Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

Jumbo: Απέδειξε και μέσα στην πανδημία πόσο σοβαρή εταιρεία είναι … Αισθητά υψηλότερα το fair value

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 15,55 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 136.059.759
Κεφαλαιοποίηση: 2.115.729.252 ευρώ

Απόδοση ytd: +9,43%

Απόδοση 52 εβδομάδων: +8,82%

Απόδοση 3 ετών: +2,4%

Απόδοση 5 ετών: +38%

Συνολικές υποχρεώσεις: 450.000.000 (199εκ ευρώ οι δανειακές υποχρεώσεις)

Ίδια κεφάλαια: 1.219.489.998 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 0,37χ

Ταμείο: 380εκ ευρώ

Κέρδη 2020: 138,7εκ ευρώ (έναντι κερδών 177,7εκ ευρώ το 2019)

P/E Ratio: 15,26χ

P/BV (e2021): 1,73χ   

Μερισματική απόδοση: 4% (0,615 ευρώ το προτεινόμενο μέρισμα για το 2020, με την εταιρεία να έχει τη δυνατότητα να διατηρήσει τουλάχιστον παρόμοιες μερισματικές αποδόσεις τα επόμενα χρόνια + τη δυνατότητα η εταιρεία να δώσει ανά πάσα στιγμή μια έκτακτη επιστροφή κεφαλαίου).

Διάγραμμα

Το πόσο υγιής, το πόσο σοβαρή και το πόσο αποδίδει η επέκταση στο εξωτερικό (Ρουμανία, Βουλγαρία και Κύπρος έχουνε το 47,44% του κύκλου εργασιών) απέδειξε και την πολύ δύσκολη λόγω πανδημίας χρονιά 2020, με την εταιρεία της Jumbo, όπως αναφέρουμε παρακάτω, να δικαιολογεί αισθητά υψηλότερες αποτιμήσεις.

Αρχικά να αναφέρουμε πως η εταιρεία είναι από τις πλέον υγιής στο Χ.Α., ειδικά και για το μέγεθος της. Έχει συνολικές υποχρεώσεις 450εκ ευρώ, με τις δανειακές υποχρεώσεις στα μόνο 200εκ ευρώ. Και αυτό σε μια εταιρεία με ταμείο 380εκ ευρώ και ένα εξαιρετικό cash flow. Είναι χαρακτηριστικό πως μεταξύ όλων των μετοχών του FTSE 25, η Jumbo έχει το δεύτερο χαμηλότερο δείκτη συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια. Και αυτό σε μια εταιρεία με κεφαλαιοποίηση 2,2δις ευρώ.

Όσον αφορά την κερδοφορία της εταιρείας, κατάφερε το πολύ δύσκολο 2020, σε ενοποιημένο επίπεδο να έχει 139εκ ευρώ καθαρά κέρδη, κάτι το οποίο δίνει ένα P/E Ratio 15,26x. Ωστόσο θεωρούμε πως είναι κάτι παραπάνω από εφικτό η εταιρεία από τη χρήση του 2022, να επιστρέψει στα καθαρά κέρδη ύψους 178εκ ευρώ του 2019, με προοπτικές στην επόμενη 5ετία να μιλήσουμε για αισθητά μεγαλύτερα κέρδη (πιστεύουμε πως θα αγγίξει τα 200εκ ευρώ). Αλλά και ως βάση να πάρουμε τα 178εκ ευρώ του 2019, το P/E Ratio διαμορφώνεται στο 11,9χ, εξόχως ελκυστικό. Και όλα αυτά πλαισιώνονται και από μια ελκυστική μερισματική απόδοση της τάξης του 4% που είναι άνετα διατηρήσιμη τα επόμενα χρόνια, με πιθανότητες να υπάρχει και έκτακτη επιστροφή κεφαλαίου δεδομένων των υψηλών ταμειακών διαθεσίμων της εταιρείας και του εξαιρετικού cash flow.

Συνοψίζοντας, θεωρούμε αρκετά ελκυστική τη μετοχή της Jumbo, θέτοντας ως fair value τα 19,9 ευρώ (υψηλότερα από τα ιστορικά υψηλό της μετοχής, περίπου 19,5 ευρώ), 25% υψηλότερα από τις τρέχουσες τιμές.