Χ.Α. – ΓΔ

Αν και είναι σίγουρα πολύ νωρίς, τη φήμη του ως ένας δύσκολος μήνας για τις αγορές θέλει να επιβεβαιώσει στο ξεκίνημά του ο Οκτώβριος. Οι αγορές, στη σκιά κυρίως της μεγάλης ανόδου των αποδόσεων των ομολόγων, ξεκίνησαν τον μήνα με σημαντικές απώλειες, οι οποίες κατά τη διάρκεια της ημέρας περιορίστηκαν, ωστόσο σταδιακά αυξήθηκαν και πάλι. Ακόμη μεγαλύτερες απώλειες καταγράφηκαν στο τέλος στο Χ.Α., το οποίο είχε τη χειρότερη συνεδρίαση από τον περασμένο Απρίλιο, επιστρέφοντας εκ νέου χαμηλότερα των 2.700 μονάδων, με τα βλέμματα να στρέφονται στις επόμενες συνεδριάσεις με επιτακτική την ανάγκη για αντίδραση. Ειδικότερα, ο ΓΔ έκλεισε τελικά στις 2.669,72 μονάδες (-2,51%), με τις τράπεζες στο -3,61% και τους δύο δείκτες να τερματίζουν στο χαμηλό ημέρας. Εντυπωσιακός ο τζίρος στα 507εκ ευρώ, με πακέτα 100εκ ευρώ.

Διαγραμματικά, μετά τη μεγάλη αυτή πτώση, το στοίχημα είναι να μη χαθεί και η στήριξη στις 2.650 μονάδες. Μια ενδεχόμενη απώλειά τους θα μπορούσε να στείλει τον δείκτη προς τις 2.600 μονάδες, επίπεδο όπου τα πράγματα θα αρχίσουν πλέον να σοβαρεύουν αρκετά.

Τράπεζα Κύπρου

Αν και ο μήνας δεν ξεκίνησε καλά στις αγορές, δείχνοντας χαρακτηριστικές αντοχές τη «χρυσή» διάσπαση στην οποία αναφερόμαστε εδώ και καιρό συνεχίζει να επεξεργάζεται η μετοχή της Κύπρου, με κλείσιμο χθες στα 10,81 ευρώ (-1,64%). Το μεγάλο στοίχημα δεν είναι άλλο από την οριστική διάσπαση και διαφυγή από τη ζώνη των 10,90 – 11,00 ευρώ. Μια τέτοια κίνηση, όπως έχουμε τονίσει, το πιθανότερο είναι πως θα σηματοδοτούσε έναν νέο κύκλο ανόδου –ο οποίος δεν αποκλείεται να αποδειχθεί και σχετικά βίαιος– με επόμενο μεγάλο ορόσημο τα 12,00 ευρώ (διορθώνοντας την προφανή αβλεψία του αρχικού κειμένου από 11,0 σε 12,0), όπου και θα επαναξιολογηθούν όλα τα δεδομένα.

Στον αντίποδα, και στο σενάριο ενός γυρίσματος των τιμών –κάτι που αν συνέβαινε θα σχετιζόταν άμεσα με την ευρύτερη εικόνα της αγοράς και μια συνολική διόρθωση– οι πρώτες ισχυρές στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 10,60 – 10,50 και 10,40 ευρώ. Η απώλειά τους θα αποτελούσε σημαντικό πισωγύρισμα, τουλάχιστον για τη βραχυπρόθεσμη τάση, στρέφοντας το ενδιαφέρον στις επόμενες ισχυρές γραμμές άμυνας στα 10,00 – 9,80 και χαμηλότερα στα 9,60 – 9,50 ευρώ, οι οποίες είναι όλες καθοριστικές για τη μακροπρόθεσμη πορεία του τίτλου.

