Ο Κυνηγός

Η "παραχρηματιστηριακή" και όχι μόνο στήλη του GFF

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

Χ.Α. & Πολιτικός κίνδυνος

00:01 - 12/12/16

Με αφορμή και το τελευταίο roadshow της Goldman Sachs και τα όσα έλεγαν οι ξένοι αναλυτές και στη σκιά των τελευταίων εξελίξεων (Eurogroup – κοινωνικές παροχές της κυβέρνησης) την ολοένα και μεγαλύτερη ανησυχία τους για τον πολιτικό κίνδυνο και τις επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία και τις τράπεζες εκφράζουν και πάλι οι ξένοι επενδυτές.

Και φυσικά αυτό μπορεί να επηρεάσει το Χ.Α., αν και μέχρι νεοτέρας το momentum της αγοράς παραμένει θετικό. Και θα τονίσουμε ότι είναι καθοριστικό να μη χαθεί αυτό το momentum όπως λίγο – πολύ είχε συμβεί τον περασμένο Μάιο – Ιούνιο, με αφορμή κυρίως τότε το BREXIT.

Ασχέτως πάντως των όσων πιστεύουν οι ξένοι και σε σχέση με τα όσα έχουμε γράψει αρκετές φορές, εμείς εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι ο πολιτικός κίνδυνος για την Ελλάδα μπορεί να είναι υπερεκτιμημένος. Και μάλιστα πολύ!

Όχι γιατί δεν υπάρχει. Αλλά κυρίως γιατί όπως αρκετές φορές έχουμε γράψει, ο πολιτικός κίνδυνος θα ήταν μεγάλος αν ήταν υπαρκτό το σενάριο του να έλθει στα πράγματα μια αντιμνημονιακή κυβέρνηση.  Αυτό είχε συμβεί το 2015 και γενικά ο κίνδυνος αυτός υπήρχε όλα τα προηγούμενα χρόνια όταν φαίνονταν ότι αργά ή γρήγορα θα έλθει στα πράγματα η κυβέρνηση Σύριζα. Και αυτό συνέβη το 2015 και είδαμε όλοι τη επικράτησε στη χώρα τους πρώτους 6 μήνες της καταστροφικής διακυβέρνησης Τσίπρα.

Φυσικά και το σενάριο των πρόωρων εκλογών είναι υπαρκτό, αλλά πιστεύουμε ότι είναι από ελάχιστες ως μηδενικές οι πιθανότητες η επόμενη κυβέρνηση, όποια και αν είναι αυτή, να ακολουθήσει τη λογική της σύγκρουσης με τους δανειστές. Μπορεί να υπάρξουν διαφωνίες, καθυστερήσεις και όλα τα γνωστά, τα οποία έτσι και αλλιώς έχουμε συνηθίσει τα τελευταία χρόνια των μνημονίων. Αλλά φαίνεται πολύ δύσκολο, αν όχι απίθανο, να υπάρξει μια κυβέρνηση που θα επιλέξει την ευθεία σύγκρουση με τους δανειστές. Και αυτός είναι ο λόγος που συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι ο πολιτικός κίνδυνος στη χώρα δεν είναι τόσο μεγάλος όσο διαφημίζεται. Και αυτή η παράμετρος μπορεί τελικά να είναι το κλειδί για την άνοδο του ελληνικού χρηματιστήριου, όπως λίγο πολύ συμβαίνει τους τελευταίους μήνες …..    

Αλλά και το σενάριο για ένα φαινόμενο Mauricio Macri

Και στα πλαίσια των παραπάνω θα λέγαμε ότι δε μπορεί κανείς να αποκλείσει να συμβεί στην Ελλάδα το φαινόμενο του Mauricio Macri. Τι σημαίνει αυτό. Αρκετοί επενδυτές οι οποίοι αφενός δεν βλέπουν τον κίνδυνο να υπάρξει μια αντιμνημονιακή κυβέρνηση και παράλληλα βλέπουν αρκετά πιθανόν την κυβέρνηση Σύριζα – ΑΝ.ΕΛ να διαδεχθεί μια σοβαρότερη κυβέρνηση, να αρχίσουν να τοποθετούνται στο ελληνικό χρηματιστήριο και την αγορά ομολόγων. Και αυτό να οδηγήσει σε ένα ράλι των τιμών. Αυτό ακριβώς συνέβη στην Αργεντινή, όπου εν αναμονή της εκλογής του τεχνοκράτη Mauricio Macri και το τέλος μιας αρκετά λαϊκίστικης κυβέρνησης, οι «αγορές» έστησαν ένα απίστευτο ράλι. Κάποιους μήνες πριν την εκλογή του Macri οι έξυπνοι επενδυτές είχαν αρχίσει να τοποθετούνται στο νόμισμα της Αργεντινής, αλλά και το χρηματιστήριο του Μπουένος Άιρες, με αποτέλεσμα την απογείωση των τιμών.

Μην αποκλείουμε λοιπόν κάποιοι ξένοι επενδυτές βλέποντας το τέλος της αρκετά μέτριας ως κακής κυβέρνησης Σύριζα – ΑΝ.ΕΛ να αρχίσουν να τοποθετούνται στο ελληνικό χρηματιστήριο, οδηγώντας σε μια άνοδο έκπληξη.