Σύμφωνα με τους αναλυτές
του οίκου:
Οι τέσσερις ελληνικές
συστημικές τράπεζες
Alpha Bank A.E. (Alpha),
Eurobank Holdings S.A.
(Eurobank), Εθνική
Τράπεζα και Piraeus
Financial Holdings S.A.
(Πειραιώς) τα τελευταία
δύο χρόνια έχουν
εντείνει τις προσπάθειές
τους να μειώσουν τον
όγκο των μη
εξυπηρετούμενων
ανοιγμάτων (NPEs). Αυτές
οι προσπάθειες, σύμφωνα
με τον καναδικό οίκο
αξιολόγησης ήδη
αποδίδουν καρπούς, παρά
το «δύσκολο»
μακροοικονομικό
περιβάλλον, τη
μεταβλητότητα στην αγορά,
τις λειτουργικές
προκλήσεις.
Πιο συγκεκριμένα, οι
ελληνικές τράπεζες
κατόρθωσαν να μειώσουν
τα NPEs στα 26
δισεκατομμύρια ευρώ (ή
39%), στο διάστημα
Ιανουάριος
2020-Σεπτέμβριος 2020.
Αυτή η πολύ σημαντική
μείωση κατέστη εφικτή με
τη βοήθεια του
προγράμματος «Ηρακλής»,
το οποίο θεσμοθετήθηκε
από την ελληνική
κυβέρνηση (BB,
low/Stable) το 2019,
στις βάσεις του
αντίστοιχου προγράμματος
εξυγίανσης των ιταλικών
τραπεζών (Fondo di
Garanzia sulla
Cartolarizzazione delle
Sofferenze – GACS). Σύμφωνα
με τον «Ηρακλή», το
ελληνικό Δημόσιο παρέχει
εγγυήσεις για
τιτλοποιημένα μη
εξυπηρετούμενα δάνεια.
Ωστόσο, για να
ενεργοποιούνται οι
κρατικές εγγυήσεις στα
senior δάνεια (υψηλής
εξασφάλισης), θα πρέπει
να έχουν πωληθεί το
50%+1 των χαμηλότερης
διαβάθμισης (mezzanine
junior), άρα δεν τίθεται
ζήτημα επιβάρυνσης του
Δημοσίου.
Eντέλει, το πρόγραμμα «Ηρακλής»
αναμένεται να
διευκολύνει πωλήσεις
NPEs ύψους περίπου 30
δισεκατομμυρίων ευρώ, με
αποτέλεσμα ένα σημαντικά
χαμηλότερο απόθεμα NPE,
στα 35 δισεκατομμυρίων
ευρώ, και για τις
τέσσερις τράπεζες.
Ωστόσο, οι δείκτες NPE
των ελληνικών τραπεζών
θα παραμείνουν υψηλοί σε
σύγκριση με τους
αντίστοιχους ευρωπαϊκούς
– ακόμη και αν
αποκλειστεί το
ενδεχόμενο νέων εισροών
από δάνεια που τελούν σε
αναστολή (moratoria)
λόγω της COVID-19.
Επομένως, απαιτούνται
πρόσθετες λύσεις.
Και
οι τέσσερις ελληνικές
τράπεζες συμμετέχουν στο
πρόγραμμα
Και οι τέσσερις τράπεζες
είτε συμμετέχουν στο
πρόγραμμα «Ηρακλής» είτε
έχουν υποβάλει αίτηση
συμμετοχής, με την
Τράπεζα Πειραιώς να
υποβάλει αίτημα για το
χαρτοφυλάκιο «Vega» τον
Φεβρουάριο του 2021. Εν
προκειμένω αξίζει να
σημειωθεί πως οι
εγγυήσεις μπορεί να
φτάσουν τα 12
δισεκατομμύρια ευρώ.
Παρότι μόνο η
τιτλοποίηση «Cairo» της
Eurobank έχει
ολοκληρωθεί, η DBRS
Morningstar αναμένει πως
το πρόγραμμα θα έχει
επιτυχή κατάληξη και για
τις τέσσερις ελληνικές
συστημικές τράπεζες τους
επόμενους μήνες. Σύμφωνα
με τους αναλυτές του
οίκου, η Alpha Bank έχει
συμφωνήσει για την
πώληση του 51% των
mezzanine και junior
ομολόγων για το
χαρτοφυλάκιο «Galaxy» με
την Davidson Kemper, ενώ
η Τράπεζα Πειραιώς
ανακοίνωση τη σύναψη
δεσμευτικής συμφωνίας με
την Intrum για την
πώληση του 30% των
mezzanine και junior
ομολόγων των
χαρτοφυλακίων «Phoenix»
και «Vega».
