Τραπεζικός Δείκτης

Στη βάση τώρα της διατήρησης αυτών των στηρίξεων, η τάση παραμένει πλήρως θετική, με τον δείκτη να έχει τη δυνατότητα, ανά πάσα στιγμή, να κινηθεί σημαντικά υψηλότερα. Αναφορικά με τις επόμενες αντιστάσεις-στόχους, εντοπίζονται στις 2.700, 2.800 και 2.840 – 2.850 μονάδες, σημειώνοντας μάλιστα πως οι συγκεκριμένες ζώνες δεν θεωρούνται ιδιαίτερα ισχυρές.

ΕΤΕ

Με τα τρέχοντα δεδομένα και παρά την αυξημένη αβεβαιότητα, η κεντρική τάση παραμένει θετική. Επόμενος στόχος οι αντιστάσεις στα επίπεδα των 14,40 – 14,50 και 14,90 – 15,00 ευρώ. Διάσπαση αυτών των ζωνών ανοίγει τον δρόμο για κίνηση προς τα 16,00 ευρώ, όπου πλέον θα μιλάμε για νέα δεδομένα.

Metlen

Η στρατηγική ανακύκλωσης κεφαλαίων (asset rotation) παραμένει βασικός πυλώνας ανάπτυξης για τη Metlen και το 2026, με την εταιρεία να προετοιμάζει νέες κινήσεις πώλησης χαρτοφυλακίων φωτοβολταϊκών σε αγορές όπως η Ισπανία και η Αυστραλία, μετά την επιτυχημένη συναλλαγή στη Χιλή τον Δεκέμβριο του 2025.

Όπως έγινε γνωστό στο πρόσφατο conference call με αναλυτές για τα αποτελέσματα της χρήσης 2025, η διοίκηση επιβεβαίωσε ότι το μοντέλο asset rotation συνεχίζεται αμετάβλητα, αποτελώντας εργαλείο ενίσχυσης ρευστότητας και χρηματοδότησης νέων έργων ΑΠΕ και αποθήκευσης.

Ισχυρή ανάπτυξη τζίρου και κυριαρχία της ενέργειας

Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας για το 2025 κατέγραψε άνοδο 25%, φτάνοντας τα 7,1 δισ. ευρώ, με τον ενεργειακό τομέα να αποτελεί τον βασικό μοχλό ανάπτυξης και να συνεισφέρει περίπου το 79% των συνολικών εσόδων.

Η αύξηση αποδίδεται κυρίως στην ισχυρή επίδοση του κλάδου ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, καθώς και στην ενίσχυση των δραστηριοτήτων υποδομών και παραχωρήσεων, οι οποίες σημείωσαν σημαντική άνοδο.

Ενέργεια: ο βασικός πυλώνας της Metlen

Ο κλάδος ενέργειας κινήθηκε ανοδικά, με τζίρο 5,6 δισ. ευρώ και αύξηση 23% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, τα EBITDA εμφάνισαν πίεση, καθώς ο τομέας Renewables, Storage & Energy Transition κατέγραψε χαμηλότερη κερδοφορία σε σχέση με το προηγούμενο έτος, λόγω αλλαγών στο μείγμα έργων και της επίδρασης από τις διεθνείς συναλλαγές.

Ιδιαίτερη βαρύτητα έχει η δραστηριότητα στις ΑΠΕ, η οποία αντιπροσωπεύει το 32% του συνολικού τζίρου της εταιρείας, με χαρτοφυλάκιο που στο τέλος του 2025 ανήλθε στα 11,9 GW, αυξημένο σε σχέση με την αρχή του έτους.

Παραγωγή και διεθνής παρουσία

Η συνολική παραγωγή ενέργειας από ΑΠΕ διαμορφώθηκε σε 1,4 TWh, με ισορροπημένη συνεισφορά από την Ελλάδα και το εξωτερικό. Ωστόσο, η διεθνής παραγωγή υποχώρησε, κυρίως λόγω της πώλησης χαρτοφυλακίου στη Χιλή.

Η στρατηγική asset rotation ενισχύθηκε σημαντικά μέσα στο 2025, με συνολικές πωλήσεις έργων ύψους 1,5 GW, περιλαμβάνοντας φωτοβολταϊκά και συστήματα αποθήκευσης ενέργειας (BESS) σε Λατινική Αμερική, Ασία και Ευρώπη.

