Όπως προσφάτως έγραψε σε έκθεση της η
Goldman Sachs,
η μέση αποτίμηση της αξίας μετοχών, ομολόγων και
χρήματος είναι πιο ακριβή σήμερα απ’ ό,τι έχει
υπάρξει από το 1900 και δώθε.
«Πολύ σπάνια συμβαίνει να είναι εξίσου ακριβές
οι μετοχές, τα ομόλογα και η χρηματική πίστη την
ίδια στιγμή. Μόνο τις δεκαετίες του ’20 και του
’50 παρατηρήθηκε αυτό» έγραψαν οι αναλυτές της
επενδυτικής τράπεζας.
Η Goldman Sachs, πάντως, προειδοποιεί ότι «όλα
τα καλά πράγματα τελειώνουν» και προσθέτει ότι «εν
τέλει, η αγορά θα παρουσιάσει πτώση». Η
Guggenheim Partners παραθέτει έναν επιπλέον λόγο
ανησυχίας: Η οικονομική ανάκαμψη από τη Μεγάλη
Ύφεση «παρουσιάζει σημάδια γήρανσης». Και η
εταιρεία προβλέπει ότι «υπάρχει μεγάλη
πιθανότητα έναρξης μιας νέας ύφεσης κάπου από τα
τέλη του 2019 μέχρι τα μέσα του 2020».
Ελάχιστοι στη Wall Street φαίνεται να ανησυχούν
για μια πιθανή ύφεση. Οι αμερικανικές μετοχές
κινούνται σε μεγάλα ύψη, με τον Dow να αγγίζει
τις 24.000 μονάδες. Από την εκλογή του Προέδρου
Trump μέχρι σήμερα, η άνοδος του δείκτη
ανέρχεται συνολικά στις 5.500 μονάδες.
Όπως επισημαίνει η Goldman, η ιστορία δείχνει
ότι οι «ανεβασμένες» αποτιμήσεις συχνά σημαίνουν
ότι οι επενδυτικές αποδόσεις μεσοπρόθεσμα και
μακροπρόθεσμα θα είναι χαμηλότερες.
Με άλλα λόγια, μην στοιχηματίσετε στο ότι οι
τωρινές αποδόσεις θα συνεχιστούν για πάντα.
Και όπως τονίζει η
Kate
Warne, σύμβουλος επενδυτικής στρατηγικής στην
Edward Jones:
«Οι αποτιμήσεις δεν σου λένε πότε θα σταματήσει
το ράλι των τιμών. Δείχνουν, όμως, ότι οι
επενδυτές πρέπει να χαμηλώσουν τις προσδοκίες
τους ως προς τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις». |