Ο Κυνηγός

Η "παραχρηματιστηριακή" και όχι μόνο στήλη του GFF

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

Σίγουρα έχει ανοίξει η όρεξη σε κάποιους

00:01 - 25/09/18

Με τις τράπεζες θα ασχοληθούμε σήμερα, παρουσιάζοντας στο τέλος τα ποσοστά που έχει το ΤΧΣ (και γενικά οι βασικοί μέτοχοι) στις ελληνικές τράπεζες. Και μπορεί σε πρώτη ανάγνωση αυτό να φαίνεται πως το κάνουμε για να ξεπετάξουμε με ένα απλό θέμα την ημέρα.

Ωστόσο το κάνουμε για έναν άλλο λόγο.

Το κάνουμε πιστεύοντας πως εν μέσω κερδοσκοπίας (αυτός είναι ο βασικός λόγος της τελευταίας πτώσης) και εφόσον το αρνητικό κλίμα στις τραπεζικές μετοχές συνεχιστεί, κάποιοι ξένοι επενδυτές, θα θέσουνε θέμα νέων ΑΜΚ, σε ακόμη πιο χαμηλές τιμές από τις τρέχουσες. Και κάπως έτσι το ένα θέμα φέρνει το άλλο, με την πτώση να αυτοτροφοδοτείται. Και θα θέσουνε θέμα ΑΜΚ για έναν πολύ απλό λόγο. Γιατί ανάμεσα σε άλλα, με αναλογικά πολύ λίγα χρήματα μπορούνε να βρεθούν να ελέγχουν πλήρως το τραπεζικό σύστημα μιας χώρας κράτους μέλους της ευρωζώνης. Και κάπως έτσι, το ΤΧΣ θα υποστεί ένα ακόμη dilution (μαζί με τους υπόλοιπους μετόχους), σε συνέχεια των τελευταίων ΑΜΚ και τα όσα είχανε συμβεί στο τέλος του 2015.  

----------------

Είναι χαρακτηριστικό πως η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 4 τραπεζών είναι μόλις 5,6δις ευρώ, σχεδόν όσο η κεφαλαιοποίηση του ΟΤΕ και στο 50% της κεφαλαιοποίησης της Coca Cola.

Alpha Bank: 1,85δις ευρώ

ΕΤΕ: 1,54δις ευρώ

Eurobank: 1,39δις ευρώ

Τράπεζα Πειραιώς: 851εκ ευρώ

Γίνεται λοιπόν αντιληπτό ότι σε τιμές περίπου 25% χαμηλότερα, δηλαδή στα περίπου 4,5δις ευρώ κεφαλαιοποίηση (πόσο μάλλον χαμηλότερα). Με ένα συνολικό ποσό περίπου 2,5 με 3δις ευρώ (δηλαδή μετά από νέες ΑΜΚ), κάποιοι επενδυτές θα μπορούσανε να αποκτήσουνε το μισό τραπεζικό σύστημα της χώρας, πετώντας επί της ουσίας εκτός το ΤΧΣ.

Μάλιστα οι πληροφορίες (αν και δεν έχουνε επιβεβαιωθεί) αναφέρουνε πως το πρώτο τρίμηνο του 2018, σε μια από τις ελληνικές τράπεζες τέθηκε το ζήτημα νέας ΑΜΚ, με το ΤΧΣ να μπλοκάρει το όλο ζήτημα. Και είτε αυτό ισχύει είτε όχι. Εμείς θα επαναλάβουμε πως με την όρεξη (μέχρι νεοτέρας – όπως είχε συμβεί και πέρσι αυτό να μην το ξεχνάμε) να έχει ανοίξει για χαμηλότερες τιμές στο Χ.Α.. Σίγουρα έχει ανοίξει και η όρεξη σε κάποιους επενδυτές για το σενάριο νέων ΑΜΚ, σε αρκετά χαμηλά επίπεδα, αποκτώντας έτσι τον πλήρες έλεγχο των ελληνικών τραπεζών. Και αν και σίγουρα τα προβλήματα (λόγω κόκκινων δανείων) παραμένουμε μεγάλα. Είναι αυτό που λέει η αγορά. Τα πάντα έχουνε μια τιμή. Και μετά από τόσες ΑΜΚ και προσπάθειες εξυγίανσης, να μπορούν κάποιοι επενδυτές με 2 ή 3 δις να αποκτήσουν τον έλεγχο των ελληνικών τραπεζών, είναι σίγουρα αρκετά ελκυστικό, ειδικά αν κάποιοι πιστεύουν πως επιτέλους έχει τελειώσει η ελληνική κρίση.  

Οι βασικοί μέτοχοι των τραπεζών.

Όπως φαίνεται, η μοναδική τράπεζα στην οποία το ΤΧΣ δεν έχει ποσοστό (άνω του 5%) είναι η Eurobank, η οποία κατά την άποψη μας είχε και το καλύτερο τρίμηνο. Με το μεγαλύτερο ποσοστό το ΤΧΣ στην Εθνική Τράπεζα (40,39%). Με ποσοστό 26,42% και 11% το ΤΧΣ σε Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank αντίστοιχα.  

ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ Α.Ε.  [ ΑΛΦΑ ]

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε.  [ ΕΤΕ ]

ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ERGASIAS Α.Ε.  [ ΕΥΡΩΒ ]

ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε.  [ ΠΕΙΡ ]