Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΕΛΠΕ – Στα 6,40 ευρώ η δίκαιη αποτίμηση

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 5,57 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 305.635.185
Κεφαλαιοποίηση: 1.702.387.980 ευρώ

Απόδοση ytd: +3,15%

Απόδοση 52 εβδομάδων: -10,88%

Απόδοση 3 ετών: -32,5%

Απόδοση 5 ετών: +54%

Συνολικές υποχρεώσεις: 4.504.387.000 (τραπεζικός δανεισμός 2,95δις ευρώ)

Ίδια κεφάλαια: 1.786.497.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 2,7x

Ζημίες 2020: 396εκ ευρώ (έναντι κερδών 161εκ ευρώ το 2019)

P/E Ratio: Ζημίες το 2020, ωστόσο στη βάση του 60% της κερδοφορίας του 2019, η μετοχή διαπραγματεύεται με ένα δείκτη περίπου 17χ

P/BV: 0,95x

Μερισματική απόδοση: 1,8% (0,10 ευρώ το προτεινόμενο μέρισμα). Ωστόσο πιστεύουμε πως σε βάθος 5ετίας, οι μερισματικές αποδόσεις θα επιστρέψουνε στα παραδοσιακά υψηλά επίπεδα των τελευταίων ετών.

Όπως αναμένονταν μια ιστορικά άσχημη χρονιά ήτανε για τα ΕΛΠΕ το 2020, με μεγάλες ζημίες ύψους 396εκ ευρώ και μείωση των ιδίων κεφαλαίων κατά σχεδόν μισό δις, στα 1,78δις ευρώ έναντι 2,26δις ευρώ στο τέλος του 2019, με επιβάρυνση των δεικτών μόχλευσης (κρατάμε πάντως το θετικό cash flow). Ωστόσο και όπως είχαμε γράψει στο τελευταίο μας σχόλιο για τη μετοχή, θεωρούμε την κρίση του 2020 και την πανδημία ως προσωρινή. Και αν και δεν πιστεύουμε πως η εταιρεία μπορεί άμεσα να επανέλθει στην επίδοση του 2019 και τα 160εκ ευρώ καθαρά κέρδη. Έχει τη δυνατότητα να φτάσει, τουλάχιστον στο 60% αυτής της επίδοσης και τα περίπου 100εκ ευρώ. Επίσης και παρά την τρέχουσα χαμηλή μερισματική απόδοση της τάξης του 1,7% (0,10 ευρώ το μέρισμα), πιστεύουμε πως σε επίπεδο 5ετίας, οι παραδοσιακά υψηλές μερισματικές αποδόσεις της εισηγμένης θα επιστρέψουνε …

Συνοψίζοντας και αν και είναι αλήθεια πως υπάρχουνε επιφυλάξεις για τις μελλοντικές προοπτικές του πετρελαίου ως προϊόν, ως δίκαιη αποτίμηση για την εισηγμένη συνεχίζουμε να θεωρούμε τα 6,40 ευρώ.