Οι εγγυήσεις, η αξιολόγηση και οι αυστηροί όροι
για τους διαχειριστές, αλλά και ο χρόνος που θα
απαιτηθεί για τις τιτλοποιήσεις φαίνεται να
αποτελούν θέματα που απασχολούν τις τράπεζες και
τις εταιρείες που σχετίζονται με το σχέδιο «Ηρακλής».
Σύμφωνα με τα όσα γράφει η Ναυτεμπορική,
ειδικότερα, τα πιστωτικά ιδρύματα μπήκαν ήδη στη
διαδικασία να πραγματοποιήσουν τιτλοποιήσεις,
ώστε να έχουν έτοιμα χαρτοφυλάκια να εισφέρουν
στον μηχανισμό. Ωστόσο, όπως παρατηρούν πολύ
καλά πληροφορημένες πηγές, οι τιτλοποιήσεις
αυτές δεν πρόκειται να έχουν ολοκληρωθεί πριν
από το 2020, αφού απαιτούν χρόνο.
Όπως γράφει η
Ναυτεμπορική, σε ό,τι
αφορά τις εγγυήσεις,
υπάρχουν κάποιες πηγές
που υποστηρίζουν ότι
ορισμένοι υπηρεσιακοί
παράγοντες στον Ενιαίο
Μηχανισμό Εποπτείας (SSM)
της Ευρωπαϊκής Κεντρικής
Τράπεζας συνεχίζουν να
εξετάζουν το εάν και
κατά πόσον οι εγγυήσεις
μιας χώρας που δεν φέρει
επενδυτική βαθμίδα
μπορούν να μηδενίσουν
τον κίνδυνο των τίτλων
senior που θα
διακρατήσουν οι τράπεζες
και με τον τρόπο αυτό
δεν θα υπάρξει θέμα με
τα εποπτικά τους
κεφάλαια. Ωστόσο, η
ηγεσία του SSM έχει
διαβεβαιώσει πως τέτοιο
θέμα δεν θα υπάρξει και
ότι δεν πρόκειται να
απαιτηθούν δεύτερες
εγγυήσεις που να
υποστηρίζουν τις πρώτες,
καθώς αυτό θα αποτελέσει
χορήγηση κρατικής
βοήθειας (state aid).
Τι προβλέπει το APS
Το προσχέδιο του
νομοσχεδίου για το APS «Ηρακλής»
έχει ήδη διανεμηθεί στις
τράπεζες και
περιλαμβάνει 13 άρθρα.
Οι τιτλοποιήσεις θα
αφορούν δάνεια σε
καθυστέρηση προσωρινή ή
οριστική, καθώς και
ρυθμισμένα δάνεια. Δεν
θα τιτλοποιηθούν δάνεια
με την εγγύηση του
Ελληνικού Δημοσίου.
Σύμφωνα με τα όσα
αναφέρονται στο
νομοσχέδιο, εγγυήσεις
των 9 δισ. ευρώ θα
αφορούν το 35% του
χαρτοφυλακίου του APS
και θα είναι κυρίως
τίτλοι που θα
απευθύνονται σε funds τα
οποία διαχειρίζονται
κεφάλαια συνταξιοδοτικών
ταμείων και αναζητούν
μικρότερο κίνδυνο. Η
συγκεκριμένη κατηγορία
θα λαμβάνει εγγυημένες
αποδόσεις, ενώ το
υπόλοιπο 65% του
χαρτοφυλακίου θα
απευθύνεται κυρίως σε
funds που με βάση το
καταστατικό τους μπορεί
να αναλάβουν υψηλότερο
ρίσκο.
Στην περίπτωση που το
ενδιαφέρον ξεπεράσει την
αρχική κάλυψη, δεν
αποκλείεται να
ακολουθήσει και δεύτερο
πακέτο, έτσι ώστε οι
τράπεζες να καλύψουν τις
δικές τους ανάγκες για
περαιτέρω μείωση των μη
εξυπηρετούμενων δανείων.
