Λεωφόρος Αθηνών +

Καθημερινά Σχόλια για τo ελληνικό χρηματιστήριο και τις αγορές...

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

00:01 - 02/05/17

Τράπεζες

Πολύ ενδιαφέρουσες θα λέγαμε ότι είναι οι πληροφορίες που δημοσιεύτηκαν το Σαββατοκύριακο από την εφημερίδα «Κεφάλαιο» ότι αυτήν την εβδομάδα οι ελληνικές τράπεζες παραδίδουν στον SSM στοιχεία για τη συμπεριφορά των χορηγήσεων (ICAP) και της ρευστότητάς τους (ILAP) προκειμένου να γίνει "προβολή" τους για την κατάσταση της κεφαλαιακής τους θέσης στο μέλλον. Τα στοιχεία αυτά σύμφωνα με τις πληροφορίες θα παρουσιαστούν στον SSM υπό τη μορφή «stress tests», δηλαδή υπολογισμένα σε ένα βασικό και σε ένα δυσμενές σενάριο για τα οποία οι τράπεζες θα συνυποβάλουν "πακέτο" εναλλακτικών δράσεων. Στο πλαίσιο αυτό και σύμφωνα με το δημοσίευμα, οι τράπεζες θα πρέπει να έχουν έτοιμο και "σενάριο καταστροφής" για την περίπτωση που δεν αποπληρωθούν "κόκκινα" δάνεια ή δεν μειωθούν στον βαθμό που υπολογίζει το βασικό τους σενάριο, καθώς και για την περίπτωση μεγάλης αύξησης των προβλέψεων, δεδομένης και της αύξησης των προβλέψεων που θα απαιτηθεί από την εφαρμογή του νέου λογιστικού προτύπου IFRS 9. Το "σενάριο καταστροφής" θα περιλαμβάνει, επίσης, "αντίδοτο" για την περίπτωση εκροών καταθέσεων ή υστέρησης στα εκτιμώμενα ποσά ανάκτησής τους.

Να σημειωθεί ότι ο έλεγχος των συγκεκριμένων "τεστ αντοχής" θα γίνει τον Σεπτέμβριο, αποτελώντας ένα ακόμη προληπτικό τεστ ενόψει των πανευρωπαϊκών stress tests της ΕΚΤ το 2018, κρίνοντας ενδεχομένως και την ανάγκη προληπτικών αυξήσεων κεφαλαίου. Θα έχει προηγηθεί τον Ιούνιο η έλευση των στελεχών του SSM για επιτόπιο έλεγχο της πορείας των μη εξυπηρετούμενων δανείων των ελληνικών τραπεζών.

Τώρα τι σημαίνουν όλα τα παραπάνω, τουλάχιστον για τη βραχυπρόθεσμη χρηματιστηριακή συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών. Προσωπικά πιστεύουμε ότι σε αυτή τη φάση οι επενδυτές θα μπορούσαν να βάλουν στο περιθώριο τους σχετικούς προβληματισμούς για την πιθανότητα οι τράπεζες να χρειαστούν το 2018 νέα κεφαλαιακή ενίσχυση, συζητήσεις που θα φουντώσουν περισσότερο προς τα τέλη του καλοκαιριού προς το φθινόπωρο. Με ακόμη πιο απλά λόγια και εφόσον το καλό κλίμα στο χρηματιστήριο διατηρηθεί, θα λέγαμε ότι οι τράπεζες προλαβαίνουν να κάνουν ένα ακόμη «χρηματιστηριακό παιχνίδι», σε συνέχεια της πολύ καλής εικόνας των τελευταίων ημερών

ΥΓ: Φυσικά οι επενδυτές θα πρέπει πάντα να έχουν επίγνωσή ότι οι τραπεζικές μετοχές παραμένουν οι πλέον risky μετοχές του χρηματιστηρίου και ιδιαιτέρως ευάλωτες σε έκτακτες ειδήσεις.  

