Τετάρτη, 11/03/2020

  Tweet

Όπως γράφουνε οι FT:  «Πολλά παραμένουν άγνωστα σε σχέση με τη νόσο Covid-19. Αλλά από τα όσα γνωρίζουμε έως τώρα φαίνεται πως η μόνη αποτελεσματική απάντηση είναι η καραντίνα, όπως αυτή εφαρμόζεται στην Κίνα και την Ιταλία. Το αναπόφευκτο αποτέλεσμα είναι ένα ισχυρό σοκ για την οικονομία» αναφέρει το άρθρο.

Όπως εξηγούν οι FT σε έναν ιδανικό κόσμο η κάθε κεντρική τράπεζα θα αντιμετώπιζε την πρόκληση αυτή έχοντας ένα υγιές επίπεδο πληθωρισμού και επιτόκια άνω του 5%. Εάν ο Covid-19 έπληττε την εγχώρια ζήτηση θα είχαν τη δυνατότητα να μειώσουν τα επιτόκια όσα χρειαστεί. Οι κυβερνήσεις στη συνέχεια θα συνέδραμαν με δημοσιονομικά μέτρα. Θα υπήρχαν διακυμάνσεις στην αγορά συναλλάγματος, ανάλογα με το ποια οικονομία θα δεχόταν το ισχυρότερο πλήγμα, αλλά όχι σε βαθμό παγκόσμιας ανταραχής.

Δυστυχώς δεν ζούμε σε έναν ιδανικό κόσμο, παρατηρεί η βρετανική εφημερίδα. Οι συνθήκες στο μεγαλύτερο μέρος του πλούσιου κόσμου είναι πολύ διαφορετικές. Στην Ευρωζώνη και την Ιαπωνία τα επιτόκια είναι ήδη υπό το μηδέν, ενώ και τα άλλα εργαλεία πολιτικής είναι πολύ κοντά στα όριά τους. Στις ΗΠΑ τα επιτόκια ήταν στο εύρος 1,5% -1,75% όταν ξέσπασε η νέα κρίση και έχουν ήδη μειωθεί κατά 50 μονάδες βάσης. Χώρες όπως το Μεξικό με επιτόκια στο 7% ή η Ρωσία με επιτόκια 6% έχουν σαφώς περισσότερα περιθώρια ελιγμών.

«Αυτή η ασυμμετρία είναι η συνταγή για αυτό που ο Βραζιλιάνος πρώην υπουργός Οικονομικών Γκουίντο Μαντέγκα έχει αποκαλέσει νομισματικοί πόλεμοι» επισημαίνεται στο άρθρο. Όπως εξηγεί ο συντάκτης εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια όταν η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν θα μπορούν να ακολουθήσουν, το δολάριο θα υποτιμηθεί έναντι του ευρώ και του γιεν. Εάν δε η Fed κατεβάσει τα επιτόκια στο μηδέν, η βουτιά του δολαρίου έναντι των δύο αυτών νομισμάτων θα είναι μεγάλη. 

Ωστόσο την ίδια ώρα το αμερικανικό νόμισμα θα ενισχύεται απέναντι στο ρωσικό ρούβλι, το μεξικανικό πέσο, την ρουπία της Ινδίας και άλλες οικονομίες που επηρεάζονται όχι μόνο από τον Covid-19, αλλά και από την απόφαση της Σαουδικής Αραβίας να ρίξει περισσότερο πετρέλαιο στην αγορά. Ο «πόλεμος» θα έχει αρχίσει.