Χ.Α.

Απογοήτευση, μόνο αυτή η λέξη περιγράφει την εικόνα της αγοράς από τις αρχές της εβδομάδας, όπως και χθες, με κλείσιμο κοντά στο χαμηλό ημέρας, στις 1.407,14 μονάδες, -0,53%, με καθαρό τζίρο 98εκ ευρώ. Σε συνάρτηση με τον τραπεζικό δείκτη (που βρίσκεται πάνω ακριβώς στα όρια κρίσιμων στηρίξεων), η εικόνα του Χ.Α. προβληματίζει, επιστρέφοντας πολύ πιο εύκολα από ότι περιμέναμε χαμηλότερα των 1.440 – 1.430 μονάδων. Ωστόσο το ακόμη πιο ανησυχητικό είναι πως πλέον βρισκόμαστε πολύ κοντά στις γνωστές κρίσιμες στηρίξεις στις 1.400 – 1.390 μονάδες, η απώλεια των οποίων θα ήτανε τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα – μεσοπρόθεσμα το χειρότερο δυνατόν σενάριο. Επαναλαμβάνουμε πως αυτές είναι με τα δεδομένα που υπάρχουνε αυτή τη στιγμή οι πιο κρίσιμες στηρίξεις, η απώλεια των οποίων οδηγεί σε ένα κύκλο πτώσης…

 Eurobank

Με τη μετοχή να κλείνει χθες στα 1,8905 ευρώ, -3,05% κάτι παραπάνω από συναγερμός στην Eurobank, με ανάγκη άμεσης αντίδρασης και επιστροφής υψηλότερα των 1,92 – 1,94 ευρώ. Τα πιο σημαντικά τεχνικά επίπεδα με τα δεδομένα που υπάρχουνε αυτή τη στιγμή. Επίπεδα στα οποία υπάρχει και ο ΑΚΜΟ 200 ημερών, κάτι το οποίο αυξάνει κατακόρυφα τη σημασία τους. Επίπεδα η οριστική απώλεια των οποίων οδηγεί σε έναν νέο κύκλο πτώσης, με κίνδυνο μάλιστα αυτός να είναι και μεγάλος. Χαρακτηριστικά, οι επόμενες στηρίξεις βρίσκονται στα επίπεδα των 1,80 και κυρίως 1,75 – 1,74 ευρώ. Ακόμη χαμηλότερα, έχουμε τα επίπεδα των 1,60 – 1,58 και 1,50 ευρώ, επίπεδα τιμών που ούτε θέλουμε να φανταστούμε πως θα δούμε, αφού σίγουρα σε αυτήν την περίπτωση θα μιλάμε για ένα πολύ πισωγύρισμα για όλη την αγορά…

 Τώρα επιστρέφοντας υψηλότερα των 1,92 – 1,94 ευρώ θα είναι μια πρώτη, μεγάλη ανακούφιση, με επόμενο στόχο την επιστροφή υψηλότερα των 2,01 – 2,03 ευρώ, μια κίνηση που αλλάζει τελείως τα δεδομένα, κάνοντας μας να μιλάμε και πάλι για πλήρως θετική τάση…

Κόκκινα Δάνεια

Δε λέμε πως ο λόγος της τελευταίας πτώσης είναι τα στοιχεία για τα κόκκινα δάνεια. Σε καμία περίπτωση δεν το πιστεύουμε και δεν απαιτείται πανικός, αφού βρισκόμαστε σε μια τελείς διαφορετική φάση από ότι τα χρόνια της κρίσης. Αλλά σίγουρα τα τελευταία στοιχεία της ΤτΕ για τα κόκκινα δάνεια προβληματίζουνε, με ελεγχόμενη ανησυχία πως θα εξελιχθούνε τα πράγματα το επόμενο διάστημα.

Συγκεκριμένα,

Ανησυχητικά είναι τα ευρήματα της Τράπεζας της Ελλάδος για την εξέλιξη των προβληματικών δανείων καθώς στο πρώτο εξάμηνο του έτους σημείωσαν αύξηση όχι μόνον τα «κόκκινα δάνεια» αλλά και τα δάνεια που βρίσκονται «ένα βήμα πριν να κοκκινίσουν».

Αναλυτικότερα, τα δάνεια σε καθυστέρηση από μία έως 90 ημέρες (πρώιμες ληξιπρόθεσμες οφειλές) αυξήθηκαν κατά 43%, με αποτέλεσμα να ανέλθουν σε 7,7 δισεκ. ευρώ τον Ιούνιο από 5,4 δισεκ. ευρώ το Δεκέμβριο του 2023, ενώ ο λόγος των δανείων αυτών προς το σύνολο των εξυπηρετούμενων δανείων αυξήθηκε σε 5,5% τον Ιούνιο, έναντι 3,8% το Δεκέμβριο του 2023 και η αύξηση αυτή προέρχεται κυρίως από τα επιχειρηματικά δάνεια σε καθυστέρηση από μία έως 30 ημέρες.