Επιτάχυνση στην αποθήκευση ενέργειας και συνεργασίες

Η εταιρεία δίνει πλέον ιδιαίτερη έμφαση στα συστήματα αποθήκευσης (BESS) και στα υβριδικά έργα, τα οποία συνδυάζουν φωτοβολταϊκά με μπαταρίες, βελτιώνοντας την απόδοση και τη σταθερότητα της παραγωγής.

Σημαντικό ορόσημο αποτελεί η συμφωνία κοινοπραξίας με τον όμιλο ΔΕΗ, για την ανάπτυξη έργων αποθήκευσης συνολικής ισχύος έως 1,5 GW σε αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.

Παράλληλα, το επενδυτικό pipeline ενισχύεται σε πολλές χώρες, όπως η Ισπανία, η Ιταλία, η Ρουμανία και η Χιλή, ενώ βρίσκονται σε τελικό στάδιο συμφωνίες για έργα τρίτων.

Η στρατηγική asset rotation σε πλήρη εξέλιξη

Η πώληση φωτοβολταϊκών έργων στη Χιλή, συνολικής ισχύος 588 MW και συστημάτων αποθήκευσης 1,6 GWh, αποτέλεσε μία από τις μεγαλύτερες συναλλαγές του είδους για την εταιρεία, με αξία που ξεπέρασε τα 860 εκατ. δολάρια.

Μετά από αυτή την κίνηση, η διοίκηση σχεδιάζει αντίστοιχες συναλλαγές σε Ισπανία και Αυστραλία, αξιοποιώντας το υβριδικό μοντέλο ανάπτυξης που συνδυάζει παραγωγή και αποθήκευση ενέργειας.

Ενίσχυση λιανικής μέσω Protergia

Στην ελληνική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας, η Protergia συνεχίζει την ανοδική της πορεία, φτάνοντας μερίδιο αγοράς 21,4% το 2025, από 18,2% ένα χρόνο νωρίτερα, με στόχο το 30% μεσοπρόθεσμα.

Η αύξηση πελατών και κατανάλωσης ενισχύει περαιτέρω τη θέση της εταιρείας στη λιανική αγορά ενέργειας.

Προκλήσεις και επανατοποθέτηση του MPP

Αρνητικό σημείο της χρονιάς αποτέλεσαν οι ζημιές από τα M-Power Projects, που επηρέασαν σημαντικά την κερδοφορία. Η διοίκηση σημείωσε ότι το συγκεκριμένο μοντέλο δεν θα συνεχιστεί με την ίδια μορφή, καθώς πλέον δίνεται προτεραιότητα σε έργα με εξασφαλισμένες πωλήσεις και μειωμένο επενδυτικό ρίσκο.

Παρά τις πιέσεις, η εταιρεία εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη για το 2026, το οποίο χαρακτηρίζεται ως έτος σταθεροποίησης και ενοποίησης πριν από την επίτευξη των μεσοπρόθεσμων στόχων EBITDA που τοποθετούνται στην περιοχή των 1,9 έως 2,1 δισ. ευρώ για την περίοδο 2028–2030. 

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Θετικές προοπτικές για το 2026 – Ανθεκτικότητα απέναντι στη γεωπολιτική αβεβαιότητα

Εντός των στρατηγικών στόχων που έχει θέσει κινείται η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με τη διοίκηση να εκφράζει αισιοδοξία και για τη φετινή χρονιά. Όπως τόνισε ο επικεφαλής του Ομίλου, Γιώργος Περιστέρης, κατά την τηλεδιάσκεψη με αναλυτές για τα αποτελέσματα του 2025, η εταιρεία αναμένει ότι και το 2026 θα διατηρήσει θετική δυναμική, ακολουθώντας τη στρατηγική που έχει ήδη ανακοινώσει.

Σε ό,τι αφορά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, η διοίκηση εμφανίστηκε επιφυλακτική ως προς τις προβλέψεις, υπογραμμίζοντας ότι η έκβαση θα εξαρτηθεί από την ταχύτητα και την έκταση της αποκλιμάκωσης. Προς το παρόν, πάντως, δεν διαπιστώνεται ουσιαστική επίδραση στις δραστηριότητες του Ομίλου, καθώς σημαντικό μέρος των συμβάσεων διαθέτει μηχανισμούς προστασίας έναντι αυξήσεων κόστους.

Σε επίπεδο επιμέρους δραστηριοτήτων, η εικόνα παραμένει θετική:

Αττική Οδός: Κατά το πρώτο τρίμηνο καταγράφηκε αύξηση της κυκλοφορίας της τάξης του 2%-3% σε ετήσια βάση, παρά τις πρόσκαιρες επιπτώσεις από αγροτικές κινητοποιήσεις. Τα έσοδα ενισχύονται τόσο από την προσαρμογή των διοδίων όσο και από τη σύνθεση της κυκλοφορίας.

