Ειδικότερα:
1. Αντί να μην
αποθαρρυνθούν που
διαψεύστηκαν από την
πρώτη εκτίμηση της 26ης
Ιανουαρίου για το ρυθμό
ανάπτυξης του ΑΕΠ των
ΗΠΑ στο τέταρτο τρίμηνο,
οι αξιωματούχοι της Fed
είναι πιθανό να
καλωσορίσουν τις
εσωτερικές παραμέτρους
των δεδομένων, ιδιαίτερα
αυτές που αφορούν τις
επενδύσεις και την
κατανάλωση. Πράγματι, τα
τελευταία αυτά νούμερα
έρχονται να προστεθούν
σε μια ευρύτερη σειρά
εύρωστων οικονομικών
δεικτών, τόσο για τις
ΗΠΑ όσο και για τον
υπόλοιπο κόσμο.
2. Αυτή η συγχρονισμένη
ανάκαμψη στην παγκόσμια
ανάπτυξη, μαζί με την
αυξημένη άνεση γύρω από
τη δυναμική του
πληθωρισμού, ισχυροποιεί
την προηγούμενη βασική
πρόβλεψη για τρεις
αυξήσεις των επιτοκίων
κατά 25 μονάδες βάσης το
2018, με την πρώτη να
αναμένεται το Μάρτιο. Η
πρόσφατη υποτίμηση του
δολαρίου συμβάλει επίσης
σε αυτό το outlook.
Πράγματι, σε σχέση με το
προηγούμενο έτος, οι
προσδοκίες της αγοράς
και της Fed για την
ετήσια πορεία των
αυξήσεων των επιτοκίων
βρίσκονται σε καλό δρόμο
για να συγκλίνουν πολύ
νωρίτερα.
3. Παρόλο που ορισμένοι
παρατηρητές και
συμμετέχοντες στην αγορά
ενδέχεται επίσης να
μπουν στον πειρασμό να
αλλάξουν την ισορροπία
των κινδύνων προς τα
πάνω - δηλαδή, να
περιμένουν τέσσερις αντί
για δύο αυξήσεις στην
περίπτωση που το τρέχον,
βασικό σενάριο δεν
υλοποιηθεί- η Fed θα
χαρακτηρίσει τους
αμφίπλευρους κινδύνους
ισορροπημένους για τώρα.
4. Είναι απίθανο να
ακούσουμε κάτι νέο ή
αξιοσημείωτο σχετικά με
το σχέδιο συρρίκνωσης
του ισολογισμού. Το
προηγουμένως ανακοινωθέν
χρονοδιάγραμμα δεν θα
αναθεωρηθεί ούτε θα
τονιστεί με κανέναν
σημαντικό τρόπο. Εν τω
μεταξύ, οι γενικότερες
διερευνητικές συζητήσεις
σχετικά με τα πλαίσια
και τους στόχους είναι
πιθανό να προχωρήσουν
σταδιακά, με στόχο τη
διασφάλιση της συνέχισης
της αποτελεσματικής
διαχείρισης του βασικού
σεναρίου και της
διερεύνησης των
απρόβλεπτων συνεπειών,
της ανθεκτικότητας και
των αντιδράσεων σε
περίπτωση απρόβλεπτων
δυσμενών διαταραχών.
5. Με μια επιτυχημένη
σταθερή –όσο γίνεται-
νομισματική πολιτική
στις ΗΠΑ, θα πρέπει να
δοθεί περισσότερη
προσοχή στον οικονομικό
αντίκτυπο και τις
επιπτώσεις στην αγορά,
συμπεριλαμβανομένων των
επιτοκίων των ΗΠΑ και
άλλων αποτιμήσεων της
αγοράς, των δράσεων που
ενδέχεται να ληφθούν
φέτος από την Τράπεζα
της Ιαπωνίας και την
Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα ως απάντηση στις
καλύτερες από τις
αναμενόμενες εξελίξεις
στις οικονομίες τους.
Ωστόσο, οι διαβουλεύσεις
της Fed για τα θέματα
αυτά είναι απίθανο να
δημοσιοποιηθούν
6. Τέλος, αυτή θα είναι
η τελευταία συνεδρίαση
της FOMC υπό την Πρόεδρο
Janet Yellen που είναι
πιθανό να λάβει πολλά
εύσημα από τους
συναδέλφους της. Έχοντας
συνεργαστεί
αποτελεσματικά με άλλους
διοικητές της Fed και
περιφερειακούς προέδρους,
"ενορχήστρωσε" μια
συνεχιζόμενη "όμορφη
εξομάλυνση" -δηλαδή μια
σταδιακή, προσεκτική και
διαδοχική έξοδο από τα
τόσα χρόνια μη
συμβατικών νομισματικών
πολιτικών που ούτε
διατάραξαν τις αγορές
ούτε εκτροχίασαν την
ανάπτυξη. Ο νέος
επικεφαλής της Fed,
Jerome Powell, βρίσκεται
σε καλή θέση για να
χτίσει περαιτέρω και να
επεκτείνει επιτυχώς αυτό
το επίτευγμα.
Mohamed A. El-Erian –
Bloomberg – Πρώτη
μετάφραση capital.gr
|
|
