|
|
|
|
|
Μετάθεση αναμένεται να
πάρει το άνοιγμα του
βιβλίου προσφορών για το
νέο επταετές ομόλογο του
Ελληνικού Δημοσίου ύψους
3 δισ. ευρώ, λόγω
των δυσμενών συνθηκών
που επικρατούν στις
διεθνείς κεφαλαιαγορές.
Σύμφωνα με το CNN
Greece, η εισήγηση των
συμβούλων του Δημοσίου είναι
να συνεχιστεί το
marketing της έκδοσης
έως ότου μειωθεί η
μεταβλητότητα στις
χρηματαγορές και μετά να
ανοίξει το βιβλίο των
προσφορών. Αυτό
προκειμένου να μην
αυξηθεί το επιτόκιο της
έκδοσης, το οποίο η
κυβέρνηση θέλει να είναι
κοντά στο 3%.
Ο Οργανισμός Διαχείρισης
Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ)
έχει προετοιμαστεί
επαρκώς και οι κύριοι
ανάδοχοι Barclays, BNP
Paribas, Citi, JP Morgan
και Nomura έχουν κάνει
τις απαραίτητες
ενέργειες και έχουν
καταγράψει το επενδυτικό
ενδιαφέρον.
Ωστόσο, το χθεσινό μίνι
κραχ στη Wall Street
ήλθε να επιβαρύνει το
επενδυτικό κλίμα. Μάλιστα, τα
futures του Dow Jones δείχνουν
πως ο δείκτης θα ανοίξει
και σήμερα με πτώση
1.000 μονάδων, ήτοι ότι
το sell-off θα επεκταθεί.
Αν και οι αποδόσεις των
ελληνικών ομολόγων δεν
σημείωσαν χθες άνοδο,
γεγονός που ερμηνεύθηκε
θετικά από τους αναλυτές,
μια πιθανή συνέχιση της
αναταραχής θα μπορούσε
να συνεπάγεται
μεγαλύτερο κόστος
δανεισμού για το Δημόσιο
κατά τη νέα έκδοση, κάτι
που δεν είναι επιθυμητό
σε αυτή τη φάση.
Σημειώνεται πως τα 3 δισ.
ευρώ που σκοπεύει να
αντλήσει το Δημόσιο θα
διοχετευθούν στο
ταμειακό μαξιλάρι που
σχηματίζει η κυβέρνηση
για τη μετά το Μνημόνιο
εποχή.
Αυτό που καθιστά
ελκυστικό το υπό έκδοση
ελληνικό ομόλογο είναι η
υψηλή του απόδοση, η
ασφάλεια που προσφέρει
στους επενδυτές το
αγγλικό δίκαιο το οποίο
το διέπει, αλλά κυρίως
το γεγονός πως το 2025
που θα ωριμάζει το εν
λόγω χρεόγραφο η Ελλάδα
θα παραμένει στο αυστηρό
πλαίσιο εποπτείας στο
οποίο την έχουν εντάξει
οι δανειστές της.
|
|
Και επίσημα νέα έξοδος της
Ελλάδας στις αγορές |
|
Στην έκδοση νέου 7ετούς
ομολόγου προχωρά το
ελληνικό Δημόσιο. |
|
|
|
|
|
Όπως ανακοινώθηκε το
Δημόσιο προσέλαβε για
την κοινοπρακτική έκδοση
τις τράπεζες Barclays,
BNP Paribas, Citi, J.P.
Morgan and Nomura.
Σύμφωνα με πληροφορίες
το Δημόσιο στοχεύει στην
άντληση τουλάχιστον 3
δισ. ευρώ, στο πλαίσιο
της δημιουργίας του "αποθεματικού"
που πρόκειται να
δημιουργήσει.
