Όπως αναφέρει σε άρθρο – ανάλυση της η UBS,
παρά τα συνεχή ιστορικά υψηλά στη Wall
Street και την ισχυρή ανάκαμψη των αγορών σε
Ευρώπη και Ασία από τα χαμηλά της κρίσης του
κορονοϊού, η UBS δεν θεωρεί ότι οι μετοχές
συνολικά βρίσκονται σε φούσκα.
Με τα κόστη
χρηματοδοτησης σε
ιστορικά χαμηλά, οι
αγορές προσελκύουν νέους
επενδυτές, ενώ ο
συνδυασμός των υψηλών
συσσωρευμένων
αποταμιεύσεων και οι
χαμηλές δυνητικές
αποδόσεις σε
παραδοσιακές
τοποθετήσεις δημιουργούν
τόσο τα μέσα, όσο και
την επιθυμία για
κερδοσκοπικές
δραστηριότητες, αναφέρει
η UBS.
Σύμφωνα πάντα με τους
αναλυτές της
UBS,
τα ιδιαίτερα
χαμηλά επιτόκια και τα
κυβερνητικά μέτρα
τόνωσης θα οδηγούσαν
τους επενδυτές να
αποδεχτούν την ιδέα ότι
"δεν υπάρχει εναλλακτική"
στις μετοχές. Η ιδέα
αυτή τυχαίνει πλέον
ευρύτερης αποδοχής και
εφόσον υπάρξουν κάποιες
προϋποθέσεις, μπορεί να
οδηγήσει σε μεμονωμένες
κερδοσκοπικές φούσκες,
εκτιμά.
Εντοπίζει μάλιστα
περιοχές επενδυτικών
υπερβολών. Οπως αναφέρει,
οι τιμές των ομολόγων
είναι τόσο αυξημένες,
που το 25% από τα
παγκόσμια ομόλογα
διαπραγματεύεται με
αρνητικά επιτόκια. Η
κεφαλαιοποίηση της Tesla
είναι μεγαλύτερη από
συνολικά όλων των
εισηγμένων
αυτοκινητοβιομηχανιών
στην Ευρώπη, την Ιαπωνία
και τις ΗΠΑ μαζί. Η
αμερικανική αγορά για
τις αρχικές δημόσιες
εγγραφές (IPO) είναι η "θερμότερη"
σε πάνω από δύο
δεκαετίες, με την
απόδοση μόνο την πρώτη
ημέρα να φτάνει το 40%
κατά μέσο όρο. Με φόντο
την ζήτηση από την
πλευρά των επενδυτών για
νέες εισαγωγές, οι
επιχειρήσεις εξαγοράς
ειδικού σκοπού
(special-purpose
acquisition companies-SPACs)
άντλησαν πάνω από 70 δισ.
δολ. το 2020,
περισσότερα απ' ό,τι
συνολικά την προηγούμενη
δεκαετία. Παράλληλα, το
Bitcoin σχεδόν
τετραπλασιάστηκε σε
μόλις τρεις μήνες.
Ωστόσο, δεν θεωρεί ότι
οι μετοχές συνολικά
είναι σε φούσκα, αν και
διακρίνει σημάδια παράλογων
υπερβολών στις αγορές
των κρυπτονομισμάτων και
μια πολύ "καυτή" αγορά
IPO και SPAC.
Όπως σημειώνει, οι
αποτιμήσεις των δεικτών
δείχνουν πιο λογικές στο
πλαίσιο των χαμηλών
επιτοκίων, ενώ τα
κυβερνητικά ομόλογα
μπορεί να θεωρεί ότι
είναι σε φούσκα με βάση
αρκετές μετρήσεις, αν
και η φούσκα είναι
απίθανο να "σκάσει",
δεδομένου ότι
υποστηρίζεται από τους
ίδιους τους φορείς
χάραξης πολιτικής. Και
με νέα μέτρα τόνωσης να
προστίθενται στην ήδη
επεκτατική νομισματική
πολιτική, "βλέπουμε
περαιτέρω στήριξη για
την ανάκαμψη της
οικονομίας και των
κερδών".
Η UBS επισημαίνει
ταυτόχρονα ότι μεγάλες
περιοχές της αγοράς δεν
είναι ακριβές με βάση
την ιστορική σύγκριση.
Για παράδειγμα, χωρίς
τις μετοχές FAAMNG (Facebook,
Amazon, Apple,
Microsoft, Netflix και
Google), ο S&P 500
σημείωσε άνοδο μόνο 6%
το περασμένο έτος. Τέλος,
η μόχλευση παραμένει
σχετικά συγκρατημένη
προς το παρόν.
Η τράπεζα προειδοποιεί
πάντως ότι η κατάρρευση
μιας φούσκας μπορεί να
προκαλέσει ευρύτερη
οικονομική αδυναμία και
μπορεί να επηρεάσει την
αγορά συνολικά, ακόμα
και εάν αυτή δεν
βρίσκεται σε φούσκα.
Ωστόσο, τα περιουσιακά
στοιχεία που ενδεχομένως
να βρίσκονται σε φούσκα
σήμερα (όπως τα
κρυπτονομίσματα) δεν
φαίνεται να είναι στενά
διασυνδεδεμένα με το
χρηματοοικονομικό
σύστημα και δεν είναι
στοιχεία εντάσεως
κεφαλαίου και εντάσεως
εργασίας. Αυτό
αναμένεται να περιορίσει
τον ευρύτερο οικονομικό
αντίκτυπο και τις
επιπτώσεις στα
επιχειρηματικά κέρδη στο
ενδεχόμενο κατάρρευσης
κάποιας μεμονωμένης
φούσκας.
Σε αυτό το πλαίσιο η
τράπεζα εστιάζει την
προσοχή της σε μετοχές
μικρότερης αξίας από τις
αναδυόμενες αγορές, αντί
για τους νικητές του
2020 (ιδιαίτερα τις
αμερικάνικες εταιρείες
μεγάλης κεφαλαιοποίησης).
Στην Ασία, προτιμά τις
κινεζικές μετοχές,
δεδομένης της ισχυρής
τάσης στα κέρδη, των
μειωμένων αβεβαιοτήτων
στο επίπεδο της εγχώριας
και διεθνούς πολιτικής
και της υποστηρικτικής
νομισματικής πολιτικής.
Μετακινεί επίσης την
προτίμηση της στις
βρετανικές μετοχές στο
"neutral", μετά την καλή
απόδοση τους το
τελευταίο διάστημα.
Στο σταθερό εισόδημα, με
φόντο τις συνεχιζόμενες
χαμηλές αποδόσεις, η
τράπεζα προτιμά τα
κρατικά ομόλογα
αναδυόμενων με σκληρό
νόμισμα και τα δάνεια
υψηλών αποδόσεων της
Ασίας. Για μακροπρόθεσμη
ανάπτυξη, συνεχίζει να
διακρίνει τις καλύτερες
ευκαιρίες σε μια
διαφοροποιημένη έκθεση
σε επιχειρήσεις με θέση
στο 5G, την
χρηματοοικονομική
τεχνολογία (fintech),
την πράσινη τεχνολογία (greentech)
και την ιατρική
τεχνολογία (healthtech).
Greek Finance Forum
Σχόλια Χρηστών
Trading
σε ελληνικές μετοχές μέσω
της Πλατφόρμας Συναλλαγών Plus 500 (Κάντε Click και
Κατεβάστε την μοναδική πλατφόρμα συναλλαγών, χωρίς καμία
οικονομική υποχρέωση, περιλαμβάνει και λογαριασμό "επίδειξης"
- Demo).