Όπως έγραψαν οι
Jeft Black και Esteban Duarte
στο Bloomberg,
ενας
δύσκολος μήνας αποδεικνύεται ο Αύγουστος για την Ευρωπαϊκή
Κεντρική Τράπεζα. Παρά το γεγονός ότι οι διαπραγματεύσεις
για το τρίτο πρόγραμμα στήριξης της Ελλάδας έχουν
ολοκληρωθεί, τα στελέχη της είδαν τις διακοπές τους να
διαταράσσονται από τις εξελίξεις στη διεθνή σκηνή, οι οποίες
ίσως δυσχεράνουν τα σχέδιά τους για τόνωση της οικονομίας
της Ευρωζώνης. Τις προσεχείς εβδομάδες θα αντιμετωπίσουν
έναν κόσμο, στον οποίο η Κίνα έχει υποτιμήσει το γουάν, το
πετρέλαιο έχει κατακρημνισθεί κάτω από τα 40 δολάρια το
βαρέλι και οι επενδυτές, που είχαν τοποθετήσει κεφάλαια στις
αναδυόμενες αγορές, έχουν υποστεί πλήγματα.
Το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ συνεδριάζει στις 3
Σεπτεμβρίου. Η συνεδρίασή του αυτή παρεμβάλλεται μεταξύ του
ετήσιου συνεδρίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed)
στο Τζάκσον Χολ του Γουαϊόμινγκ και της Συνόδου των υπουργών
Οικονομικών και των Κεντρικών Τραπεζιτών των χωρών της
Ομάδας των Είκοσι (G20) στην Αγκυρα. Η πρόεδρος της Fed,
Τζάνετ Γέλεν, εξετάζει το ενδεχόμενο να αυξήσει τα επιτόκια
τον Σεπτέμβριο και υπό το πρίσμα αυτό ενδεχομένως και ο
πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, και οι συνεργάτες του να
βρεθούν στη θέση να συζητούν εντελώς διαφορετικές κινήσεις
σε επίπεδο πολιτικής.
«Εχουν αυξηθεί αρκετά οι πιέσεις προς την ΕΚΤ να θέσει υπό
συζήτηση την επέκταση ή παράταση του προγράμματος ποσοτικής
χαλάρωσης πέραν του καλοκαιριού του 2016» επισημαίνει η
Ρούμπεν Σεγκούρα - Καγιουέλα, οικονομολόγος της Βank of
America Merrill Lynch στο Λονδίνο.
«Oι πληθωριστικές πιέσεις από την Κίνα, η κατάσταση των
αναδυόμενων αγορών, καθώς και η πτώση στις τιμές των
εμπορευμάτων καθιστούν δυσκολότερο για την ΕΚΤ να επιτύχει
τον στόχο της για τον πληθωρισμό». Η ΕΚΤ παρακολουθεί το πώς
οι επενδυτές λαμβάνουν μέτρα, ώστε να προστατεύσουν τις
επενδύσεις τους από τη μελλοντική διακύμανση των τιμών. Ετσι
θα αντιληφθεί και εάν και η ίδια θα εκπληρώσει τον στόχο του
πληθωρισμού ελάχιστα κάτω από το 2%. Τα πράγματα από τα τέλη
Ιουλίου και μετά επιδεινώθηκαν. Οι προσδοκίες της αγοράς,
όπως φαίνεται από τα swap, είναι για τις τιμές καταναλωτή
περίπου στο 1,6% τον Αύγουστο, σχεδόν δηλαδή στα ίδια χαμηλά
επίπεδα του Μαρτίου, οπότε και ενεργοποιήθηκε το πρόγραμμα
ποσοτικής χαλάρωσης.
Η κάμψη στις τιμές του «μαύρου» χρυσού και οι φθηνότερες
εισαγωγές προϊόντων στην Ευρώπη από χώρες της
νοτιοανατολικής Ασίας μετά την υποτίμηση του γουάν και άλλων
νομισμάτων της περιφέρειας ίσως επιτείνει το πρόβλημα.
Προσθέτοντας σε αυτήν την κατάσταση και τα σχέδια της
ελληνικής κυβέρνησης για εκλογές στις 20 Σεπτεμβρίου,
ακριβώς πριν από την πρώτη αξιολόγηση του νέου προγράμματος
στήριξης της χώρας, η αβεβαιότητα επιτείνεται. Οι επενδυτές
σκέπτονται ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να παρατείνει τη διάρκεια ή
να διευρύνει το εύρος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης
με μηνιαίες αγορές περιουσιακών στοιχείων 60 δισ. ευρώ.
Τυπικά λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2016. Σύμφωνα με την
εταιρεία ερευνών αγοράς Markit, ο δείκτης, ο οποίος
παρακολουθεί τη δραστηριότητα στα εργοστάσια και τις
υπηρεσίες στην Ευρωζώνη, ανήλθε σχεδόν στα υψηλότερα
τετραετίας. Αυτό αποτελεί ένδειξη ότι η ευρωπαϊκή οικονομία
επιταχύνεται με πρωτοπόρο τη Γερμανία.
Ο Μπενουά Κερ, αρμόδιος στο Εκτελεστικό Συμβούλιο της ΕΚΤ
για τη λειτουργία των αγορών, δήλωσε πως «η Τράπεζα θα
πρέπει να εξετάζει τα πράγματα πέραν της βραχυπρόθεσμης
αστάθειας και να διατηρεί την ψυχραιμία της». Συνεκτιμώντας
τις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου, οι πιο ψύχραιμοι
μπορούν να θεωρήσουν πως με αυτό τον τρόπο αναζωογονούνται
οι καταναλωτικές δαπάνες και δεν σχετίζονται με τον
πληθωρισμό σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Οι αναλυτές «θα ήθελαν
να μπορούν να "διαβάσουν" διά μέσου των επιπτώσεων της
φθηνής ενέργειας και να αντιληφθούν στη συνέχεια τον
αντίκτυπό τους στις άλλες τιμές» παρατηρεί, τέλος, η Μαρί
Ντιρόν, αντιπρόεδρος της Moody’s Investors Service στο
Λονδίνο.
JEFF BLACK, ESTEBAN DUARTE / BLOOMBERG
|
