|
Η ευρωζώνη, το 2019, οι προοπτικές και
οι κίνδυνοι… |
|
00:01 -
14/11/18 |
|
|
|
 |
| |
| |
Με το 2018
να πλησιάζει σιγά – σιγά στο τέλος του και το 2018 να
πλησιάζει η προσοχή σταδιακά στρέφεται στις εκτιμήσεις των
αναλυτών – οικονομολόγων για την επόμενη χρονιά. Και μην
κρύβοντας την ανησυχία μας πως το 2019 θα είναι μια σχετικά
δύσκολη χρονιά για την παγκόσμια οικονομία (όχι ότι
υιοθετούμε τα σενάρια καταστροφής), θα σταθούμε στις
εκτιμήσεις των αναλυτών της Berenberg για την οικονομία της ευρωζώνης:
Η Berenberg λοιπόν εκτιμάει τα ακόλουθα:
● Εμπορικές εντάσεις, πετρέλαιο, Ιταλία, Brexit και Τουρκία: Από
τον Μάρτιο του 2018, μια σειρά αναταράξεων έχει επιβραδύνει
την ανάπτυξη της ευρωζώνης κοντά στο ετήσιο ποσοστό του 1%.
Τα περισσότερα στοιχεία δείχνουν περαιτέρω απώλεια momentum
στα τέλη του 2018, καθώς οι περισσότερες εξωτερικές
διαταραχές αρχίζουν να επηρεάζουν σταδιακά την εγχώρια
δαπάνη.
● Οι βασικοί κίνδυνοι: Συνολικά, παρατηρούμε κάποια σημάδια
ελπίδας σε βασικά ζητήματα που θα διαμορφώσουν τις
προοπτικές ανάπτυξης για το 2019. Πιθανότατα, μετά από
κάποια περαιτέρω εξασθένιση των βασικών μεγεθών
βραχυπρόθεσμα, οι δείκτες εμπιστοσύνης και η ζήτηση θα
ανακάμψει στην πορεία του έτους. Αυτό θα ωθήσει την
οικονομική ανάπτυξη ξανά πάνω από το 1,5% από το δεύτερο
τρίμηνο του 2019 και μετά.
● Πετρέλαιο: τα χειρότερα τελειώνουν σύντομα: Η άνοδος των
τιμών του πετρελαίου έχει μετατραπεί στον μοναδικό παράγοντα
που περιορίζει την αύξηση της πραγματικής εγχώριας ζήτησης.
Εάν οι τιμές του πετρελαίου σταθεροποιηθούν, αυτή η αρνητική
επίδραση σταδιακά θα εξασθενίσει.
● Ενδεχόμενη ιταλική κρίση χρέους παραμένει ο σοβαρότερος
κίνδυνος που αντιμετωπίζει η ευρωζώνη. Ο κίνδυνος μπορεί να
υλοποιηθεί το 2019, αλλά φαίνεται πιο πιθανό πως η Ιταλία θα
συνεχίσει να απασχολεί έως ότου η επόμενη ύφεση – πιθανόν το
2021 – αποκαλύψει τις βασικές αδυναμίες της ιταλικής
οικονομίας.
● Ένα σκληρό Brexit χωρίς συμφωνία θα αποτελούσε ένα
τεράστιο σοκ για την ευρωζώνη. Ωστόσο, θεωρούμε πως η
πιθανότητα μιας τέτοιας δυσμενούς εξέλιξης – που την
τοποθετούμε στο 20% - αρχίζει να υποχωρεί.
● Μικρότερο "βαρίδι" το 2019 η Τουρκία: Μία πτώση των
εξαγωγών προς την Τουρκία έως και 25% θα μπορούσε να
αφαιρέσει σχεδόν το 0,2% του ετήσιου ρυθμού ανάπτυξης της
ευρωζώνης στα τέλη του 2018. Εντούτοις, από τη στιγμή που η
Τουρκία πιάσει πάτο, πιθανότατα στις αρχές του 2019, αυτή η
αρνητική επίδραση θα αρχίσει να ξεθωριάζει
● Η Κίνα διαθέτει τα μέσα για την εκ νέου τόνωση της
εγχώριας ζήτησης, εάν, όταν και στο βαθμό που οι πολιτικοί
της ηγέτες κρίνουν επιθυμητό. Αναμένουμε ότι οι εξαγωγές
προς την Κίνα θα ανακάμψουν κατά την διάρκεια του 2019 μετά
από περαιτέρω επιδείνωση στα τέλη του 2018 και στις αρχές
του 2019.
● Ο κίνδυνος ενός κλιμακούμενου εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ
και Κίνας παραμένει μια άγνωστη μεταβλητή. Εκτιμούμε ότι οι
δύο χώρες θα ξεκινήσουν σοβαρές διαπραγματεύσεις και θα
σταματήσουν την σύγκρουση το αργότερο την άνοιξη του 2019.
|
|
