Με νύχια και με δόντια να κρατήσει κρίσιμες για την κεντρική τάση στηρίξεις προσπαθεί η μετοχή της ΕΤΕ, η οποία την προηγούμενη Παρασκευή κατάφερε, σε μια αρκετά κακή συνεδρίαση της αγοράς, να κλείσει με άνοδο 0,95%, στα 12,75 ευρώ... Σε συνέχεια των προηγούμενων τεχνικών μας αναλύσεων, σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να χαθούν οι στηρίξεις στα 12,70 – 12,50 ευρώ, στα οποία η μετοχή παλινδρομεί τις τελευταίες περίπου δύο εβδομάδες. Οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα 12,30, 12,00, 11,30 – 11,20 και 10,30 – 10,10 ευρώ, κάτι που δείχνει και τα περιθώρια πτώσης που υπάρχουν μετά από απώλεια των 12,70 – 12,50 ευρώ.

Αν και σίγουρα, σε σχέση με τις απώλειες της αγοράς, η μετοχή του ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών συνεχίζει να δείχνει αντοχές, έχοντας και μπροστά της την ΑΜΚ... Συνεχίζει να επιβαρύνεται η διαγραμματική εικόνα, με κλείσιμο την προηγούμενη Παρασκευή στα 2,79 ευρώ, -0,89%. Ζητούμενο είναι μια αντίδραση και έστω προσέγγιση των 2,90 – 2,92 και 2,95 – 3,00 ευρώ. Μια πιθανή επιστροφή υψηλότερα αυτών των επιπέδων θα σηματοδοτούσε πλήρως θετική τάση, με επόμενους στόχους τις αντιστάσεις στα 3,10, 3,20 και 3,40 – 3,50 ευρώ.

Η επιβατική κίνηση στο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών παρουσιάζει επιβράδυνση λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή, με τον Μάρτιο να κινείται χαμηλότερα από το πρώτο δίμηνο, όταν η αύξηση είχε φτάσει στο +10,8%. Ο διευθύνων σύμβουλος, Γιώργος Καλλιμασιάς, εκτιμά ότι ο στόχος για χαμηλή μονοψήφια ανάπτυξη το 2026 παραμένει εφικτός, καθώς η κίνηση που σχετίζεται με τη Μέση Ανατολή αντιστοιχεί μόλις στο 7,5% της συνολικής, χωρίς να καθορίζει τις τελικές επιδόσεις. Όπως σημείωσε, η ζήτηση παραμένει υποστηρικτική, ενώ η καθήλωση αγορών από το Ισραήλ και τις χώρες του Κόλπου θα επηρεάσει κυρίως τα μη αεροπορικά έσοδα, όπου οι επιβάτες έχουν υψηλότερα βαλάντια. Η διευθύντρια οικονομικών υπηρεσιών, Νάντια Ξηρογιάννη, πρόσθεσε ότι η επίδραση του πληθωρισμού στις εμπορικές δραστηριότητες αναμένεται να καλυφθεί, ενώ για το 2026 διατηρείται η πρόβλεψη για καθαρά κέρδη περί τα 200 εκατ. ευρώ. Τα περιθώρια προσαρμοσμένου EBITDA, λόγω περιορισμού των εμπορικών χώρων λόγω εργασιών επέκτασης, υποχώρησαν στο 58,5% το 2025 από 63,5% και φέτος εκτιμάται ακόμη χαμηλότερα, περίπου 100 μονάδες βάσης κάτω από το 60%, με την πλήρη επίδραση της επέκτασης να αναμένεται από το 2028-2030.

Ο κ. Καλλιμασιάς τόνισε την επάρκεια των στρατηγικών αποθεμάτων καυσίμων και διαβεβαίωσε ότι δεν υπάρχουν άμεσα «καμπανάκια» συναγερμού, ενώ τυχόν διεθνής κρίση στα αεροπορικά καύσιμα θα έχει ισόρροπες συνέπειες για όλη την Ευρώπη. Παράλληλα, το πλάνο επέκτασης του αεροδρομίου προχωρά κανονικά, με συνολικό CAPEX 161 εκατ. ευρώ το 2025, εκ των οποίων 100 εκατ. αφορούν στις εργασίες επέκτασης. Ο στόχος είναι να έχει ολοκληρωθεί το 50% της μεγάλης επένδυσης ύψους 1,3 δισ. ευρώ έως το 2028, με το κόστος προϋπολογισμένο σε τιμές 2024 και τις χρηματοδοτικές ανάγκες να καλύπτονται από ομολογιακό δάνειο 806 εκατ. ευρώ (Alpha Bank) και πρόγραμμα επανεπένδυσης μερίσματος 240 εκατ. ευρώ. Το 2025, μέσω Scrip Dividend, αντλήθηκαν 84,75 εκατ. ευρώ με συμμετοχή 89,2%. Προτείνεται διανομή μερίσματος 204,864 εκατ. ευρώ, μεικτό 0,66 ευρώ ανά μετοχή, εκ των οποίων 100 εκατ. ευρώ μέσω Scrip Dividend.