Με πολύ μεγάλο ενδιαφέρον

Σε κάθε περίπτωση η εβδομάδα που ξεκινάει σήμερα αναμένεται αν είναι εξαιρετικά ενδιαφέρουσα, με όλα τα βλέμματα να στρέφονται στην επερχόμενη δοκιμασία διάσπασης των ισχυρών αντιστάσεων των 720 – 725 μονάδων, στις οποίες αντιστάσεις δεν αποκλείουμε να υπάρξουν προβλήματα, δηλαδή ένα profit taking μετά το τελευταίο ράλι (αρκετές μετοχές βρίσκονται σε υπεραγορασμένα επίπεδα και είναι πιθανή μια ελεγχόμενη τεχνική εκτόνωση). Διάσπαση πάντως αυτών των αντιστάσεων, όποτε και αν συμβεί,  μπορεί να ωθήσει την αγορά προς τις επόμενες ισχυρές αντιστάσεις στις 790 – 800 μονάδες, όπου θα επαναξιολογηθεί η κατάσταση.   

QE

Τώρα όσον αφορά το ζήτημα του QE, το οποίο και για καθαρά ψυχολογικούς λόγους μπορεί να είναι από τις θετικές ειδήσεις αυτές που χρειάζεται το χρηματιστήριο για περαιτέρω ώθηση (πέραν από τη συμφωνία με τους δανειστές αυτή καθ’ αυτή) και το οποίο είναι ένα ζήτημα που αφορά ιδιαιτέρως τις τραπεζικές μετοχές, τα πάντα εξαρτώνται από τις διατυπώσεις που θα υπάρχουν για το χρέος στη συμφωνία της κυβέρνησης με τους δανειστές.  

Νομικά κείμενα για το χρέος και όχι πολιτικές δηλώσεις θέλει η ΕΚΤ από το Eurogroup του Μαΐου, για να εντάξει την Ελλάδα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Είναι χαρακτηριστικό ότι αυτό ανέφερε ανώτερη τραπεζική πηγή, εκτιμώντας ότι εάν δοθούν οι δεσμεύσεις που ζητεί η ΕΚΤ, η χώρα μπορεί να ενταχθεί στο QE τον Ιούλιο.

ΕΥΑΠΣ

Αν και με μικρότερο του αναμενομένου μέρισμα (0,114 ευρώ έναντι 0,125 ευρώ για τη χρήση του 2015), καλά ήταν σε γενικές γραμμές τα αποτελέσματα της ΕΥΑΠΣ για το 2016, με τον κύκλο εργασιών να είναι ουσιαστικά αμετάβλητος (73,3εκ ευρώ Vs 73εκ ευρώ το 2015) και με τα καθαρά κέρδη στα 12,5εκ ευρώ Vs 13,5εκ ευρώ το 2015. Το EBITDA στα 26,5εκ ευρώ Vs 25,4εκ ευρώ το 2015.  Ίδια κεφάλαια στα 154εκ ευρώ, με τις συνολικές υποχρεώσεις μόλις στα 38εκ ευρώ.  P/E Ratio στο 11,5x, με το P/BV στο 0,94χ και το μερισματική απόδοση στο 2,6%. Όπως είπαμε η αποτίμηση ακόμη και στις τρέχουσες τιμές κρίνεται απολύτως φυσιολογική και με προοπτικές να δούμε υψηλότερες αποτιμήσεις σε μια διατήρηση του καλού κλίματος στο Χ.Α.

