|
|
|
Ενώ στο τέλος της
εβδομάδας στο περιθώριο
της ετήσιας συνάντησης
του Διεθνούς
Νομισματικού Ταμείου στο
πλαίσιο του «Washington
Group» εκπρόσωποι της ΕΕ,
του ΔΝΤ, της ΕΚΤ, του
Ευρωπαϊκού Μηχανισμού
Σταθερότητας (ESM),
καθώς και ευρωπαίοι
υπουργοί Οικονομικών,
συμπεριλαμβανομένου του
Γερμανού Ολαφ
Σολτς,
θα συζητήσουν το θέμα
της ελάφρυνσης του
ελληνικού χρέους, οι
αγορές παρακολουθούν με
σκεπτικισμό τις
εξελίξεις.
|
|
|
|
|
|
Όπως γράφει το Βήμα,
καθώς μακροπρόθεσμα το
τεράστιο χρέος των 330
δισ. ευρώ της Ελλάδας
που βρίσκεται κατά 70%
στα χέρια των χέρια των
ευρωπαίων δανειστών θα
πρέπει να αντικατασταθεί
από εμπορεύσιμο χρέος,
το ζήτημα είναι σύμφωνα
με την BNP Partibas να
πεισθούν οι αγορές ότι η
μετάβαση αυτή θα
οδηγήσει σε
διαχειρίσιμες
χρηματοδοτικές ανάγκες.
Είναι χαρακτηριστικό πως
το Peterson Institute
εκτίμησε πως ακόμα και
αν τα μέτρα που
συμφωνήθηκαν στο
Eurogroup για την
ελάφρυνση του ελληνικού
χρέους εφαρμοστούν
πλήρως, πάλι το χρέος
δεν θα καταστεί βιώσιμο,
ενώ θεωρείται απαραίτητη
η επιπλέον ελάφρυνση της
ονομαστικής αξίας του,
υπό την προϋπόθεση
βέβαια ότι δεν
παραβιάζει τους
ευρωπαϊκούς κανόνες.
Σύμφωνα μάλιστα με το
Peterson εάν η Ελλάδα
βγει από το παρόν
πρόγραμμα μόνο με τα
μέτρα του Eurogroup τότε
ακόμη και στο βέλτιστο
σενάριο, μέχρι τα τέλη
του 2020, η δυναμική του
ελληνικού χρέους θα
είναι και πάλι μη
βιώσιμη, ενώ σε ένα
λιγότερο ευνοϊκό σενάριο
μια νέα κρίση χρέους θα
ξεσπάσει πολύ νωρίτερα.
Οχι σε διαγραφή, ναι σε
ελαφρύνσεις
Οι ευρωπαίοι δανειστές
πάντως έχουν αποκλείσει
τη διαγραφή χρέους, αλλά
έχουν εκφράσει την
προθυμία τους να
παράσχουν ελάφρυνση, αν
χρειαστεί, ώστε να
διατηρηθούν οι
ακαθάριστες ανάγκες
χρηματοδότησης (gross
financing needs, GFN)
της Ελλάδας κάτω από το
συμφωνημένο όριο του 15%
του ΑΕΠ μεσοπρόθεσμα και
του 20% μακροπρόθεσμα.
Σύμφωνα με την
ανακοίνωση του Eurogroup
της 25ης Μαΐου 2016,
φαίνονται πρόθυμοι να
παράσχουν «μεσοπρόθεσμη»
ελάφρυνση χρέους
παρατείνοντας τη λήξη
και αναβάλλοντας την
καταβολή τόκων επί των
δανείων του EFSF που
χρηματοδότησαν το
δεύτερο πακέτο διάσωσης
(2012-2014), που
συνιστούν τον κύριο όγκο
του επίσημου χρέους της
Ελλάδας.
Το Eurogroup έχει ακόμη
συμφωνήσει να
μεταβιβάσει στην Ελλάδα
τα κέρδη από τους τόκους
και το κεφάλαιο επί των
GGBs που διατηρεί το
Ευρωσύστημα (τα λεγόμενα
ομόλογα ANFA και SMP),
ξεκινώντας από το
δημοσιονομικό έτος 2017,
ως ένα εσωτερικό ανάχωμα
που διατηρεί ο ESM για
την ελάφρυνση του
μελλοντικού κόστους
εξυπηρέτησης του χρέους
αν χρειαστεί.
Το ΔΝΤ έχει ζητήσει τη
διεύρυνση της βάσης της
ελάφρυνσης χρέους ώστε
αυτή να περιλαμβάνει τα
διμερή δάνεια που
χρηματοδότησαν το πρώτο
πακέτο διάσωσης (τη
δανειακή διευκόλυνση για
την Ελλάδα, GLF) και τα
δάνεια του ESM που
χρηματοδοτούν το τρέχον,
τρίτο πακέτο διάσωσης.
Οι ευρωπαίοι δανειστές
όμως δεν είναι πιθανό να
παράσχουν ελάφρυνση
χρέους στα δάνεια που
δόθηκαν από τον ESM, ο
οποίος μπορεί να
εξελιχθεί σε ένα
Ευρωπαϊκό Νομισματικό
Ταμείο, έναν δανειστή
έσχατης ανάγκης για τις
χώρες της ευρωζώνης
παρόμοιο προς το ΔΝΤ,
του οποίου τα δάνεια
έχουν προτεραιότητα
έναντι των άλλων
δανειστών.
Ζητείται συμβιβασμός ΔΝΤ
και Ευρωπαίων
Σύμφωνα με το CIGI, ένας
πιθανός συμβιβασμός
μεταξύ του ΔΝΤ και των
ευρωπαϊκών θέσεων θα
ήταν η Ελλάδα να
αποπληρώσει πλήρως το
GLF, του οποίου η
απόσβεση ξεκινά ήδη το
2020, μέσω ενός
μακροπρόθεσμου δανείου
από τον ESM. Το
Eurogroup έχει συμφέρον
να υποστηρίξει αυτή τη
μορφή της ελάφρυνσης
χρέους, καθώς θα μειώσει
το χρέος των επιμέρους
κρατών-μελών ενώ θα
διατηρήσει αμετάβλητη τη
συνολική έκθεσή τους
έναντι της Ελλάδας.
Αν χρειαστεί, η
ελάφρυνση του χρέους
μπορεί ακόμη να
περιλαμβάνει την «εξαγορά»
από τον ESM των αξιώσεων
του ΔΝΤ από την Ελλάδα,
που ανέρχονταν στο τέλος
του Φεβρουαρίου σε 9 δισ.
ευρώ, χρησιμοποιώντας
για αυτόν τον σκοπό τα
μη καταβληθέντα ποσά από
το τρίτο πακέτο διάσωσης
ύψους 86 δισ. ευρώ. Αυτό
θα μειώσει το κόστος
εξυπηρέτησης του χρέους
για την Ελλάδα, καθώς τα
δάνεια του ESM έχουν
χαμηλότερο επιτόκιο και
μακρύτερη διάρκεια.
Αυτή η μορφή ελάφρυνσης
χρέους είναι συμβατή με
την απόφαση του
Eurogroup του Μαΐου του
2016 που προβλέπει «διαχείριση
χρέους - πρώιμη μερική
αποπληρωμή των
υφιστάμενων επίσημων
δανείων προς την Ελλάδα
με την αξιοποίηση
αχρησιμοποίητων πόρων
του προγράμματος του ESM
για τη μείωση του
κόστους των επιτοκίων
και την παράταση των
λήξεων» (European
Council 2016).
|
|
Greek Finance Forum |
|
Σχόλια Χρηστών |
|
|
|
|
|
|