Οι ομολογίες υψηλής
εξοφλητικής
προτεραιότητας πρέπει να
έχουν αξιολογηθεί από
εξωτερικό οργανισμό
πιστοληπτικής
αξιολόγησης, εγκεκριμένο
από την Ευρωπαϊκή
Κεντρική Τράπεζα, σε
κατηγορία αξιολόγησης «ΒΒ-»,
«Ba3», «BBL» ή υψηλότερη.
Τυχόν δεύτερη αξιολόγηση
διενεργείται από
εξωτερικό οργανισμό και
δεν δύναται να
υπολείπεται της
κατηγορίας «ΒΒ-».
Οι τίτλοι που θα
αποκτώνται θα αποτελούν
συμβόλαια και θα
αλλάζουν μόνον με
έγκριση του υπουργού
Οικονομικών.
Αυστηροί όροι
Σύμφωνα με τα όσα
παρατηρούν τραπεζικοί
παράγοντες σε ό,τι αφορά
το σχέδιο «Ηρακλής», οι
όροι για τις εταιρείες
διαχείρισης «κόκκινων»
απαιτήσεων (servicers)
στο προσχέδιο του
νομοσχεδίου δείχνουν να
είναι ιδιαίτερα αυστηροί.
Ο κάθε διαχειριστής,
όπως αναφέρεται στο
νομοσχέδιο, μπορεί να
αντικαθίσταται σε
περίπτωση καταπτώσεως
της εγγυήσεως του
Ελληνικού Δημοσίου και
υπό την προϋπόθεση ότι
για δύο διαδοχικές
περιόδους εκτοκισμού οι
καθαρές εισπράξεις από
τη διαχείριση του
τιτλοποιούμενου
χαρτοφυλακίου
υπολείπονται κατά
ποσοστό τουλάχιστον 30%
του προϋπολογισθέντος
ποσού εισπράξεων το
οποίο ελήφθη υπ’ όψιν
από τον οργανισμό
αξιολόγησης
πιστοληπτικής ικανότητας
για την πιστοληπτική
αξιολόγηση των ομολογιών
υψηλής εξοφλητικής
προτεραιότητας.
Η διαδικασία της ταχείας
και αποτελεσματικής
αντικατάστασης του
διαχειριστή, καθώς και
ότι ο διαχειριστής δεν
έχει στην περίπτωση αυτή
ουδεμία αξίωση
αποζημιώσεως ή άλλη, με
αφορμή την αντικατάστασή
του, πρέπει να
προβλέπονται συμβατικά,
αναφέρεται επίσης στο
νομοσχέδιο. Ο νέος
διαχειριστής δεν πρέπει
να είναι συνδεδεμένος με
τον προηγούμενο
διαχειριστή. Ο
αντικατασταθείς
διαχειριστής έχει
υποχρέωση να
συνεργάζεται καλόπιστα
με τον νέο διαχειριστή
κατά τρόπο ώστε να
διασφαλίζεται η ομαλή
ανάληψη από τον νέο
διαχειριστή των
καθηκόντων του,
καταλήγει η σχετική
διάταξη.
Όπως σημειώνουν
εταιρείες που διενεργούν
ως διαχειριστές, το
πλαίσιο δείχνει
ασφυκτικό, στοιχείο το
οποίο μπορεί να
δημιουργήσει πρόβλημα
στις τιμές των τίτλων.
Ας σημειωθεί πως σήμερα
θα συναντηθούν για το
θέμα ο αρμόδιος
υφυπουργός Γιώργος
Ζαββός με τον
υποδιοικητή της ΤτΕ
Θεόδωρο Μητράκο.
Greek Finance Forum
Σχόλια Χρηστών
Trading
σε ελληνικές μετοχές μέσω
της Πλατφόρμας Συναλλαγών Plus 500 (Κάντε Click και
Κατεβάστε την μοναδική πλατφόρμα συναλλαγών, χωρίς καμία
οικονομική υποχρέωση, περιλαμβάνει και λογαριασμό "επίδειξης"
- Demo).