Λεωφόρος Αθηνών +

Καθημερινά Σχόλια για τo ελληνικό χρηματιστήριο και τις αγορές...

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

00:01 - 02/01/18

Τράπεζες

Ξεκινώντας τα σχόλια μας για το 2018 και αν και υπάρχει σχόλιο στη στήλη Κυνηγός για τις αποδόσεις των τραπεζών από τις αρχές του χρόνου, θα θυμίσουμε την απόδοση των τραπεζών κατά το 2017, με τις τραπεζικές μετοχές να κινούνται με δύο ταχύτητες και τον τραπεζικό δείκτη να κλείνει για πρώτη φορά τα χρόνια των μνημονίων σε θετικό πρόσημο.

Ειδικότερα:

Eurobank: +31,78%

Εθνική Τράπεζα: +28,63%

Alpha Bank: -5,95%

Τράπεζα Πειραιώς: -26,56%

Τράπεζες (2)

Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι χρηματιστηριακά το πλέον κρίσιμο για τη χρονιά που ξεκινάει σήμερα θα είναι το αποτέλεσμα των stress tests που θα ανακοινωθεί περίπου το Μάιο, stress tests τα οποία ξεκινάνε στο τέλος του Φεβρουαρίου. Και από αυτά τα αποτελέσματα θα λέγαμε ότι θα εξαρτηθεί όχι μόνο η πορεία των τραπεζικών μετοχών, αλλά σε μεγάλο βαθμό και η πορεία της αγοράς συνολικά. Τώρα ποιά είναι η άποψη μας για τις τραπεζικές μετοχές και την πορεία τους κατά τους επόμενους μήνες, Ότι είναι ικανές για το καλύτερο και το χειρότερο. Είναι ικανές να κλείσουν το 2018 με εντυπωσιακά κέρδη, πιθανόν για πρώτη φορά μετά από χρόνια υπεραποδίδοντας σε σχέση με την υπόλοιπη αγορά. Όμως αν τα πράγματα στο μέτωπο των κόκκινων δανείων δεν εξελιχθούν ομαλά (50-50%), οι πιθανές νέες ΑΜΚ που θα χρειάζονταν θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια πτώση παρόμοια με αυτή που είδαμε τον δίμηνο Σεπτέμβριος μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου (ακόμη και 50%, αν όχι ακόμη μεγαλύτερη). Και για να είμαστε ειλικρινείς, αυτή η πιθανότητα τα πράγματα να μην εξελιχθούν καλά και να καταγραφούν και πάλι μεγάλες απώλειες δε μας αρέσει καθόλου. Ναι μεν θεωρούμε πως οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε πολύ καλύτερη κατάσταση από τα προηγούμενα χρόνια, ωστόσο την ίδια ώρα θεωρούμε πως είναι λάθος ένας επενδυτής να παίξει τα ρέστα του στις ελληνικές τράπεζες (αν και είναι αλήθεια ότι στο τέλος μπορεί να βγουν μεγάλες αποδόσεις). Τι θεωρούμε λοιπόν ως σωστότερο; Ένας επενδυτής να έχει μια ελεγχόμενη θέση (περίπου 15%) στις τράπεζες αλλά μέχρι εκεί. Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι μια συντηρητική στρατηγική είναι καλύτερη, από το να βγει κάποιος επιθετικά long στις τράπεζες, επαναλαμβάνοντας πάντως ότι κανείς δε μπορεί να αποκλείσει το θετικό σενάριο.