Όπως αναφέρεται στην Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2024 «κοκκίνισαν» δάνεια (ροές από εξυπηρετούμενα δάνεια προς μη εξυπηρετούμενα) 1,3 δισεκ. ευρώ (εκ των οποίων 1 δισεκ. ευρώ αφορά τα δάνεια με την εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου), ενώ οι ροές από τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια προς τα εξυπηρετούμενα ήταν 0,7 δισεκ. ευρώ, αφήνοντας καθαρές ροές προς μη εξυπηρετούμενα δάνεια 576 εκατ. ευρώ.

Σημειώνεται ότι και στα δύο πρώτα τρίμηνα του 2024 παρατηρήθηκε καθαρή ροή προς Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια (ΜΕΔ) με μειωμένη όμως τάση στο β΄ τρίμηνο (360 εκατ. ευρώ το α΄ τρίμηνο και 216 εκατ. ευρώ το β΄ τρίμηνο του 2024).

Τα δάνεια σε καθυστέρηση μεγαλύτερη των 90 ημερών (χωρίς να συμπεριλαμβάνονται οι καταγγελμένες απαιτήσεις – denounced) ενισχύθηκαν τον Ιούνιο και διαμορφώθηκαν σε 3,7 δισεκ. ευρώ (35,6% των ΜΕΔ), αυξημένα κατά 46,3% σε σχέση με το Δεκέμβριο του 2023 (2,5 δισεκ. ευρώ), λόγω της προαναφερθείσας συμπερίληψης δανείων με εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου τα οποία βρίσκονται σε διαδικασία αποπληρωμής από το Ελληνικό Δημόσιο.

 Ωστόσο, επισημαίνεται ότι το 68,2% των ΜΕΔ που εμπίπτουν σε αυτή την κατηγορία είναι σε καθυστέρηση μεγαλύτερη του ενός έτους, ποσοστό αντίστοιχο με εκείνο στο τέλος του 2023 (68,5%). Το αντίστοιχο ποσοστό καθυστέρησης για τα επιχειρηματικά δάνεια ανέρχεται σε 61,8%, για τα στεγαστικά σε 78,8% και για τα καταναλωτικά δάνεια σε 58,6%.

Η ποιότητα του χαρτοφυλακίου των ελληνικών τραπεζών αντανακλάται στην κατανομή του συνολικού αποθέματος δανείων ανά στάδιο ανάλογα με το επίπεδο πιστωτικού κινδύνου, σύμφωνα με το Διεθνές Πρότυπο Χρηματοοικονομικής Αναφοράς 9 (ΔΠΧΑ 9), όπου τον Ιούνιο, σε σύγκριση με το Δεκέμβριο του 2023 παρατηρείται μία οριακή αύξηση των δανείων με τον μεγαλύτερο πιστωτικό κίνδυνο (στάδιο 3) λόγω της αύξησης των ΜΕΔ, αλλά και αύξηση των δανείων με τον μικρότερο πιστωτικό κίνδυνο (στάδιο 1) λόγω της πιστωτικής επέκτασης.

 Πάντως, το συνολικό απόθεμα των μη εξυπηρετούμενων δανείων (ΜΕΔ) διαμορφώθηκε σε 10,4 δισεκ. ευρώ τον Ιούνιο, αυξημένο κατά 4,8% ή 476 εκατ. ευρώ σε σχέση με το Δεκέμβριο του 2023 με στοιχεία σε ατομική βάση, εντός ισολογισμού.

Η αύξηση αυτή οφείλεται κυρίως στην ενσωμάτωση στην περίμετρο των ΜΕΔ, μετά από εποπτική απαίτηση, συγκεκριμένων κατηγοριών δανείων με εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου. Ο λόγος των ΜΕΔ προς το σύνολο των δανείων τον Ιούνιο του 2024 αυξήθηκε οριακά σε 6,9% από 6,7% το Δεκέμβριο του 2023, καθώς η πιστωτική επέκταση μετρίασε την αρνητική επίδραση από την αύξηση των ΜΕΔ.

Εν κατακλείδι, ο λόγος των ΜΕΔ προς το σύνολο των δανείων τον Ιούνιο αυξήθηκε οριακά σε 6,9% από 6,7% το Δεκέμβριο του 2023, παραμένοντας υψηλός και πολλαπλάσιος του ευρωπαϊκού μέσου όρου (Ιούνιος 2024: 2,3%).

Η Τράπεζα της Ελλάδος θεωρεί ότι οι προσπάθειες αποκλιμάκωσης του υφιστάμενου αποθέματος χρειάζεται να συνεχιστούν.

Επιπρόσθετα, στις λιγότερο σημαντικές τράπεζες ο δείκτης των ΜΕΔ ως προς το σύνολο των δανείων παραμένει ιδιαίτερα υψηλός και διαμορφώνεται σε 36,4% τον Ιούνιο του 2024.

Metlen

Alpha Bank

Τις εκτιμήσεις της για τα αποτελέσματα γ’ 3μηνου του 2024 της Alpha Bank αναπροσαρμόζει η UBS, αν και δεν αναμένονται μεγάλες εκπλήξεις, με την τράπεζα να είναι σε καλό δρόμο για την επίτευξη των στόχων του έτους.

Παρά τη σχετικά χαμηλή κερδοφορία, η UBS πιστεύει ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να αναπροσαρμοστούν σημαντικά, υποστηριζόμενες από τις σημαντικές δυνατότητες διανομών. Η τιμή στόχος είναι στα 2,32 ευρώ.