Σε τροχιά σταθερής αλλά συγκρατημένης ανάπτυξης εισέρχεται το 2026 o Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών (ΔΑΑ), με τη διοίκηση να "βλέπει" ένα έτος υγιούς πορείας, χωρίς ωστόσο να λείπουν οι αβεβαιότητες που απορρέουν από το διεθνές περιβάλλον. Οι εκτιμήσεις για την επιβατική κίνηση κάνουν λόγο για αύξηση σε χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό φέτος, μια επίδοση που ευθυγραμμίζεται με τους μακροπρόθεσμους ρυθμούς ανάπτυξης της αγοράς. Την ίδια ώρα, οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν τη ζήτηση για ταξίδια προς την Ελλάδα παραμένουν ισχυροί, ενισχύοντας την εκτίμηση ότι η αγορά θα διατηρήσει την ανθεκτικότητά της.

Ωστόσο, στο φόντο αυτής της εικόνας, οι γεωπολιτικές εξελίξεις λειτουργούν ως βασικός "αστερίσκος". Η κλιμακούμενη κρίση στη Μέση Ανατολή εντείνει την αβεβαιότητα, με πιθανές επιπτώσεις τόσο στη ζήτηση επιβατικής κίνησης όσο και στη λειτουργική και χρηματοοικονομική επίδοση του αεροδρομίου.

Το 2025, η επιβατική κίνηση από και προς τη Μέση Ανατολή αντιστοιχούσε περίπου στο 7,5% της συνολικής δραστηριότητας του αεροδρομίου, επιβεβαιώνοντας τη σταθερά αυξανόμενη σημασία της συγκεκριμένης αγοράς. Τα τελευταία χρόνια, η περιοχή έχει αναδειχθεί σε έναν από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους άξονες για τις ελληνικές αερομεταφορές, ενισχύοντας τη διεθνή συνδεσιμότητα της Αθήνας. Σε απόλυτα μεγέθη, η κίνηση εκτιμάται ότι προσεγγίζει τους 2,5 εκατ. επιβάτες ετησίως,

Το Ελ. Βενιζέλος αναγνωρίζει ότι πολεμική ανάφλεξη ενδέχεται να επηρεάσουν την αύξηση της επιβατικής κίνησης και, κατ’ επέκταση, τις προβλέψεις του. Με την κατάσταση να παραμένει ρευστή, παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις και δηλώνει "έτοιμο να προχωρήσει στις αναγκαίες προσαρμογές".

Το στοίχημα της επέκτασης: Επενδύσεις 1,3 δισ. για δυναμικότητα 40 εκατ. επιβατών

Παράλληλα με τη διαχείριση των βραχυπρόθεσμων προκλήσεων, το αεροδρόμιο της Αθήνας επιταχύνει τον σχεδιασμό της επόμενης ημέρας, μέσα από ένα εκτεταμένο επενδυτικό πρόγραμμα που επαναπροσδιορίζει τη δυναμικότητά του.

Το Πρόγραμμα Επέκτασης Αεροδρομίου (AEP) αποτελεί τον βασικό μοχλό αυτής της στρατηγικής, με στόχο την εξυπηρέτηση έως και 40 εκατ. επιβατών ετησίως έως το 2032. Το συνολικό ύψος των επενδύσεων εκτιμάται σε περίπου 1,3 δισ. ευρώ, με σημαντικό μέρος – έως και το 50% – να υλοποιείται έως το 2028, σηματοδοτώντας μια περίοδο έντονης κατασκευαστικής δραστηριότητας.

Στον πυρήνα του σχεδίου βρίσκεται η επέκταση του κύριου και του δορυφορικού αεροσταθμού, που προβλέπει αύξηση της συνολικής επιφάνειας κατά περίπου 150.000 τ.μ. (+68%). Η παρέμβαση αυτή συνοδεύεται από εκτεταμένη αναβάθμιση των βασικών υποδομών, από τους χώρους check-in, ελέγχων και επιβίβασης έως τη διαχείριση αποσκευών και τις εμπορικές δραστηριότητες, οι οποίες αναμένεται να υπερδιπλασιαστούν.

Σε επίπεδο ωρίμανσης, οι μελέτες για την επέκταση του κύριου αεροσταθμού ολοκληρώθηκαν το 2025 με τη συνδρομή διεθνούς κοινοπραξίας, ενώ έχει ήδη προκηρυχθεί ο διαγωνισμός για την κατασκευή του έργου μέσω του μοντέλου Early Contractor Involvement (ECI). Η επιλογή αυτή αποσκοπεί στη βελτιστοποίηση του κόστους και στον περιορισμό των κινδύνων σε ένα έργο υψηλής πολυπλοκότητας, με την ανάθεση της σύμβασης να τοποθετείται χρονικά στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.