Εγνατία Οδός: Η κίνηση αυξήθηκε κατά 4,5%, ακόμη και υπό συνθήκες έργων αναβάθμισης και κινητοποιήσεων, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική του άξονα.

Νέα έργα: Ο Όμιλος συμμετέχει ήδη σε διαγωνιστικές διαδικασίες συνολικού ύψους περίπου 2 δισ. ευρώ, ενώ αναμένονται επιπλέον έργα αντίστοιχης αξίας μέχρι τα τέλη του 2026 ή τις αρχές του 2027. Η ισχυρή χρηματοοικονομική θέση επιτρέπει τη διεκδίκηση νέων επενδύσεων χωρίς επιβάρυνση της κεφαλαιακής δομής.

Αντλησιοταμίευση Αμφιλοχίας: Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προτίθεται να ενεργοποιήσει το δικαίωμα εξαγοράς για το 50% του έργου, με τις διαπραγματεύσεις με τη Masdar να βρίσκονται σε εξέλιξη. Παράλληλα, σχεδιάζεται αντίστοιχη κίνηση και σε άλλα ενεργειακά assets, όπως υδροηλεκτρικά και υπεράκτια αιολικά έργα.

Η ΕΚΤ προτείνει αύξηση του ορίου επενδύσεων των αμοιβαίων κεφαλαίων σε τιτλοποιημένα δάνεια στο 20%

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνέστησε την Παρασκευή να επιτραπεί στα αμοιβαία κεφάλαια στην Ευρώπη να επενδύουν έως και 20% των διαθεσίμων τους σε “πακετοποιημένο” πιστωτικό προϊόν από μεμονωμένους δανειστές, υπερβαίνοντας την πρόταση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για όριο 15%.

Η γνωμοδότηση της ΕΚΤ, που δημοσιεύθηκε στη Φρανκφούρτη, αφορά την πρόταση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να αυξηθεί το όριο για τα UCITS funds στις τοποθετήσεις τους σε απλές, διαφανείς και τυποποιημένες τιτλοποιήσεις (securitizations) από έναν μόνο εκδότη, από το σημερινό όριο του 10%.

Η κεντρική τράπεζα δήλωσε ότι το προτεινόμενο υψηλότερο όριο θα μπορούσε να στηρίξει τη συμμετοχή επενδυτών στην αγορά τιτλοποιήσεων, ωστόσο προειδοποίησε κατά της πλήρους κατάργησης του ορίου ή της υπερβολικής αύξησής του, προκειμένου να διατηρηθούν οι δικλείδες ασφαλείας για τη διαχείριση κινδύνου και την προστασία των επενδυτών, ιδίως των ιδιωτών επενδυτών.

Οι τιτλοποιήσεις μπορούν να βοηθήσουν στην ενίσχυση της τραπεζικής χορήγησης δανείων, αλλά παραμένουν πολιτικά ευαίσθητες σε ορισμένες ευρωπαϊκές χώρες λόγω του ρόλου τους στην κρίση του 2008. Οι τράπεζες έχουν στο παρελθόν προειδοποιήσει ότι τα σχέδια της ΕΕ για την αναβίωση της αγοράς είναι ανεπαρκή.

Η γνωμοδότηση της ΕΚΤ κάλυψε επίσης ευρύτερα ζητήματα που σχετίζονται με την ενοποίηση των κεφαλαιαγορών της Ευρώπης και την εποπτεία, συμπεριλαμβανομένης της ανταλλαγής δεδομένων μεταξύ των εποπτικών αρχών. Η κεντρική τράπεζα πρότεινε τη διευκρίνιση των νομικών κειμένων ώστε να βελτιωθεί η πρόσβασή της σε πληροφορίες που γνωστοποιούνται από επενδυτές, κάτι που θα υποστήριζε πιο τεκμηριωμένες αποφάσεις νομισματικής πολιτικής και καλύτερες εκτιμήσεις χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.

Η ΕΚΤ σημείωσε ότι η πρόσβαση σε αυτά τα δεδομένα είναι ιδιαίτερα σημαντική για την παρακολούθηση της συσσώρευσης κινδύνων στην ιδιωτική πίστωση (private credit), έναν κλάδο για τον οποίο η ίδια και άλλες αρχές δηλώνουν ότι δεν διαθέτουν επαρκή στοιχεία.

                                                              08/04/26