Πρόκειται για επίδοση
που είναι αποτέλεσμα της
τελευταίας
ανακεφαλαιοποίησης του
κλάδου, της επαναφοράς
του waiver που επέτρεψε
τον απευθείας δανεισμό
από την Ευρωπαϊκή
Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ),
της πώλησης θυγατρικών
εντός και εκτός Ελλάδας
που απελευθέρωσαν
ρευστότητα, της
συνεχιζόμενης μέχρι
σήμερα μείωσης του
υπολοίπων των δανείων,
των πρόσφατων εκδόσεων
ομολόγων και
τιτλοποιήσεων από τους
συστημικούς ομίλους,
αλλά και της μικρής - προς
το παρόν - αύξησης των
καταθέσεων.
Όπως σχολιάζει το Βήμα,
μόνο κατά τη διάρκεια
του 2017 ο ELA υποχώρησε
κατά 25 δισ. ευρώ
περίπου, λίγο κάτω από
τα 20 δισ. ευρώ, με
κάποιες τράπεζες να
έχουν θέσει στόχο την
εξάλειψή του ακόμη και
εντός του 2018. Οπως
επισημαίνουν τραπεζικές
πηγές, ωστόσο, η πορεία
προς την πλήρη
απεξάρτηση από τη
στήριξη της ΤτΕ δεν θα
είναι εύκολη από εδώ και
στο εξής. Και αυτό διότι
πολλοί από τους
καταλύτες που οδήγησαν
μέχρι σήμερα στον
περιορισμό της απλώς δεν
μπορούν να δώσουν… άλλη
ώθηση.
Για παράδειγμα, το
πρόγραμμα αποεπένδυσης
από θυγατρικές έχει
φτάσει σχεδόν στο τέλος
του, οι τράπεζες έχουν
ήδη εκμεταλλευθεί στο
έπακρο τα ομόλογα του ESM που
έλαβαν στην
ανακεφαλαιοποίηση του
2015, καθώς και την
επαναφορά του waiver,
ενώ η πιστωτική
συρρίκνωση κάποια στιγμή
τα επόμενα τρίμηνα θα
σταματήσει.
Ως εκ τούτου, η μείωση
του ELA θα εξαρτηθεί από
την ανάκτηση καταθέσεων
αλλά και την προσπάθεια
επιστροφής στις αγορές
με την έκδοση νέων
ομολόγων. Για να συμβούν
ωστόσο αυτά, θα πρέπει
το κλίμα στην οικονομία
να συνεχίσει να
βελτιώνεται και η
κυβέρνηση να μπορέσει να
κλείσει επιτυχώς το
Μνημόνιο τον ερχόμενο
Αύγουστο, συμφωνώντας με
τους θεσμούς στο νέο
πλαίσιο εποπτείας της
χώρας για τα χρόνια που
θα ακολουθήσουν.
Ακόμη όμως και αν
επαληθευτεί το καλό
σενάριο σε αυτά τα
μέτωπα, η έκδοση
ομολόγων θα εξαρτηθεί
και από το κλίμα στις
διεθνείς αγορές, το
οποίο ναι μεν σήμερα
είναι ευνοϊκό, αλλά
κανείς δεν ξέρει πώς θα
είναι σε έξι μήνες. Οπως
χαρακτηριστικά λένε οι
τραπεζίτες, «χρειάζονται
ήρεμα νερά στις θάλασσες
των αγορών για να
πετύχουμε τους στόχους
που έχουμε θέσει».
Εξάλλου, προβληματισμό
δημιουργεί και το
γεγονός ότι εάν λήξει το
πρόγραμμα και δεν
προκριθεί ένα νέο πλέγμα
προστασίας της ελληνικής
οικονομίας, όπως μια
προληπτική γραμμή
στήριξης, υπάρχει
κίνδυνος άρσης του waiver που
ισχύει σήμερα και
επιτρέπει στις ελληνικές
τράπεζες να αντλούν
χρήματα από την ΕΚΤ με
ενέχυρο εγχώριους
κρατικούς τίτλους.
Στην περίπτωση που δεν
παρέχεται από τον
ερχόμενο Αύγουστο αυτή η
δυνατότητα, για να
συνεχιστεί το σημερινό
καθεστώς δανεισμού θα
πρέπει η πιστοληπτική
αξιολόγηση της χώρας να
επιστρέψει σε υψηλότερες
επενδυτικές βαθμίδες,
κάτι που είναι αβέβαιο. Εάν
λοιπόν κοπεί το waiver και
δεν υπάρχουν πολλαπλές
αναβαθμίσεις από τους
οίκους αξιολόγησης, οι
τράπεζες θα αναγκαστούν
να μεταφέρουν δάνεια
ύψους 5 δισ. ευρώ, που
τους δίνει σήμερα η ΕΚΤ,
στον ELA ανακόπτοντας
την πορεία αποκλιμάκωσής
του. |