Tweet

«Είναι πολύ καλύτερο να μην προσπαθείτε να προβλέψετε απρόβλεπτα γεγονότα και να επικεντρωθείτε σε βασικά εταιρικά στοιχεία». Όπως έγραψε το Bloomberg, η γεωπολιτική και οι ανησυχίες για την αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων έπληξαν τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2018, με τον δείκτη Stoxx Europe 600 να οδεύει προς το χειρότερο έτος από το 2011.

Και όπως σχολιάζει σε νεότερο του δημοσίευμα, μόνο ένας στρατηγικός επενδυτής που ερωτήθηκε από τον Bloomberg τον Ιανουάριο είχε προβλέψει την πτώση της ευρωπαϊκής αγοράς το 2018, και τα πολιτικά μελοδράματα σε Ιταλία και Βρετανία έκαναν ακόμα χειρότερη την κατάσταση.

Το θέμα είναι η προσεκτική επιλογή των μετοχών, με έμφαση στην αποτίμηση, τα κέρδη και τα ρίσκα του ισολογισμού, δήλωσε ο Murphy σε τηλεφωνική συνέντευξη. Το επιτελείο του fund επιλέγει εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου που έχουν ήδη συνεκτιμήσει αρνητικές ειδήσεις, οπότε όταν η αγορά αντιμετωπίζει μια κάμψη όπως αυτή που παρατηρήθηκε τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο, οι μετοχές αυτές τείνουν να έχουν καλύτερη απόδοση, σύμφωνα με τηνSchroders.

Το Schroder Income Maximiser Fund είχε απόδοση 2,9% φέτος και 11% τα τελευταία τρία χρόνια. Αντίθετα, ο δείκτης FTSE 100 μειώθηκε κατά 7,3% το 2018 και ο Δείκτης Τιμών MSCI UK μειώθηκε κατά 11%. Η κορυφαίες συμμετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου από τις 31 Οκτωβρίου περιελάμβαναν την Pearson Plc, την BP Plc, τη GlaxoSmithKline Plc και την HSBC Holdings Plc.

Δεδομένου ότι η προθεσμία του Μαρτίου για την έξοδο του Ηνωμένου Βασιλείου από την Ευρωπαϊκή Ένωση επίκειται, οι στρατηγικοί επενδυτές είναι διχασμένοι για το κατά πόσον οι μετοχές της χώρας είναι αρκετά φτηνές για να υπεραποδώσουν σε ένα περιβάλλον έντονης πολιτικής αβεβαιότητας. Η Sanford C. Bernstein χαρακτηρίζει την αγορά «μη επενδύσιμη«, ενώ η Citigroup Inc. λέει ότι οι επενδυτές έχουν ήδη εκφορτώσει επιθετικά τις βρετανικές μετοχές.

«Θα υπάρξουν ευκαιρίες που θα προκύψουν από το Brexit, θα υπάρξουν νέα πράγματα για αγορά και θα πρέπει να είμαστε ευκίνητοι στην αγορά για να επωφεληθούμε από τις ευκαιρίες, αλλά δεν πρόκειται να χτίσουμε ένα χαρτοφυλάκιο σχεδιασμένο γύρω από το σκληρό, το μαλακό ή το no Brexit”, δήλωσε ο Murphy.

Είναι πεπεισμένος ότι οι αξιόλογες μετοχές θα νικήσουν τις μετοχές ανάπτυξης τα επόμενα τρία με πέντε χρόνια. Οι παγκόσμιες μετοχές αξίας έχουν υπερβεί τις μετοχές ανάπτυξης τους τελευταίους τρεις μήνες, προκαλώντας φημολογία ότι οι επενδυτές περιστρέφονται σε μετοχές χαμηλότερης αποτίμησης, καθώς προετοιμάζονται για οικονομική επιβράδυνση και το τέλος τηςαγοράς “ταύρων”. Αφού η φούσκα dot-com κορυφώθηκε το 2000, η αξία νίκησε την ανάπτυξη στις ΗΠΑ για σχεδόν επτά χρόνια σερί.

Η Pearson, η κορυφαία μετοχή του κεφαλαίου, σημείωσε άνοδο 7,2% τον περασμένο μήνα, ενώ ο Δείκτης FTSE 100 υποχώρησε 2,1%. Η Glaxo σημείωσε άνοδο 7,3%, ενώ η BP υποχώρησε 8,3% καθώς το πετρέλαιο υποχώρησε.

«Περνάμε ολόκληρη την ημέρα με τα κεφάλια μας στους λογαριασμούς, εξετάζοντας τα οικονομικά της εταιρείας και προσπαθώντας να βρούμε νέα φτηνά πράγματα για να αγοράσουμε», δήλωσε ο Murphy. «Και δεν αντιδρούμε στις αγορές και δεν είμαστε συναισθηματικοί, δεν πανικοβαλλόμαστε και δεν γινόμαστε άπληστοι, συνεχίζουμε να εξετάζουμε όλες τις ευκαιρίες που μπορούμε να βρούμε».