Ολοκληρώνεται αύριο ο πρώτος μήνας του 2026 και σε μια αγορά που κυριολεκτικά έχει «εκραγεί», πάμε να δούμε συγκεντρωτικά τις αποδόσεις των τραπεζικών μετοχών από την αρχή του έτους. Ο κλάδος συνεχίζει να υπεραποδίδει της αγοράς, ίσως μάλιστα σε βαθμό μεγαλύτερο από αυτόν που αρχικά αναμενόταν.

Τράπεζα Πειραιώς: +29,17%

Eurobank: +26,36%

ΕΤΕ: +20,38%

Alpha Bank: +17,26%

----------------------

Τράπεζα Κύπρου: +17,88%

Optima: +8,69%

Ας κάνουμε και κάτι άλλο. Ας ρίξουμε μια ματιά στις αποδόσεις των τραπεζικών μετοχών σε σχέση με πέρσι. Εντυπωσιακές αποδόσεις, με σημείο αναφοράς πως σε σχέση με πέρσι τέτοια εποχή ο ΓΔ βρίσκεται στο +51,18% και ο τραπεζικός δείκτης στο +96,54%, δηλαδή με σχεδόν διπλάσια κέρδη. Πάμε όμως στις αποδόσεις των τραπεζικών μετοχών:

Alpha Bank: +134,90%

Τράπεζα Πειραιώς: +93,88%

ΕΤΕ: +87,26%

Eurobank: +76,78%

Τράπεζα Κύπρου: +84,52%

Optima: +92,69%

Σε συνέχεια των τελευταίων τεχνικών μας επισημάνσεων για τη μετοχή του ΟΠΑΠ, αυστηρώς σε διαγραμματικό επίπεδο η εικόνα παραμένει πλήρως αρνητική, με αυξημένες πιθανότητες συνέχισης της διόρθωσης, όσο δεν εμφανίζεται μια ξεκάθαρα ισχυρή ανοδική αντίδραση. Πιο συγκεκριμένα, η μετοχή έκλεισε χθες στα 17,06 ευρώ, -0,46%, με την ανάγκη για άμεση και δυναμική αντίδραση να παραμένει επιτακτική, έστω με μια πρώτη προσέγγιση των 18,00 ευρώ και βασικό στόχο τα κρίσιμα τεχνικά επίπεδα των 18,10 – 18,30 ευρώ.

Η Morgan Stanley, στο σημερινό της πρωινό σημείωμα προς τους επενδυτές, υποστηρίζει ότι το 2026 θα είναι το έτος της «μεγάλης διάχυσης» (broadening) της ανόδου στη Wall Street. Το κεντρικό επιχείρημα είναι ότι τα κεφάλαια μετακινούνται πλέον μαζικά από τους τεχνολογικούς κολοσσούς (Large Cap Growth) προς την ευρύτερη αγορά, με ιδιαίτερη έμφαση στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης (Small Caps).

Η Ευκαιρία των Small Caps:

Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης (όπως μετρώνται από τον δείκτη Russell 2000) είχαν υποαποδώσει σημαντικά τα τελευταία δύο χρόνια, καθώς το υψηλό κόστος δανεισμού έπληττε δυσανάλογα τις μικρότερες εταιρείες. Ωστόσο, η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι μειώσεις επιτοκίων της Federal Reserve, που αναμένονται να συνεχιστούν το 2026, ευνοούν πλέον αυτές τις εταιρείες.

Αποτιμήσεις και Mean Reversion:

Ο οίκος τονίζει ότι το discount των Small Caps έναντι των Large Caps βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Αυτό το «χάσμα αποτίμησης» προμηνύει μια ισχυρή ανάκαμψη (mean reversion), καθώς οι επενδυτές αναζητούν αξία. Η Morgan Stanley βλέπει περιθώρια ανόδου 20% στον δείκτη Russell 2000 εντός του 2026.

Στρατηγική:

Η τράπεζα προτείνει την αύξηση θέσεων σε κυκλικούς κλάδους (Financials, Industrials, Consumer Discretionary) εντός της κατηγορίας των Small Caps. Οι επενδυτές θα πρέπει να εστιάσουν σε εταιρείες με ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές (free cash flow) που είναι έτοιμες να εκμεταλλευτούν το χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου.

Πηγές:

Morgan Stanley Thought Leadership – The 2026 Equity Broadening Story [20/01/2026]