|
Την Παρασκευή, το
Πανεπιστήμιο του
Μίσιγκαν εξέδωσε την
προκαταρκτική ανάγνωση
για το καταναλωτικό
κλίμα του
Μαρτίου . Ο δείκτης
αυξήθηκε σε 102, η
υψηλότερη ανάγνωση σε 14
χρόνια. Αλλά νωρίτερα
την εβδομάδα, οι
επενδυτές έλαβαν ένα
κάπως διαφορετικό μήνυμα:
Οι πωλήσεις λιανικής
μειώθηκαν τον Φεβρουάριο Στην
πραγματικότητα, ο
Φεβρουάριος δεν
αντιπροσωπεύει έναν και
μόνο κακό μήνα. σε
ετήσια βάση, οι λιανικές
πωλήσεις έχουν
επιβραδυνθεί από τα τέλη
του 2017.
Πώς να συμφιλιώσετε έναν
αμερικανικό καταναλωτή
που είναι ταυτόχρονα
έξυπνος και οικονομικός;
1. Ο πληθωρισμός είναι
υψηλότερος, οι μισθοί
μειώνονται λιγότερο.
Ο πληθωρισμός έχει
σταθεροποιηθεί και είναι
πιθανό να συνεχιστεί. Με
βάση τις εργασίες του
Ινστιτούτου Επενδύσεων
BlackRock, ο πυρήνας
του πληθωρισμούπρόκειται
να επιταχυνθεί τους
επόμενους μήνες. Τα
αποδεικτικά στοιχεία
είναι περισσότερο
αναμεμειγμένα με τους
μισθούς. Μετά από
ραγδαία αύξηση τον
Ιανουάριο, ο μέσος
ωριαίος μισθός
επιβραδύνθηκε τον
Φεβρουάριο. Στο 2,6%, οι
ωριαίοι μισθοί
αυξάνονται περίπου με
τον ίδιο ρυθμό που έχουν
από τα μέσα του 2016. Χωρίς
επιτάχυνση των μισθών, ο
υψηλότερος πληθωρισμός
απλώς μειώνεται στην
αγοραστική δύναμη των
καταναλωτών.
2. Οι καταναλωτές ήρθαν
στο 2018 τεντωμένο.
Στα τέλη του περασμένου
έτους, το ποσοστό
αποταμίευσης των
νοικοκυριών υποχώρησε
στο 2,5%, κοντά στα
χαμηλότερα επίπεδα που
σημειώθηκαν το 2005.
Ταυτόχρονα, οι
καταναλωτές δανείζονται
περισσότερο, κυρίως με
πιστωτικές κάρτες. Με
πολλά νοικοκυριά όλο και
περισσότερο εξαρτώμενα
από το χρέος και
χαμηλότερο ποσοστό
αποταμίευσης, ορισμένες
οικογένειες ίσως
χρειαστεί να
τροφοδοτήσουν το
αυξητικό εισόδημα από
την πρόσφατη περικοπή
φόρου.
3. Όλοι δεν απολάμβαναν
φορολογική περικοπή.
Ενώ μειώθηκαν οι οριακοί
φορολογικοί συντελεστές,
έτσι και οι κρατήσεις
μειώθηκαν, ειδικά για
κρατικούς και τοπικούς
φόρους. Αυτό σημαίνει
ότι πολλοί υψηλότεροι
μισθωτοί σε υψηλά
φορολογικά κράτη
ανταγωνίζονται στην
πραγματικότητα με
υψηλότερους φορολογικούς
συντελεστές.
Είναι ενδιαφέρον, για
τους επενδυτές
αισιοδοξία μπορεί να
εκλείψει συμπεριφορά. Όπως
γνωρίζουν πολλοί
επενδυτές, παρόλο που η
υπερβολική έλλειψη
ανάπτυξης γενικά
συνδέεται με τις
αδύναμες αγορές, εκτός
των περιόδων ύφεσης
υπάρχει πολύ αδύναμη
σχέση μεταξύ των
επιδόσεων της
χρηματιστηριακής αγοράς
και της οικονομικής
ανάπτυξης. Αυτό
ισχύει είτε κοιτάτε τη
συνολική ανάπτυξη είτε
εστιάζετε περισσότερο
μόνο στο νοικοκυριό της
οικονομίας.
Ωστόσο, τα τελευταία 40
χρόνια υπήρξε μια σημαντική και θετική σχέση
μεταξύ της εμπιστοσύνης
των καταναλωτών και των
πολλαπλών μετοχών . Με
άλλα λόγια, ο Δείκτης S
& P 500 τείνει να
διαπραγματεύεται σε
μεγαλύτερο αριθμό, όταν
η εμπιστοσύνη των
καταναλωτών είναι υψηλή. Μια
εξήγηση είναι ότι η
αισιοδοξία των
καταναλωτών δείχνει
μεγαλύτερη προθυμία να
αναλάβουν κινδύνους και
να αποκτήσουν ίδιες
μετοχές. Το καλοκαίρι:
Σε μια περίοδο αυξημένων
εκτιμήσεων, ένας
αισιόδοξος καταναλωτής
μπορεί να είναι πιο
σημαντικός για τη
χρηματιστηριακή αγορά.
Ο Russ Koesterich , CFA,
είναι Διευθυντής
Χαρτοφυλακίου για την
Παγκόσμια Ομάδα Κατανομής
της BlackRock |