Τράπεζα Πειραιώς

Στα 10,65 ευρώ (-2,92%) έκλεισε χθες η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, με το σκηνικό να είναι παρόμοιο με αυτό των υπόλοιπων πιστωτικών ιδρυμάτων και με όσα σημειώσαμε τις τελευταίες ημέρες για τον κλάδο. Η μεταβλητότητα αναμένεται να διατηρηθεί στα γνωστά υψηλά επίπεδα, με το βασικό στοίχημα να εντοπίζεται στη διατήρηση της θετικής τάσης. Αυτό συνδέεται άμεσα με την παραμονή υψηλότερα των κρίσιμων στηρίξεων, οι οποίες προσφάτως δοκιμάστηκαν επιτυχώς. Συγκεκριμένα, το βασικό ζητούμενο είναι η παραμονή υψηλότερα των 10,40 – 10,30 και 10,20 ευρώ. Μια ενδεχόμενη απώλεια αυτών των ισχυρών στηρίξεων, μαζί με την κρίσιμη γραμμή άμυνας στα 10,00 ευρώ, θα επιδείνωνε τουλάχιστον τη βραχυπρόθεσμη (πιθανόν και τη μεσοπρόθεσμη) τάση, πυροδοτώντας μια περαιτέρω διόρθωση που θα μπορούσε εύκολα να φέρει τη μετοχή στα 9,40 – 9,30 και πιθανόν στα 9,00 και 8,90 – 8,80 ευρώ· επίπεδα που είναι και τα πλέον κρίσιμα για τη μακροπρόθεσμη τάση.

Τώρα, όσο ο τίτλος διατηρείται υψηλότερα των πρώτων ισχυρών στηρίξεων που προαναφέραμε και με την τάση πλήρως θετική, στόχος παραμένουν οι αντιστάσεις στα 10,90-11,00 ευρώ. Μια διάσπασή τους, όπως έχουμε τονίσει, δημιουργεί νέα δεδομένα, ανοίγοντας τις πιθανότητες για έναν νέο κύκλο ανόδου της τάξης ακόμη και του 10%. Πρόκειται για μια κίνηση που, ελλείψει κοντινών αντιστάσεων και λόγω των ιδιαιτεροτήτων της διαγραμματικής δομής, θα μπορούσε να εξελιχθεί ακόμη και με βίαιο τρόπο.

HSBC: Οι επενδυτές εγκαταλείπουν τη Γαλλία και στρέφονται στη Βρετανία – Στο 680 ο στόχος για τον Stoxx 600 

Στροφή των ευρωπαϊκών επενδυτικών κεφαλαίων από τη Γαλλία προς τη Βρετανία διαπιστώνει η HSBC, καθώς η επιδείνωση των δημοσιονομικών προοπτικών της Γαλλίας επηρεάζει πλέον αισθητά τη διάθεση των επενδυτών.

Ο οίκος έχει ήδη υποβαθμίσει τη γαλλική αγορά σε «Underweight», επικαλούμενος την επιδείνωση των δημοσιονομικών δεδομένων, τις χαμηλότερες προβλέψεις για την οικονομία και την εξασθένηση των προσδοκιών των αναλυτών για την πορεία των εισηγμένων εταιρειών.

Παρά τις πιέσεις στη Γαλλία, η συνολική εικόνα για τις ευρωπαϊκές μετοχές παραμένει σχετικά ανθεκτική. Η HSBC επισημαίνει ότι οι οικονομικές εκπλήξεις έχουν βελτιωθεί, όπως και το επιχειρηματικό κλίμα, ενώ οι ροές προς τα ευρωπαϊκά μετοχικά κεφάλαια παραμένουν σταθερές.

Στο 680 ο στόχος για τον Stoxx 600

Η HSBC έχει πρόσφατα αυξήσει τον στόχο της για τον Stoxx 600 στις 680 μονάδες έως το τέλος του έτους, εκτιμώντας ότι οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις στρέφουν μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητάς τους στις εγχώριες αγορές.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, ο δείκτης FTSE All-World έχει καταγράψει άνοδο περίπου 2,4% στο γ΄ τρίμηνο του 2026.

Παράλληλα, η HSBC υπενθυμίζει ότι το τέταρτο τρίμηνο είναι ιστορικά η ισχυρότερη περίοδο τόσο για τις εισροές στα μετοχικά επενδυτικά κεφάλαια όσο και για την απόδοση των χρηματιστηριακών αγορών.

Η Ευρώπη προτιμά τις «εγχώριες» μετοχές

Οι Ευρωπαίοι επενδυτές εξακολουθούν να προτιμούν εταιρείες και κλάδους με μεγαλύτερη έκθεση στις εγχώριες οικονομίες έναντι εκείνων που εξαρτώνται περισσότερο από τις διεθνείς αγορές.

