Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία πως η χρονιά ξεκινούσα για τα
χρηματιστήρια με πολύ χειρότερους οιωνούς. Και αρκετοί,
ανάμεσα στους οποίους και εμείς, πίστευαν πως οι βασικοί
δείκτες θα βρεθούν σε χαμηλότερα επίπεδα, σε συνέχεια της
κακής σχετικά χρηματιστηριακής χρονιάς, του 2018. Της
χειρότερης χρηματιστηριακής χρονιάς από το 2008 όταν και
ξεκίνησε το 10ετές Bull – Market. Ωστόσο τα πράγματα φέτος
πηγαίνουνε πολύ καλύτερα. Και πηγαίνουνε πολύ καλύτερα για
τις αγορές, ως αποτέλεσμα της πολιτικής των κεντρικών
τραπεζών. Είτε έτσι όμως είτε αλλιώς, οι κίνδυνοι
παραμένουνε πάρα πολύ μεγάλοι.
O
αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 έφθασε σε νέο
ιστορικό υψηλό την περασμένη Πέμπτη χάρις στις προσδοκίες
για μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των
ΗΠΑ (Fed) στο άμεσο μέλλον. Ωστόσο, είναι πολλοί οι κίνδυνοι
που ελλοχεύουν και θα μπορούσαν να εκτροχιάσουν τη Γουόλ
Στριτ.
Όπως πριν
από μερικές ημέρες σχολίασε το Reuters, έχουν καλλιεργηθεί
ελπίδες για αποκλιμάκωση των εντάσεων στις εμπορικές σχέσεις
ανάμεσα στις ΗΠΑ και στην Κίνα, που όμως μπορεί να
αποδειχθούν μάταιες. Εχουν, επίσης, αυξηθεί οι ανησυχίες για
τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Προβληματισμός επικρατεί και για
την κερδοφορία των αμερικανικών επιχειρήσεων. Το ράλι της
Γουόλ Στριτ στηρίζεται σε ελπίδες και όχι σε πραγματικά
δεδομένα. «Είναι, ίσως, μία από πιο αβέβαιες περιόδους στη
χρηματιστηριακή αγορά», σχολιάζει ο Μάικλ Ο. Ρουρκ,
επικεφαλής στον τομέα επενδυτικής στρατηγικής στην
JonesTrading.
«Οι
αποτιμήσεις των μετοχών δεν στηρίζονται σε θεμελιώδη μεγέθη,
αλλά σε προσδοκίες και σενάρια για την επόμενη μείωση των
επιτοκίων», προσθέτει ο ίδιος. Την περασμένη Πέμπτη –μία
ημέρα αφότου η Fed διεμήνυσε την πιθανότητα μείωσης του
κόστους δανεισμού ακόμη και τον επόμενο μήνα– ο δείκτης S&P
500 αναρριχήθηκε σε νέο ρεκόρ και οι αποδόσεις των 10ετών
αμερικανικών ομολόγων υποχώρησαν κάτω από το 2%, για πρώτη
φορά έπειτα από δυόμισι χρόνια. Τα πρόσφατα κέρδη των
χρηματιστηριακών αγορών ήρθαν μετά τις απώλειες που είχαν
σημειωθεί τον Μάιο, οι οποίες προκλήθηκαν από τις νέες
απειλές του προέδρου Τραμπ για την επιβολή πρόσθετων δασμών
εις βάρος της Κίνας. Οι επενδυτές φοβήθηκαν πως εάν
συνεχιστεί ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ των δύο ισχυρότερων
οικονομιών του κόσμου, τότε ο κόσμος θα οδηγηθεί σε ύφεση.
Αναλυτές
της αγοράς προειδοποιούν πως σε αυτή τη φάση οι προσδοκίες
για μείωση των επιτοκίων δεν είναι απαραιτήτως θετικές. Για
να προχωρήσει σε ένα τέτοιο βήμα η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των
ΗΠΑ, θα πρέπει να έχουν επιδεινωθεί οι συνθήκες στην
οικονομία.
Συν τοις
άλλοις, η άνοδος της Γουόλ Στριτ λαμβάνει χώρα σε μια
περίοδο κατά την οποία έχει αποδυναμωθεί η κερδοφορία των
εταιρειών, καθιστώντας ιδιαίτερα υψηλές τις αποτιμήσεις των
μετοχών για τα σημερινά δεδομένα.
Πολλά θα
εξαρτηθούν από τις εξελίξεις στη σύνοδο του G20, που έχει
δρομολογηθεί για τις 28 με 29 Ιουνίου στην Ιαπωνία. Εκεί
αναμένεται να συναντηθεί ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ
Τραμπ με τον Κινέζο ομόλογό του Σι Τζινπίνγκ. Οι επενδυτές
θα επιδοκιμάσουν έστω και την παραμικρή πρόοδο. Αλλά «εάν
κάτι πάει στραβά και οδηγηθούν σε τέλμα οι επαφές αυτές,
τότε θα επανέλθουν στο προσκήνιο όλοι οι φόβοι για μια
κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου», σχολιάζει ο Μάικ Μαλάνεϊ,
υψηλόβαθμο στέλεχος στην Boston Partners.
Ενας ακόμη
αρνητικός παράγοντας που μπορεί να επηρεάσει τις αγορές
είναι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, διότι μπορεί να
περιορίσει τις καταναλωτικές δαπάνες. Η κατάρριψη μη
επανδρωμένου στρατιωτικού αεροσκάφους των ΗΠΑ από το Ιράν
οδήγησε την περασμένη Πέμπτη σε άνοδο 5% τις τιμές του «μαύρου
χρυσού», δημιουργώντας μια νέα πηγή ανησυχίας για τους
επενδυτές.
|
