Παρά την πτώση της Παρασκευής, αρκετά καλή ήταν συνολικά η προηγούμενη εβδομάδα (+3%) για την ΕΤΕ, η οποία συνεχίζει να «κυνηγάει» και να έχει όλες τις προϋποθέσεις για νέες υπερβάσεις. Η μετοχή έκλεισε στα 14,20 ευρώ (-2,34%), με το επόμενο μεγάλο στοίχημα να είναι η παραμονή υψηλότερα των 14,00 ευρώ.

Μένοντας πάνω από αυτά τα επίπεδα, η τάση παραμένει πλήρως θετική, με επόμενους στόχους τις αντιστάσεις στα 14,40 – 14,50 ευρώ και, υψηλότερα, την περιοχή των 15,00 ευρώ. Αντίθετα, σε περίπτωση υποχώρησης χαμηλότερα των 14,00 ευρώ, οι επόμενες ισχυρές στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 13,50 – 13,40 ευρώ και ακόμη χαμηλότερα στα 13,10 – 13,00 ευρώ.

Σε ένα σενάριο που είναι πιθανό να διατηρηθεί για κάποιο χρονικό διάστημα, μέχρι να ξεκαθαρίσει μια σειρά θεμάτων και κυρίως οι όροι της ΑΜΚ και άλλες κρίσιμες αποφάσεις για τη μετοχή, σταθεροποιητική ήταν η προηγούμενη εβδομάδα (+0,33%) για τον ΑΔΜΗΕ, με τη μετοχή να κλείνει την Παρασκευή στα 3,02 ευρώ (-0,66%). Διαγραμματικά, και δίνοντας – όπως έχουμε αναφέρει – πιθανότητες για συνέχιση μιας φάσης σταθεροποίησης, θετικά κρίνεται η παραμονή της μετοχής υψηλότερα από μια σειρά κρίσιμων στηρίξεων.

Το βασικό ζητούμενο παραμένει η διατήρηση υψηλότερα των ζωνών 3,00 – 2,95 και 2,92 – 2,90 ευρώ. Παρά την αβεβαιότητα που προκαλούν τα θεωρητικά ανοιχτά ζητήματα, πρόκειται για επίπεδα που μας επιτρέπουν να μιλάμε ακόμη και για πλήρως θετική τάση, με επόμενους στόχους τις αντιστάσεις στα 3,15 – 3,20 ευρώ και, υψηλότερα, τις ζώνες των 3,30 – 3,40 και 3,50 ευρώ.

Η UniCredit ενισχύει περαιτέρω τη θέση της στο μετοχικό κεφάλαιο της Alpha Bank, αυξάνοντας την έκθεσή της μέσω χρηματοοικονομικών εργαλείων, χωρίς όμως να φτάνει στο κατώφλι που θα ενεργοποιούσε υποχρέωση δημόσιας πρότασης.

Όπως γνωστοποίησε η Alpha Bank με ανακοίνωσή της προς το Χρηματιστήριο Αθηνών, μετά από σχετική ενημέρωση της UniCredit στις 9 Ιανουαρίου 2026, ο ιταλικός όμιλος άσκησε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά μέσα, με αποτέλεσμα να αποκτήσει άμεσα 689.860.498 κοινές μετοχές με δικαίωμα ψήφου. Το ποσοστό αυτό αντιστοιχεί στο 29,796% του συνόλου των δικαιωμάτων ψήφου της ελληνικής τράπεζας.

Ταυτόχρονα, η UniCredit διατηρεί πρόσθετη συμμετοχή μέσω παραγώγων, τα οποία προβλέπουν κατά βάση χρηματικό διακανονισμό, με εναλλακτική δυνατότητα φυσικής παράδοσης των μετοχών, εφόσον εξασφαλιστούν οι απαιτούμενες εγκρίσεις από τις εποπτικές αρχές. Η πλήρης άσκηση των συγκεκριμένων προϊόντων θα μπορούσε να οδηγήσει στην απόκτηση επιπλέον 52.612.834 μετοχών με δικαίωμα ψήφου, ποσοστό ίσο με 2,272%.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της ανακοίνωσης, ένα option που αντιστοιχεί σε περίπου 0,3% των δικαιωμάτων ψήφου λήγει στα μέσα Ιανουαρίου, ενώ συμβάσεις return swaps που καλύπτουν συνολικά ποσοστό 1,6% πρόκειται να λήξουν προς το τέλος του τρέχοντος τριμήνου. Η περίοδος εντός της οποίας μπορεί να πραγματοποιηθεί η μετατροπή του τελευταίου χρηματοοικονομικού μέσου εκτείνεται έως τις 18 Ιουνίου.

Το ρυθμιστικό όριο

Ακόμη και αν η UniCredit προχωρήσει στη μετατροπή όλων των παραγώγων που κατέχει, ανεβάζοντας τη συνολική συμμετοχή της κοντά στο 32,1%, δεν προκύπτει υποχρέωση υποβολής δημόσιας πρότασης. Η ελληνική νομοθεσία προβλέπει ότι σχετική υποχρέωση γεννάται μόνο όταν υπερβεί κανείς το όριο του 33,33% των δικαιωμάτων ψήφου. Το ίδιο πλαίσιο ισχύει και στην περίπτωση ολοκλήρωσης του προγράμματος επαναγοράς και ακύρωσης ιδίων μετοχών της Alpha Bank, το οποίο αναμένεται να τεθεί προς έγκριση στη γενική συνέλευση του Ιουνίου.