Η τοποθέτηση σε αυτές τις μετοχές έχει πλέον αυξηθεί σημαντικά σε σχέση με τα ιστορικά επίπεδα. Ωστόσο, η HSBC επισημαίνει έναν κίνδυνο: η δυναμική των κερδών δεν ακολουθεί στον ίδιο βαθμό την αύξηση των επενδυτικών τοποθετήσεων.

HSBC 2

Με άλλα λόγια, οι επενδυτές έχουν αυξήσει την έκθεσή τους σε εγχώριες ευρωπαϊκές εταιρείες περισσότερο από όσο δικαιολογούν μέχρι σήμερα οι προοπτικές των κερδών τους.

Τεχνολογία: 27% αύξηση κερδών το 2027

Στους κλάδους, η τεχνολογία εμφανίζει τις ισχυρότερες προοπτικές αύξησης κερδών στην Ευρώπη.

Οι εκτιμήσεις συναίνεσης προβλέπουν αύξηση των κερδών κατά περίπου 27% το 2027, αν και οι προσδοκίες έχουν αρχίσει να υποχωρούν.

Παρά την ισχυρή προοπτική κερδοφορίας, ο τεχνολογικός κλάδος εξακολουθεί να βρίσκεται μεταξύ εκείνων με τη χαμηλότερη επενδυτική τοποθέτηση σε σχέση με την ιστορία του.

Η έκθεση των επενδυτών, ωστόσο, αρχίζει να αυξάνεται, γεγονός που οδηγεί την HSBC να διατηρεί τη σύσταση «Overweight» για τον κλάδο.

Υγεία: Βελτίωση του κλίματος, αλλά χαμηλότερη ανάπτυξη

Πιο συγκρατημένες είναι οι εκτιμήσεις για τον κλάδο της υγείας.

Η συναίνεση της αγοράς προβλέπει αύξηση των κερδών κατά περίπου 5% το 2026 και περίπου 9% το

 2027.

Το επενδυτικό κλίμα έχει βελτιωθεί μετά τις αναβαθμίσεις που ακολούθησαν τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, ωστόσο η HSBC διατηρεί ουδέτερη στάση («Neutral»).

Τράπεζες: Στήριξη από τα υψηλά ομόλογα

Αντίθετα, οι χρηματοοικονομικές μετοχές συνεχίζουν να επωφελούνται από τα υψηλά επίπεδα των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων.

Η επενδυτική τοποθέτηση στον κλάδο έχει ανακάμψει, παραμένει όμως χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά, αφήνοντας περιθώριο για περαιτέρω εισροές εφόσον οι συνθήκες επιτοκίων παραμείνουν υποστηρικτικές.

Η HSBC αναμένει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια δύο φορές, τον Δεκέμβριο και τον Φεβρουάριο. Ένα τέτοιο περιβάλλον, σύμφωνα με τον οίκο, θα μπορούσε να συνεχίσει να λειτουργεί υποστηρικτικά για τις τραπεζικές και ευρύτερα τις χρηματοοικονομικές μετοχές.

Η Γαλλία στο επίκεντρο των ανησυχιών

Η διαφοροποίηση των ροών μεταξύ Γαλλίας και Βρετανίας αποτελεί ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα της αλλαγής στις προτιμήσεις των ευρωπαϊκών επενδυτών.

Για τη HSBC, το βασικό πρόβλημα της Γαλλίας είναι πλέον ο συνδυασμός δημοσιονομικής πίεσης, ασθενέστερων οικονομικών προοπτικών και χαμηλότερης δυναμικής των εταιρικών κερδών.

Από την άλλη πλευρά, η συνολική εικόνα για τις ευρωπαϊκές αγορές παραμένει θετική, με τον στόχο των 680 μονάδων για τον Stoxx 600 να στηρίζεται στην ανθεκτικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας, την αλλαγή του μείγματος δραστηριότητας των επιχειρήσεων και τις προοπτικές για ισχυρότερες ροές στο τέλος του έτους.

Το βασικό ερώτημα για τους επόμενους μήνες είναι κατά πόσο η βελτίωση του επενδυτικού κλίματος θα συνοδευτεί και από αντίστοιχη επιτάχυνση των εταιρικών κερδών.

                                                                29-30/09/26