουμε διάσπαση των εν λόγω αντιστάσεων ή
μετά από μια αποτυχημένη προσπάθεια διάσπασης τους, ένα νέο
κύκλο προβλημάτων στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά και
κατ΄επέκταση στις διεθνείς αγορές. |