Οι μετοχές σε ολόκληρο
τον κόσμο υποχώρησαν την
περασμένη εβδομάδα, όταν
η βασική καμπύλη
αποδόσεων των 2ετών και
10ετών κρατικών ομολόγων
των ΗΠΑ αναστράφηκε για
πρώτη φορά από το 2007,
προκαλώντας φόβους για
οικονομική ύφεση. Αλλά
αυτή η διόρθωση είναι
πιθανό να είναι σύντομη
και οι μετοχές των ΗΠΑ
θα ανακάμψουν μέχρι τις
αρχές Σεπτεμβρίου, όπως
λένε οι αναλυτές της
JPMorgan με επικεφαλής
τον Mislav Matejka,
καθώς τα κίνητρα από τις
μεγάλες κεντρικές
τράπεζες καθησυχάζουν
τις ανησυχίες για
επιβράδυνση.
Ακόμη και αν ο γνωστός
προάγγελος της ύφεσης
αποδειχθεί σωστός (σ.σ η
καμπύλη αποδόσεων), η
JPMorgan λέει ότι οι
επενδυτές θα έχουν ακόμα
χρόνο να αποκομίσουν
περαιτέρω κέρδη, αφού οι
αναστροφές της καμπύλης
αποδόσεων στο παρελθόν
προηγήθηκαν της
οικονομικής ύφεσης έως
και κατά 17 μήνες. Η
απόδοση των μετοχών
παρέμεινε κατά μέσο όρο
περίπου στο 10% στους 12
μήνες μετά από μια
αναστροφή της καμπύλης,
σύμφωνα με την JPMorgan.
«Συνεχίζουμε να
πιστεύουμε ότι, μετά τη
διόρθωση του Αυγούστου,
οι μετοχές θα φτιάξουν
νέα υψηλά επίπεδα στο
πρώτο εξάμηνο του
επόμενου έτους», γράφουν
οι αναλυτές της
JPMorgan. «Αυτή η
εξέλιξη, ενισχύει τις
πιθανότητες για δυνητική
κορύφωση της αγοράς σε
αυτόν τον κύκλο, το
καλοκαίρι του 2020».
Οι αναλυτές επισημαίνουν
επίσης ότι στο παρελθόν
η αντιστροφή της
καμπύλης ήταν ένα σημάδι
της υπερβολικής αύξησης
των πραγματικών
επιτοκίων, της
επιδεινούμενης αγοράς
εργασίας και των
αυστηρότερων όρων
δανεισμού. Ωστόσο, η
τρέχουσα κατάσταση είναι
το αντίθετο, με τα
πραγματικά επιτόκια
μόλις να υπερβαίνουν το
μηδέν.
«Η αντιστροφή της
καμπύλης μπορεί να είναι
μία ένδειξη ακραίας
νευρικότητας στην αγορά
προς το παρόν, παρά μίας
ένδειξη ότι οι ΗΠΑ
μπαίνουν σε ύφεση».
Πηγή:
Bloomberg |