Stress tests

Και όσον αφορά τα stress tests, εμείς θα ρισκάρουμε μια πρόβλεψη. Ότι τελικά οι τράπεζες δε θα χρειαστούν νέα κεφάλαια. Κρατάμε κάποιες επιφυλάξεις για την Τράπεζα Πειραιώς, ωστόσο πιστεύουμε ότι τελικά τα stress tests θα καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι δε θα χρειαστούν νέα κεφάλαια, επαναλαμβάνοντας ότι όλα τα σενάρια είναι ανοιχτά. Τώρα θα  γράφουμε κάτι το οποίο μπορεί να προκαλέσει έκπληξη. Ότι ασχέτως αν με βάση τα stress tests δε θα προκύπτει η ανάγκη άμεσων ΑΜΚ, δεν αποκλείουμε προς το β΄εξάμηνο και προς το τέλος του 2018 ή στις αρχές του 2019, οι τράπεζες να κάνουν νέες ΑΜΚ. Στα πλαίσια ενός τελευταίου κύκλου οριστικής εξυγίανσης των ελληνικών τραπεζών, ενός τελευταίου κύκλου που δεν αποκλείουμε μετά από αυτόν (δηλαδή τις νέες ΑΜΚ) και οι 4 τράπεζες να περάσουν πλέον οριστικά στον έλεγχο ξένων επενδυτών. Και επαναλαμβάνουμε! Ότι όλα τα σενάρια, από το πολύ καλό μέχρι και το πολύ κακό είναι ανοιχτά για τις τράπεζες.  

ΕΧΑΕ

Παρά το ράλι των τελευταίων εβδομάδων και για τη συνολική εικόνα της αγοράς, με μέτρια άνοδο 12,3% έκλεισε το 2017 η μετοχή της ΕΧΑΕ. Προσωπικά πάντως θα ρισκάρουμε μια πρόβλεψη. Ότι αν και με τα τρέχοντα κέρδη η μετοχή δε μπορεί να πει κανείς ότι είναι φθηνή στην τρέχουσα αποτίμηση των 320εκ ευρώ, ωστόσο πιστεύουμε ότι κατά τη διάρκεια του 2018 το volatility των αγορών και γενικά ο μέσο τζίρος του ελληνικού χρηματιστηρίου θα είναι μεγαλύτερο. Και σε αυτή τη βάση δεν αποκλείουμε η μετοχή κατά το 2018, ανάλογα βέβαια και με την πορεία του χρηματιστηρίου, να έχει μια αρκετά καλύτερη χρονιά από την περσινή.

Δολάριο

Και κλείνοντας θα αναφερθούμε στο δολάριο το οποίο έκλεισε το 2017 με μια πτώση της τάξης του 10%. Ειδικότερα, την τελευταία Παρασκευή του 2017 το δολάριο υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον μηνών έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων ενώ το ευρώ και η στερλίνα ενισχύθηκαν, με το -10% του δολαρίου να είναι η χειρότερη επίδοσή του από το 2003.

Το δολάριο ξεκίνησε το 2017 σε υψηλά επίπεδα, με τον δείκτη που αποτυπώνει την αξία του έναντι ενός καλαθιού έξι βασικών νομισμάτων να καταγράφει υψηλό 14 ετών χάρη στις ελπίδες ότι ο νέος Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ θα εφάρμοζε πολιτικές υπέρ της ανάπτυξης και του πληθωρισμού. Στη συνέχεια, ωστόσο, υποχώρησε, μεταξύ άλλων εξαιτίας των αμφιβολιών για την ικανότητα του Τραμπ να προωθήσει αυτές τις πολιτικές, αλλά βέβαια και λόγω των πολιτικών των κεντρικών τραπεζών σε όλο τον κόσμο, τις ΗΠΑ, αλλά και τις υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο.

Χρηματιστηριακό Ημερολόγιο

Συναλλαγές σε Πακέτα

Γνωστοποιήσεις Συναλλαγών στο Χ.Α.

28/12/17

M.L.S. ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗ Α.Ε.  [ ΜΛΣ ]

ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ - ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ  [ ΕΧΑΕ ]

ΕΥΡΩΣΥΜΒΟΥΛΟΙ Α.Ε. ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΚΑΙ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑΣ  [ ΕΣΥΜΒ ]

Kάντε Trading σε ελληνικές & ξένες μετοχές μέσω της Πλατφόρμας Συναλλαγών με την οποία το GFF συνεργάζεται και κερδίστε bonus εγγραφής (Κάντε Click και Κατεβάστε την μοναδική πλατφόρμα συναλλαγών, χωρίς καμία οικονομική υπορέωση, περιλαμβάνει και λογαριασμό "επίδειξης" - Demo).

Λήψη τώρα!!

Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν σύσταση για αγορά/πώληση ή διακράτηση μετοχών ή άλλων σύνθετων προϊόντων (πχ. CFD) που συνδέονται με τους συγκεκριμένους τίτλους που αναφέρονται.