Αν και σε τόσο γενικευμένες απόψεις κρατάμε πάντα αποστάσεις, πιστεύοντας πρωτίστως στην αξία των καλών μετοχών — ακόμη και σε περιόδους όπως η τρέχουσα, όπου σχεδόν όλα τα χαρτιά κινούνται ανοδικά — με ιδιαίτερο ενδιαφέρον ακούσαμε τα όσα μας ανέφερε ξένος διαχειριστής από το Λονδίνο.

Σύμφωνα με την άποψή του, και κυρίως με βάση τα όσα γνωρίζει από την αγορά, υπάρχει ένας σημαντικός αριθμός ξένων επενδυτών με μεγάλες θέσεις στο Χ.Α., οι οποίοι εντάσσονται στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών. Όπως χαρακτηριστικά μας είπε, δεδομένης και της δύναμης που διαθέτουν τα συγκεκριμένα funds, θα επιχειρήσουν — και κατά την εκτίμησή του θα το καταφέρουν — να οδηγήσουν τις μετοχές του Χ.Α. όσο το δυνατόν υψηλότερα τους επόμενους μήνες. Στόχος τους, σύμφωνα πάντα με τα λεγόμενά του, είναι η αποχώρηση σε μεταγενέστερο χρόνο (σε όσο το δυνατόν υψηλότερες τιμές και με μεγαλύτερα περιθώρια πτώσης), λόγω της αλλαγής του status της ελληνικής αγοράς από αναπτυσσόμενη σε αναπτυγμένη, μια διαδικασία που εκτιμάται ότι θα εξελιχθεί σταδιακά από το φθινόπωρο του 2026 έως και τους πρώτους μήνες του 2027.

Όπως έχουμε τονίσει, διατηρούμε επιφυλάξεις απέναντι σε τέτοιου τύπου προσεγγίσεις, αν και αναμφίβολα υπάρχει μια βάση στην παραπάνω άποψη, αν και πάντα η συνολική πορεία των διεθνών αγορών παίζει καθοριστικό ρόλο στα πάντα.

Φυσικά, τα παραπάνω δεν σημαίνουν ότι σε αυτήν την πορεία δεν θα υπάρξουν ενδιάμεσες και σημαντικές διορθώσεις. Επιμένουμε ιδιαίτερα στο γεγονός ότι το Χ.Α. βρίσκεται σε υπέρ-αγορασμένα επίπεδα. Γνωρίζουμε πως το επαναλαμβάνουμε εδώ και μήνες και πως ίσως κουράζουμε, ωστόσο πρόκειται για ένα στοιχείο που δεν μπορεί να αγνοηθεί. Έχουμε επισημάνει ότι τα υπέρ-αγορασμένα επίπεδα στο monthly chart μπορούν να χρειαστούν ακόμη και μήνες για να εκτονωθούν, όπως άλλωστε συμβαίνει. Παράλληλα, έχουμε αναφέρει και κάτι ακόμη: όσο η διόρθωση — όχι το τέλος του bull market — καθυστερεί, τόσο αυξάνεται ο κίνδυνος αυτή να είναι μεγαλύτερη και πιο επίπονη όταν τελικά έρθει. Ένα ισχυρό profit taking, το οποίο όποιος διαθέτει ρευστότητα θα έχει τη δυνατότητα να εκμεταλλευτεί ουσιαστικά, επαναλαμβάνοντας πως σε καμία περίπτωση δεν μιλάμε για το τέλος του bull market.

Η Metlen κατέγραψε την τρίτη συνεχόμενη ανοδική συνεδρίαση και την πέμπτη στις τελευταίες έξι, κλείνοντας τη Δευτέρα στα 45,20 ευρώ (+1,35%), με τις επόμενες συνεδριάσεις να χαρακτηρίζονται κάτι παραπάνω από ενδιαφέρουσες — θα λέγαμε super ενδιαφέρουσες. Έχουμε γράψει επανειλημμένα ότι εφόσον η μετοχή καταφέρει να σταθεροποιηθεί υψηλότερα των 44,50 – 44,30 και 44,00 – 43,80 ευρώ, κάτι στο οποίο βρισκόμαστε πλέον πολύ κοντά, τότε θα μιλάμε αυτόματα για το τέλος του πτωτικού καναλιού στο οποίο κινείται από τα μέσα Αυγούστου, έχοντας υποχωρήσει έως τα πρόσφατα χαμηλά σχεδόν κατά 30%. Μένει να δούμε αν αυτή τη φορά η μετοχή θα καταφέρει να διατηρηθεί πάνω από τα παραπάνω επίπεδα, με την κίνηση σε αυτήν την περίπτωση να μπορεί εύκολα να επεκταθεί προς τα 48, ακόμη και τα 49 – 50 ευρώ, όπου θα επαναξιολογηθούν τα δεδομένα. 

Σε ό,τι αφορά το νέο ράλι της ΕΛΧΑ (4,065 ευρώ, +4,23%), επαναλαμβάνουμε ότι οι φήμες περί συνεχιζόμενων διεργασιών για placement στη μετοχή παραμένουν έντονες, με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για εξέλιξη σε σύντομο χρονικό διάστημα.

Τέλος, νέο ράλι κατέγραψε τη Δευτέρα και η αγαπημένη μας μετοχή από τη μικρή κεφαλαιοποίηση, η ΙΝΛΙΦ, με κλείσιμο σε νέα ιστορικά υψηλά στα 6,80 ευρώ (+4,62%). Σίγουρα οι εκτιμήσεις για συνέχιση των deals στον ασφαλιστικό κλάδο παίζουν τον ρόλο τους. Εμείς, ωστόσο, θεωρούμε πως ο βασικός λόγος της ανόδου είναι ότι η μετοχή ήταν πραγματικά πολύ φθηνή, γεγονός που εξηγεί σε μεγάλο βαθμό την πορεία των τελευταίων εβδομάδων. Και όταν κάτι βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά χωρίς να είναι ακριβό, το ράλι μπορεί εύκολα να συνεχιστεί.