Η ολοκλήρωση της
σχετικής διαδικασίας
καθώς και η τιμολόγηση
του νέου ομολόγου
αναμένεται να
ολοκληρωθεί τις
προσεχείς ώρες. |
|
|
Αντίστροφα μετράει ο
χρόνος για έξοδο στις αγορές upd |
Τις επόμενες ημέρες η
Ελλάδα θα
βγει εκ νέου στις αγορές με
την έκδοση επταετούς
διάρκειας ομολόγου,
με την αγορά να εκτιμά
πως το κόστος δανεισμού
για τη χώρα θα κυμανθεί
μεταξύ 2,7% και 3,1%.
|
Σύμφωνα με το ρεπορτάζ,
με συμβούλους τις
Βarclays, BNP Paribas,
Citigroup, JP Morgan και
Nomura, που θα
διαχειριστούν την έκδοση
που φέρεται ότι θα
πραγματοποιηθεί νωρίς
την ερχόμενη εβδομάδα,
το Ελληνικό Δημόσιο
στοχεύει στην άντληση
τουλάχιστον 3 δισ. ευρώ,
καθώς το ενδιαφέρον των
επενδυτών είναι αυξημένο,
σε μία στιγμή μάλιστα
που δεν υπάρχουν
ελκυστικότερα χρεόγραφα
στην Ευρώπη.
Η έξοδος στις αγορές
γίνεται σε μια περίοδο
που το κόστος δανεισμού
της Ελλάδος έχει
υποχωρήσει σε χαμηλά
επίπεδα 12 ετών και η
διαφορά απόδοσης, δηλαδή
το λεγόμενο το spread,
των ελληνικών δεκαετών
ομολόγων έναντι των
γερμανικών ομολόγων
είναι στα χαμηλότερα
επίπεδα από τον
Ιανουάριο του 2010.
Αυτό που είναι πιο
σημαντικό είναι πως η
ζήτηση δείχνει να μετατοπίζεται
από τα hedge funds σε
πιο μακροπρόθεσμους
θεσμικούς επενδυτές, παρότι
η χαμηλή πιστοληπτική
διαβάθμιση της χώρας
εμποδίζει αρκετούς
επενδυτές από το να
αγοράσουν ελληνικούς
τίτλους.
Σημειώνεται πως η
κυβέρνηση επιδιώκει τη
δημιουργία αποθέματος
ασφαλείας ύψους έως 19
δισ. ευρώ (με αδιάθετα
κεφάλαια του τρίτου
Μνημονίου και την έκδοση
ομολόγων) μέχρι τη λήξη
του Μνημονίου τον
Αύγουστο του 2018, το
οποίο θα λειτουργήσει ως
εγγύηση ασφαλείας για
τους επενδυτές, καθώς θα
διασφαλίζει την πλήρη
κάλυψη των λήξεων του
δημοσίου χρέους έως τα
τέλη του 2019,
στηρίζοντας το αξιόχρεο
της χώρας.
|
|
|
«Στην επιτυχία της έκδοσης
7ετούς ομολόγου συνηγορεί το επενδυτικό
ενδιαφέρον»
Η απόφαση για νέα έξοδο
της Ελλάδας στις αγορές,
αυτή τη φορά με την
έκδοση 7ετούς ομολόγου
με στόχο την άντληση 3
δισ. ευρώ, έχει ληφθεί
από το υπουργείο
Οικονομικών και
αναμένεται να υλοποιηθεί
τις επόμενες ημέρες,
ενδεχομένως και μέσα
στην εβδομάδα.
|
Μετά την έκδοση 5ετούς
ομολόγου τον περασμένο
Ιούλιο και τη μεγάλης
κλίμακας ανταλλαγή
(swap) πολλών παλαιών
μικρών ομολόγων με πέντε
νέα μεγάλα ομόλογα τον
Νοέμβριο, η νέα έκδοση
αποτελεί το τρίτο
σημαντικό βήμα στην
πορεία για την πλήρη
επάνοδο της χώρας στις
αγορές μετά την έξοδό
της από τα μνημόνια
φέτος τον Αύγουστο. Θα
ακολουθήσουν, σύμφωνα με
τις πληροφορίες, δύο
ακόμη εκδόσεις ομολόγων,
ενός 3ετούς και ενός
10ετούς, έως τον
Αύγουστο.