Και όπως σημειώνουνε οι
αναλυτές της
DBRS,
οι κίνδυνοι εκτέλεσης
για αυτές τις συναλλαγές
είναι χαμηλοί, ενώ είναι
πιθανό ότι τα δάνεια που
περιλαμβάνονται σε αυτές
τις τρεις τιτλοποιήσεις
θα διαγραφούν εντός των
επόμενων δύο τριμήνων,
σύμφωνα με τις
προσδοκίες των τραπεζών.
Μέσα στις επόμενες
εβδομάδες αναμένονται
εξελίξεις για το
«Frontier» της Εθνικής
Τράπεζας, με τις
υπογραφές να «πέφτουν»
τον Ιούνιο του 2021. Εάν
υποτεθεί ότι όλες οι
συναλλαγές γίνονται
εντός του αναμενόμενου
χρονοδιαγράμματος, ο «Ηρακλής»
θα έχει διευκολύνει
εντός 18 μηνών τη
διάθεση μη
εξυπηρετούμενων
ανοιγμάτων 31
δισεκατομμυρίων ευρώ.
Οι δείκτες NPE των
ελληνικών τραπεζών
βελτιώνονται αλλά
εξακολουθούν να είναι
πολύ υψηλότεροι
από τον μέσο όρο της ΕΕ.
Όπως
εκτιμά ο οίκος
αξιολόγησης, μόλις
ολοκληρωθούν αυτές οι
συναλλαγές, οι τέσσερις
συστημικές ελληνικές τράπεζες
θα έχουν μειώσει κατά το
ήμισυ το απόθεμα των
NPEs, σε σύγκριση με το
τέλος του 2019, σε
περίπου 35
δισεκατομμύρια ευρώ. Ως
εκ τούτου, οι δείκτες
NPEs θα σημειώσουν
σημαντική βελτίωση σε
σύγκριση με τα
προηγούμενα χρόνια.
Ωστόσο, οι δείκτες
ποιότητας των
περιουσιακών τους
στοιχείων θα συνεχίσουν
να υστερούν σημαντικά σε
σχέση με τους
αντίστοιχους ευρωπαϊκούς.
Με βάση τις εκτιμήσεις
της Τράπεζας της Ελλάδος, ο
δείκτης NPE των
ελληνικών τραπεζών, ο
οποίος διαμορφώθηκε στο
35,8% στα τέλη
Σεπτεμβρίου 2020, θα
βελτιωθεί σε περίπου 25%
μόλις ολοκληρωθεί το
πρόγραμμα των
τιτλοποιήσεων.
Όμως, αυτός θα
παραμείνει σημαντικά
υψηλότερος από τον
ευρωπαϊκό μέσο όρο
(2,8%).
Τα παραπάνω στοιχεία δεν
λαμβάνουν υπόψη τυχόν
εισροές NPE από δάνεια
που τελούν σε αναστολή
λόγω της COVID-19, τα
οποία ανέρχονται σε 21
δισεκατομμύρια ευρώ σε
ενοποιημένη βάση από τα
τέλη Νοεμβρίου 2020. Ενώ
οι προοπτικές για τη
μελλοντική απόδοση αυτών
των δανείων είναι ακόμα
ασαφείς, η DBRS θεωρεί
πιθανό ότι μέρος αυτών
των δανείων δεν θα
επιστρέψει στην
κατάσταση απόδοσης,
εμποδίζοντας έτσι τις
προσπάθειες των τραπεζών
να βελτιώσουν τους
δείκτες ποιότητας των
περιουσιακών στοιχείων
τους.
Με τις νέες εισροές μη
εξυπηρετούμενων
ανοιγμάτων να
υπολογίζονται στα 8 με
10 δισεκατομμύρια ευρώ,
απαιτούνται πρόσθετες
λύσεις. Ένας δεύτερος
γύρος του προγράμματος «Ηρακλής»,
με την εφαρμογή
πιθανότατα να ξεκινά ήδη
από τα τέλη της άνοιξης
του 2021, φαίνεται να
είναι καλή λύση, ενώ η
Τράπεζα της Ελλάδος έχει
υποβάλει πρόταση για τη
δημιουργία εταιρείας
διαχείρισης περιουσιακών
στοιχείων για την αγορά
μη εξυπηρετούμενων
δανείων από τις τράπεζες.
|
