|
Αυτό ήταν το σχόλιο της
Morgan Stanley
η οποία την Τρίτη έγραψε ότι το ράλι της αγοράς
μετοχών "έχει φτάσει σε επικές διαστάσεις".
"Λέμε ότι αυτό δεν είναι τόσο υπερβολικό, αλλά
βασίζεται σε μια ποσοτική προοπτική", εξήγησε η
επενδυτική τράπεζα. "Οι διαφορές στις
αποτιμήσεις και στους ρυθμούς ανάπτυξης είναι
από τις χαμηλότερες τα τελευταία 40 χρόνια. Οι
μετοχές είναι πιο ιδιοσυγκρασιακά από το 2001 · και
ο δείκτης
Beta
των
Hedge Funds
στο υψηλότερο επίπεδο από το Μάρτιο του 2008. "
Απλώς από την άποψη των κινήσεων των τιμών, η "επικότητα"
της πρόσφατης επενδυτικής δραστηριότητας δεν
πρέπει να αποτελεί έκπληξη για τους επενδυτές. Ο
Dow,
ο S&P 500,
ο Nasdaq και
ο Russell 2000 έχουν
χτυπήσει επαναλαμβανόμενα τα ιστορικά υψηλά όλων
των εποχών.
Αυτά τα κέρδη ήταν ευρέως διαδεδομένα για να
χρησιμοποιήσουν την περιγραφή του Morgan
Stanley. Μόνο δύο από τους 11 βασικούς κλάδους
από τον S&P 500 βρίσκονται σε αρνητική απόδοση
από την αρχή της χρονιάς, και
pullbacks της τάξης του 3% κατά τη φετινή
χρονιά είναι ελάχιστα κατά τους τελευταίους
μήνες. Η μεταβλητότητα είναι κοντά στα χαμηλά
επίπεδα ρεκόρ.
Άλλες περιφέρειες έχουν επίσης καταγράψει μεγάλα
κέρδη: οι ευρωπαϊκές μετοχές καταγράφουν κέρδη
πάνω από 20% το 2017, όπως και οι αναδυόμενες
αγορές.
Βασικά, κάθε «μεγάλη» αγορά – προσαρμοσμένη για
τις μεταβολές των ισοτιμιών, είναι θετική για το
έτος.
Φυσικά η άνοδος αυτή γίνεται εν μέσω
αβεβαιότητας, δεδομένης της ανησυχίας για τις
αποτιμήσεις, του ρυθμού της παγκόσμιας
οικονομικής ανάπτυξης, της πολιτικής
αβεβαιότητας και των ερωτημάτων που προκαλεί η
πολιτική που αναμένεται να ακολουθήσει η
FED, με φόντο την απόσυρση των μέτρων
νομισματικής χαλάρωσης.
Εντούτοις, οι αγορές έχουν αντέξει να
αντιμετωπίσουν τις αρκούδες οι οποίες συνεχίζουν
να υποστηρίζουν ότι οι εξαιρετικά υψηλές
αποτιμήσεις των αγορών δεν δικαιολογούνται από
τα μακροοικονομικά δεδομένα.
"Ενώ οι επενδυτές έχουν κατά καιρούς εμφανιστεί
απρόθυμοι να συμμετάσχουν στην ανοδική τροχιά
των αγορών, υπάρχουν στοιχεία που δείχνουν ότι
τον περασμένο μήνα η όρεξη για ανάληψη κινδύνου
από την πλευρά των επενδυτών αυξήθηκε", γράφει ο
Morgan Stanley.
Η τράπεζα επενδύσεων σημείωσε ότι οι κυκλικοί
τομείς, οι οποίοι συνδέονται στενότερα με τον
ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης, υπερέβησαν τις
αμυντικές, όπως και οι μετοχές μικρής
κεφαλαιοποίησης τα πήγαν καλύτερα σε σχέση με
τις μετοχές των μεγαλύτερων εταιρειών.
"Η τάση τώρα συσχετίζεται έντονα με τα υψηλά
Beta παγκοσμίως και η παρουσία αυτής της
ομάδας των επενδυτών θα μπορούσε να προκαλέσει
συνεχιζόμενη συμπεριφορά επιδίωξης κινδύνου",
γράφει η ομάδα αναλυτών, με επικεφαλής τον Brian
Hayes, στρατηγικό αναλυτή μετοχών.
|
