Βλέπουμε μια ευκαιρία στις ελληνικές μετοχές και
αναβαθμίζουμε τη στάση μας σε «overweight»,
γράφει η HSBC σε νέα ανάλυσή της.
Όπως εξηγεί, πέρυσι η
Ελλάδα υποαπέδωσε σε
μακροοικονομικό επίπεδο
έναντι της Ευρώπης και η
αιτία ήταν απλή: ο
τουρισμός. Ο οίκος
εξηγεί ότι φέτος η
Ελλάδα θα μπορούσε να
είναι μεγάλος
κερδισμένος από
μια άνοδο της
τουριστικής κίνησης, αν
και δεν είναι ξεκάθαρο
πόση θα είναι αυτή φέτος
και πόση θα μεταφερθεί
το 2022. Μπορούμε όμως,
τονίζει, σε αντίθεση με
τον Ιανουάριο, να
είμαστε λίγο περισσότερο
αισιόδοξοι για τη φετινή
σεζόν.
Όπως αναφέρει το
euro2day.gr, σε ό,τι
αφορά τις αποτιμήσεις, η
HSBC τονίζει ότι
παραμένουν αρκετά
χαμηλές για
να έχει νόημα μια έκθεση
στην αγορά. Μάλιστα «χρηματοδοτεί»
αυτή τη μεταφορά
κεφαλαίων από την
Τουρκία, στην οποία
υποβαθμίζει την έως τώρα
σύσταση «overweight»,
κυρίως λόγω πληθωρισμού.
Όπως εξηγεί, το πλαίσιο
πολιτικής στη γείτονα
έχει βελτιωθεί και είναι
υποστηρικτικό για τις
μετοχές, αλλά είναι
δύσκολο να δει σταδιακά
αυξανόμενες καλές
θετικές ειδήσεις
βραχυπρόθεσμα.
H HSBC σημειώνει ότι το
μείγμα αποτίμησης/κερδών
της ελληνικής
χρηματιστηριακής αγοράς
δείχνει ελκυστικό, με το
p/e σημαντικά χαμηλότερο
των αναδυόμενων αγορών
ως σύνολο, αλλά ταχύτερο
ρυθμό αύξησης κερδών. Η
κοινή πεποίθηση
(consensus) για το p/e
διαμορφώνεται στις 10,5
φορές για
το 2021 και στις 8 φορές
για το 2022.
Προσφέρει παράλληλα
σχετικά υψηλή
μερισματική απόδοση, 4,4% το
2021. Η κοινή πεποίθηση
για την αύξηση των
κερδών είναι 19,6% φέτος
και 32% το 2022. Υπάρχει
πολύ ισχυρό μομέντουμ σε
ό,τι αφορά την
κερδοφορία, επισημαίνει,
με αναβαθμίσεις 11% τους
τελευταίους τρεις μήνες
και 23,9% στο εξάμηνο.
Αξίζει να σημειωθεί,
γράφουν οι αναλυτές, ότι
η απόδοση του 10ετούς
στο 1,15% είναι
πολύ χαμηλά σε σχέση με
άλλες αναδυόμενες αγορές
και αυτό είναι επιπλέον
πλεονέκτημα για τις
αποτιμήσεις, τουλάχιστον
σε ένα θετικό περιβάλλον.
Από πλευράς ρευστότητας,
επισημαίνει, σε αντίθεση
με άλλες μικρές αγορές,
δεν είναι ένα trade που
έχει συγκεντρώσει μεγάλη
συμμετοχή. Το μέσο fund
αναδυόμενων αγορών έχει
«ουδέτερη» θέση στην
Ελλάδα και υπάρχει μικρό
ενδιαφέρον για μετοχές
της χώρας. Αυτό υπονοεί
ότι αν αναπτυχθεί ένα
θετικό στόρι, υπάρχει πολύ
περιθώριο για
στήριξη σε επίπεδο
ρευστότητας.
Είναι ξεκάθαρο
επισημαίνει ότι το στόρι
στην Ελλάδα σχετίζεται
με τις τράπεζες,
στις οποίες αντιστοιχεί
περίπου το 30% του FTSE
25. Σε αυτές, η κοινή
πεποίθηση για το p/e
είναι 10,5 φορές το 2021
και 8 φορές το 2022, με
τον δείκτη price to book
στο 0,7 και για τις δύο
χρονιές.
Ποιες μετοχές προτιμά
στην Ελλάδα; Στον
τραπεζικό τομέα,
επιλέγει τη Eurobank λόγω
των τάσεων αναφορικά με
την ποιότητα ενεργητικού,
που θα επιτρέψει ισχυρή
ανάκαμψη στην απόδοση
ενσώματου ενεργητικού
(ROTE). Η Jumbo
είναι ένα στοίχημα λόγω
της ανάκαμψης του
τουρισμού, της επέκτασης
του δικτύου και της
αύξηση των online
συναλλαγών. Στην
περίπτωση του ΟΠΑΠ στέκεται
στο ότι η εταιρεία έχει
κυριαρχία στις
διαδικτυακές
δραστηριότητες. Η
εξαγορά της Stoiximan
είναι ένας επιπρόσθετος
παράγοντας.
Με βάση τα παραπάνω, η
HSBC δίνει τις
τιμές-στόχους:
Eurobank: στο 0,75 ευρώ
με περιθώριο ανόδου 15%
Jumbο: στα 18,5 ευρώ με
περιθώριο ανόδου 27%
ΟΠΑΠ: στα 14 ευρώ με
περιθώριο ανόδου 23%
Greek Finance Forum
Σχόλια Χρηστών
Trading
σε ελληνικές μετοχές μέσω
της Πλατφόρμας Συναλλαγών Plus 500 (Κάντε Click και
Κατεβάστε την μοναδική πλατφόρμα συναλλαγών, χωρίς καμία
οικονομική υποχρέωση, περιλαμβάνει και λογαριασμό "επίδειξης"
- Demo).