Όπως σχολιάζει το ΑΜΠΕ,
όλες οι ενδείξεις
συγκλίνουν ότι και το
νέο βήμα θα είναι
επιτυχημένο, καθώς η
κατάσταση στη
δευτερογενή αγορά
ομολόγων έχει βελτιωθεί
θεαματικά μετά το swap
των ομολόγων και τη
συμφωνία για την
ολοκλήρωση της
αξιολόγησης, αρχικά σε
επίπεδο επικεφαλής των
θεσμών στις αρχές
Δεκεμβρίου και στη
συνέχεια σε πολιτικό
επίπεδο στο Eurogroup
στις 22 Ιανουαρίου. Η
βελτίωση αντανακλάται
στη συνεχιζόμενη μείωση
των αποδόσεων των
ελληνικών τίτλων (συνεπώς
και του δυνητικού
κόστους δανεισμού της
χώρας) και στην
εξομάλυνση της καμπύλης
τους, εν μέσω της
συνεχιζόμενης ανάκαμψης
της ελληνικής οικονομίας
και των προβλέψεων
διεθνών οικονομικών
οργανισμών και οίκων
αξιολόγησης για ρυθμό
ανάπτυξής της σημαντικά
πάνω από το 2% φέτος.
Πριν από δύο εβδομάδες,
ο οίκος πιστοληπτικής
αξιολόγησης S&P
αναβάθμισε το αξιόχρεο
της Ελλάδας στη βαθμίδα
B με θετικές προοπτικές,
κάνοντας λόγο για πιθανή
περαιτέρω αναβάθμιση στη
διάρκεια του 2018. «Κατά
την άποψή μας, οι
προοπτικές για την
ανάπτυξη και τα δημόσια
οικονομικά της Ελλάδας
έχουν βελτιωθεί, μαζί με
την ανάκαμψη της αγοράς
εργασίας και εν μέσω
μίας περιόδου σχετικής
πολιτικής σταθερότητας»,
ανέφερε ο οίκος,
προβλέποντας ότι η
ελληνική οικονομία θα
αναπτυχθεί με μέσο
ετήσιο ρυθμό 2,4% την
περίοδο 2018-2021 από
1,3% το 2017.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή
προβλέπει ρυθμό
ανάπτυξης 2,5% τόσο για
φέτος όσο και για το
2019 και αντίστοιχες
είναι οι εκτιμήσεις της
Ευρωπαϊκής Κεντρικής
Τράπεζας (2,4% για φέτος,
2,5% για το 2019 και
2,4% για το 2020). Η
απόδοση των 10ετών
ομολόγων, που αποτελεί
και τον βασικότερο
δείκτη αναφοράς
(benchmark) για το
κόστος δανεισμού μίας
χώρας, διαμορφώθηκε την
Παρασκευή στο 3,70%,
έχοντας διανύσει μία
θεαματική πτωτική τροχιά
σε σχέση με ένα χρόνο
πριν, όταν κινείτο περί
το 7,5%. Και σε σχέση,
όμως, με ένα μήνα πριν
(2 Ιανουαρίου), η μείωση
της απόδοσης είναι
σημαντική και φθάνει στο
0,4 της ποσοστιαίας
μονάδας, με προοπτική
περαιτέρω σημαντικής
υποχώρησης.
Η βελτίωση της αγοράς
αντανακλάται και στη
δημιουργία μίας
κανονικής καμπύλης
αποδόσεων των ελληνικών
τίτλων, όπου οι
αποδόσεις των ομολόγων
μειώνονται όσο μειώνεται
η διάρκειά τους, καθώς
μειώνεται η αβεβαιότητα
για τους επενδυτές Έτσι,
η απόδοση των διετών
ομολόγων του ελληνικού
δημοσίου έχει «γκρεμισθεί»,
καθώς διαμορφώνεται
κοντά στο 1,40% και
είναι χαμηλότερη από την
απόδοση των αντίστοιχων
τίτλων του αμερικανικού
δημοσίου που ανερχόταν
την Παρασκευή στο 2,17%.
