|
|
|
Θα επέλθει μετά τον
επικείμενο τερματισμό
του προγράμματος
ποσοτικής χαλάρωσης της
ΕΚΤ και το τέλος της
πολιτικής των μηδενικών
επιτοκίων; Όλα θα
εξαρτηθούν από την
πορεία της ανάπτυξης,
εκτιμούν ειδικοί.
|
|
|
|
|
|
Κατά την τελευταία
συνεδρίαση του τρέχοντος
έτους η ΕΚΤ αποφάσισε να
τερματίσει το
αμφιλεγόμενο πρόγραμμα
ποσοτικής χαλάρωσης (QE)
στα τέλη Δεκεμβρίου. Την
ίδια ώρα όμως η
Ευρωτράπεζα παραμένει
ενεργή στην αγορά
ομολόγων αφού θα
επανεπενδύει σε
χρεόγραφα έσοδα από
τίτλους που έχει ήδη
αγοράσει στο πλαίσιο του
QE. Συνεπώς ουσιαστικά
το πρόγραμμα δεν
ολοκληρώνεται, ωστόσο ο
όγκος των ομολόγων που
θα έχει στο χαρτοφυλάκιό
της η ΕΚΤ θα παραμένει
αμετάβλητος στα 2,6 τρις
ευρώ.
«Είναι ένα πρώτο φρένο»,
σχολιάζει ο Ούλριχ Κάτερ,
επικεφαλής οικονομολόγος
της τράπεζας Dekabank, «αλλά
δεν έχει αποσαφηνιστεί
πότε θα ξεκινήσει η ΕΚΤ
να ανεβάζει τα επιτόκια».
Δυσοίωνες προοπτικές
Ο Κάρστεν Μπρεζέσκι,
επικεφαλής οικονομολόγος
της τράπεζας ING από την
πλευρά του, εκτιμά ότι ο
απερχόμενος πρόεδρος
Μάριο Ντράγκι θα
δρομολογήσει τη σταδιακή
στροφή, αυξάνοντας
καταρχήν το λεγόμενο «τιμωρητικό
επιτόκιο», το επιτόκιο
δηλαδή που πληρώνουν οι
τράπεζες για να «παρκάρουν»
χρήματα στην ΕΚΤ και το
οποίο κυμαίνεται σήμερα
στο -0,4%. «Για άλλες
αυξήσεις ο Ντράγκι δεν
θα έχει περιθώρια»,
προβλέπει ο γερμανός
οικονομολόγος.
Την τάση επιδείνωσης των
ρυθμών ανάπτυξης στη
μεγαλύτερη οικονομία της
Ευρωζώνης, τη Γερμανία,
ήρθε να επιβεβαιώσει και
ο δείκτης
επιχειρηματικού κλίματος
Ifo ο οποίος υποχώρησε
το Δεκέμβριο για τέταρτη
συνεχή φορά. Στις δε ΗΠΑ
η ομοσπονδιακή FED
παραμένει μεν αισιόδοξη,
εντούτοις εκτιμάται ότι
εντός του 2019 δεν θα
υπάρξουν περισσότερες
από δυο παρεμβάσεις στην
επιτοκιακή πολιτική της
ομοσπονδιακής τράπεζας.
Εξαντλούνται τα εργαλεία
της ΕΚΤ;
Τι θα γίνει όμως σε
περίπτωση που
επιβεβαιωθούν οι
Κασσάνδρες και η
επιδείνωση είναι πολύ
μεγαλύτερη από τις
μάλλον μετριοπαθείς
σήμερα προβλέψεις;
Διαθέτουν οι κεντρικές
τράπεζες άλλα
νομισματικά εργαλεία για
να αντιμετωπίσουν τυχόν
νέες κρίσεις;
Αναλυτές εκτιμούν ότι η
αμερικανική FED
δημιούργησε αρκετό χώρο
για να προχωρήσει και
πάλι σε μειώσεις
επιτοκίων. Για την ΕΚΤ
όμως τα πράγματα
δυσκολεύουν. Ο Ντράγκι
είχε διαβεβαιώσει μεν
παλαιότερα ότι υπάρχουν
και άλλα εργαλεία,
ωστόσο «σε βάθος χρόνου
οι αγορές ομολόγων
ενδέχεται να χάσουν την
αποτελεσματικότητά τους»,
εκτιμά ο Ούλριχ Κάτερ.
Άλλοι ειδικοί πάντως,
όπως ο Γιεργκ Κρέμερ,
επικεφαλής οικονομολόγος
της Commerzbank,
εκτιμούν ότι σε
περίπτωση ανάγκης η
Ευρωτράπεζα θα συνεχίσει
απλώς να «πλημμυρίζει»
την αγορά με φρέσκο
χρήμα.
Όλα αυτά την ώρα που
πυκνώνουν και πάλι τα
σύννεφα της αβεβαιότητας
αφού οι αστάθμητοι
παράγοντες το 2019 είναι
πολλοί και διαφορετικοί,
με σημαντικότερους το
Brexit αλλά και τους εν
εξελίξει εμπορικούς
πολέμους. Σε αυτά θα
πρέπει να προστεθεί και
η διαμάχη Βρυξελλών και
Ρώμης η οποία μπορεί να
έληξε προς το παρόν,
αλλά με τρόπο που,
σύμφωνα με ειδικούς,
προεξοφλεί νέα
αναζωπύρωση εντός της
νέας (εκλογικής λόγω
Ευρωεκλογών) χρονιάς που
αναμένεται να βάλει σε
νέες περιπέτειες το
Σύμφωνο Σταθερότητας.
Μπριγκίτε Σόλτες
Deutsche Welle
|
|
Greek Finance Forum |
|
Σχόλια Χρηστών |
|
|
|
|
|
|