Ο Holger Schmieding, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg Bank, εκτιμά πως οι πιθανότητες εμφάνισης μιας σοβαρής παγκόσμιας κρίσης χρέους τα επόμενα τρία χρόνια ανέρχονται στο 30%. Αν και τα μεγαλύτερα ρίσκα φαίνεται να έχουν υποχωρήσει λόγω της μείωσης των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, παραμένει πιθανή η χρεοκοπία ορισμένων κρατών στο προσεχές μέλλον.

Σύμφωνα με τον Schmieding, η παγκόσμια οικονομία απέφυγε έναν μεγάλο κίνδυνο τα τελευταία δύο χρόνια. Η αύξηση των κρατικών χρεών λόγω της πανδημίας και η απότομη άνοδος των επιτοκίων, που στόχευαν στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού, θα μπορούσαν να είχαν προκαλέσει αναταραχή στις αγορές ομολόγων. Ωστόσο, οι αγορές διατήρησαν τη σταθερότητά τους, με τους επενδυτές να συνεχίζουν να αγοράζουν κρατικά ομόλογα σε επίπεδα-ρεκόρ.

Η φάση μείωσης των επιτοκίων που ακολουθεί θεωρείται ότι μειώνει τον άμεσο κίνδυνο για μια κρίση χρέους. Παρά ταύτα, τα υψηλά επίπεδα χρέους σε πολλές χώρες εξακολουθούν να προκαλούν ανησυχίες. Η Κίνα, για παράδειγμα, φέρει συνολικό ιδιωτικό και δημόσιο χρέος που φτάνει στο 290% του ΑΕΠ της. Ωστόσο, επειδή το χρέος αυτό είναι κυρίως εσωτερικό και σε εθνικό νόμισμα, η κεντρική της τράπεζα θα μπορούσε να παρέμβει μέσω αγορών ομολόγων, αν χρειαστεί, ώστε να αποτρέψει μια κρίση.

Στο μεταξύ, ο Schmieding υπογραμμίζει ότι η δημοσιονομική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών είναι μη βιώσιμη. Παρά τα τρέχοντα ελλείμματα που αγγίζουν το 7% του ΑΕΠ, η αμερικανική οικονομία παραμένει ελκυστική για τους διεθνείς επενδυτές, ιδιαίτερα σε περιόδους γεωπολιτικών εντάσεων. Ωστόσο, αυτή η «ασυλία» ενδέχεται να μην διαρκέσει για πολύ, αν οι ΗΠΑ δεν επιστρέψουν σε πιο συνετές δημοσιονομικές πολιτικές. Εάν δεν υπάρξει αλλαγή πλεύσης, οι αγορές θα μπορούσαν να αναγκάσουν τις ΗΠΑ να προσαρμόσουν τις δημοσιονομικές τους πρακτικές.

Παράλληλα, ο Schmieding εκτιμά ότι κάποιες αναδυόμενες αγορές πιθανότατα θα αντιμετωπίσουν χρεοκοπίες τα επόμενα χρόνια, καθώς αυτό είναι σύνηθες σε παρόμοια περιβάλλοντα. Εστιάζει επίσης στους κινδύνους που μπορεί να προκύψουν από πιο «σκοτεινές» γωνιές των αγορών χρέους και παραγώγων.

Ωστόσο, ο οικονομολόγος επισημαίνει ότι οι διεθνείς αξιωματούχοι έχουν διδαχθεί από την κρίση της Lehman Brothers το 2008 και είναι πλέον καλύτερα προετοιμασμένοι να περιορίσουν τους κινδύνους μετάδοσης κρίσεων. Επομένως, φαίνεται απίθανο μια μεμονωμένη κρίση χρέους να ξεφύγει από τον έλεγχο και να προκαλέσει μια παγκόσμια καταστροφή.