Αυτό έχει σχολιασθεί
εκτενώς από διεθνή μέσα
ενημέρωσης, με το
Bloomberg να σημειώνει
ότι τα ελληνικά ομόλογα
είναι το ίδιο ασφαλή με
τα αμερικανικά. Με το
swap του Νοεμβρίου
δημιουργήθηκαν νέα
ομόλογα μεγαλύτερης
εμπορευσιμότητας 5ετούς,
10ετούς, 15ετούς,
20ετούς και 25ετούς
διάρκειας, με την
καμπύλη αποδόσεων να
είναι ομαλή.Η απόδοση
των 5ετών τίτλων
διαμορφώνεται περί το
2,8%, των 15ετών στο
4,2% και των 20ετών στο
4,3%.
Παράλληλα με τη μείωση
των αποδόσεων, μειώθηκαν
και τα spreads των
ελληνικών ομολόγων,
δηλαδή οι διαφορές από
τις αποδόσεις των
γερμανικών ομολόγων που
αποτελούν τους δείκτες
αναφοράς για την
Ευρωζώνη. Έτσι, το
spread των 10ετών
ελληνικών ομολόγων έχει
μειωθεί από 7
ποσοστιαίες μονάδες πριν
από ένα χρόνο σε
λιγότερο από 3 μονάδες
την περασμένη Παρασκευή,
καθώς η απόδοση των
αντίστοιχων γερμανικών
τίτλων διαμορφώθηκε στο
0,73%. Σε σχέση με τα
πορτογαλικά ομόλογα, που
είναι μετά της Ελλάδας
αυτά με την υψηλότερη
απόδοση (λίγο κάτω από
το 2%) στην Ευρωζώνη
μαζί με τα ιταλικά, το
spread έχει μειωθεί στις
1,8 ποσοστιαίες μονάδες.
Ωστόσο, πριν από ένα
χρόνο, η απόδοση των
10ετών πορτογαλικών
τίτλων ήταν περίπου 4%,
δηλαδή υψηλότερη από την
απόδοση που έχουν τώρα
τα ελληνικά ομόλογα.
Το θετικό κλίμα μεταξύ
των επενδυτών για τα
ελληνικά ομόλογα
καταγράφεται και σε
δημοσιεύματα διεθνών
οικονομικών μέσων
ενημέρωσης. «Όταν η
Ελλάδα βγει στις αγορές
με 7ετές ομόλογο μέσα
στις επόμενες ημέρες,
είναι πιθανό να βρει
πληθώρα αγοραστών, όχι
μόνο επειδή η οικονομία
της χώρας έχει
σταθεροποιηθεί, αλλά και
επειδή δεν υπάρχουν
πολλοί τίτλοι με
καλύτερες αποδόσεις στην
Ευρώπη», ανέφερε το
Bloomberg σε πρόσφατο
δημοσίευμά του,
προεξοφλώντας ουσιαστικά
την επιτυχία της
επικείμενης έκδοσης. Η
δυναμική για την Ελλάδα
είναι θετική, δήλωσε
αναλυτής της Nomura
International στο
Λονδίνο. «Εξετάζουμε το
ενδεχόμενο να
συμμετάσχουμε στην
έκδοση ελληνικού
ομολόγου όταν έρθει η
ώρα», σημείωσε
εκπρόσωπος της Amber
Capital, η οποία αγόρασε
και πέρυσι ελληνικά
ομόλογα.
«Το μόνο Grexit που
θεωρούμε ότι θα δούμε
είναι η έξοδος της
Ελλάδας από το πρόγραμμα,
δήλωσε στο Reuters
διαχειριστής κεφαλαίων
της BlueBay Asset
Management, προσθέτοντας
ότι θα εξετάσει σίγουρα
να συμμετάσχει σε μία
ελκυστική νέα έκδοση.
Τραπεζίτης, που
συνεργάσθηκε με τον
ΟΔΔΗΧ( Οργανισμό
Διαχείρισης Δημόσιου
Χρέους) στις πρόσφατες
εκδόσεις ομολόγων,
εξέφρασε τη βεβαιότητά
του ότι η νέα έκδοση θα
προσελκύσει περισσότερα
μεγάλα επενδυτικά ταμεία
αυτή τη φορά,
αναφέροντας και την
ισχυρή ζήτηση που υπήρξε
στην πρόσφατη έκδοση
καλυμμένου ομολόγου της
Alpha Bank.
|
|
Greek Finance Forum |
|
Σχόλια Χρηστών |
|
|
|
|
|
|