ΟΛΘ

Χωρίς να είναι έκπληξη μειωμένα (λιγότερο από ότι θα περιμέναμε) ήταν τα αποτελέσματα του 2016 του ΟΛΘ, με τα καθαρά κέρδη να μειώνονται στα 14,09εκ ευρώ Vs 18εκ ευρώ το 2015, με το EBITDA στα 23,9εκ ευρώ έναντι 26,9εκ ευρώ το 2015. Ο κύκλος εργασιών ήταν 48,1εκ ευρώ έναντι 50,9εκ ευρώ το 2005. Τα ίδια κεφάλαια στα 135,5εκ ευρώ (από 127εκ ευρώ στα τέλη του 2015), με τις συνολικές υποχρεώσεις, όπως πάντα, εξαιρετικά χαμηλές στα 15,4εκ ευρώ έναντι 13,8εκ ευρώ στα τέλη του 2015. Όπως αρκετές φορές έχουμε γράψει τον τελευταίο καιρό, χωρίς με βάση αυτή τα αποτελέσματα να μη θεωρείται φθηνή σε αυτές τις τιμές, εντούτοις θα περιμέναμε βελτίωση των αποτελεσμάτων τα επόμενα χρόνια, κάτι το οποίο κατά την άποψη μας δικαιολογεί υψηλότερες αποτιμήσεις, ενώ υπάρχει πάντα και η δυνατότητα μια μελλοντικής μεγάλης επιστροφής κεφαλαίου στους επενδυτές.

ΟΠΑΠ

Να θυμίσουμε τέλος ότι σήμερα θα είναι κομμένη για το μέρισμα η μετοχή του ΟΠΑΠ (0,51 καθαρό μετά το φόρο 15% - 0,60 ευρώ προ φόρου) κάτι το οποίο αναμένεται αν επηρεάσει σε ένα βαθμό και την αγορά λόγω της στάθμισης που έχει η μετοχή στους βασικούς δείκτες. Φυσικά το στοίχημα είναι πως θα συμπεριφερθεί η μετοχή σήμερα και αν θα καταφέρει να χάσει στο ταμπλό λιγότερο από το ύψος του καθαρού μερίσματος. Από άποψης τεχνικής ανάλυσης, το μεγάλο ζητούμενο παραμένει η διάσπαση των υπερβολικά σημαντικών αντιστάσεων των 8,90 – 9,00 ευρώ.

Χρηματιστηριακό Ημερολόγιο

03 Μαϊ 2017 00:00: ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΠΡΟΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓΩΝΩΝ ΠΟΔΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. (ΟΠΑΠ) Κάτοχοι Μερίσματος,

03 Μαϊ 2017 14:00: ΓΡ. ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. (ΣΑΡ) Γενική Συνέλευση, Αμαρουσίου Χαλανδρίου 26

03 Μαϊ 2017 00:00: ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε. (ΕΛΛΑΚΤΩΡ) Ετήσια Ενημέρωση Αναλυτών,

03 Μαϊ 2017 00:00: ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ, ΑΚΙΝΗΤΩΝ, ΚΑΤΑΣΚΕΥΩΝ (ΓΕΚΤΕΡΝΑ) Ετήσια Ενημέρωση Αναλυτών,

03 Μαϊ 2017 00:00: ΕΛ.ΤΕΧ. ΑΝΕΜΟΣ Α.Ε. (ΑΝΕΜΟΣ) Ετήσια Ενημέρωση Αναλυτών,

03 Μαϊ 2017 00:00: ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ Α.Β.Ε.Τ.Ε. (ΤΕΝΕΡΓ) Ετήσια Ενημέρωση Αναλυτών,

Συναλλαγές σε Πακέτα

Γνωστοποιήσεις Συναλλαγών στο Χ.Α.

27/04/17

ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ - ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ  

ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ERGASIAS Α.Ε.  

Kάντε Trading σε ελληνικές & ξένες μετοχές μέσω της Πλατφόρμας Συναλλαγών με την οποία το GFF συνεργάζεται και κερδίστε bonus εγγραφής (Κάντε Click και Κατεβάστε την μοναδική πλατφόρμα συναλλαγών, χωρίς καμία οικονομική υπορέωση, περιλαμβάνει και λογαριασμό "επίδειξης" - Demo).

Λήψη τώρα!!

Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν σύσταση για αγορά/πώληση ή διακράτηση μετοχών ή άλλων σύνθετων προϊόντων (πχ. CFD) που συνδέονται με τους συγκεκριμένους τίτλους που αναφέρονται.