Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

Μυτιληναίος: Συνεχίζουμε να τον θεωρούμε φτηνό

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 9,50 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 142.891.161
Κεφαλαιοποίηση: 1.357.466.030 ευρώ

Απόδοση ytd: -2,86%

Απόδοση 52 εβδομάδων: +9,70%

Απόδοση 3 ετών: +45,00%

Απόδοση 5 ετών: +64%

Συνολικές υποχρεώσεις: 2.011.000.000 ευρώ

Ίδια κεφάλαια: 1.538.000.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 1,3χ
 

Κέρδη 2018: 141.158.000 ευρώ

Κέρδη 6μήνου 2019: 81.600.000 ευρώ (από 83.882.000 ευρώ το αντίστοιχο 6μηνο του 2018) 

P/E Ratio (με βάση τα κέρδη 2018 - οριακά υψηλότερο αναμένεται με βάση τα φετινά κέρδη που αναμένουμε να είναι ελαφρώς μειωμένα):  9,6χ

P/BV: στο 0,88χ

Μερισματική απόδοση (0,36 ευρώ το 2018, το οποίο θεωρούμε πως άνετα μπορεί να επαναλάβει η εταιρεία, χωρίς να αποκλείονται και θετικές ειδήσεις): 3,3% (μετά το φόρο 5% που ισχύει από φέτος)

Μια από τις πιο φτηνές μετοχές του FTSE 25 θα χαρακτηρίζαμε τη μετοχή της Μυτιληναίος, ειδικά μετά και την άνοδο που έχει συντελεστεί στο Χ.Α. κατά τα τελευταία χρόνια και την άνοδο των αποτιμήσεων των υπολοίπων εισηγμένων.

Σίγουρα βέβαια η μετοχή έχει απογοητεύσει αρκετούς επενδυτές κατά τους τελευταίους μήνες (και όχι μήνες) με τις αποδόσεις της. Και προσπαθώντας να βρούμε λόγους για αυτήν την υπό-απόδοση της μετοχής θα λέγαμε πως ο βασικός είναι οι πιθανές πωλήσεις μετοχών από μεγάλο ξένο επενδυτή κατά τους τελευταίους μήνες. Πωλήσεις που δεν αποκλείουμε να συνδέονται και με την αποχώρηση του Ιωάννη Μυτιληναίου από την εταιρεία πριν από μήνες. Πέραν όμως των πιθανών πωλήσεων, προσπαθώντας να βρούμε δομικούς λόγους για αυτήν την εικόνα της μετοχής, θα λέγαμε πως μπορεί να είναι μια σχετική αδυναμία τα αποτελέσματα της τελικής γραμμής (κέρδη) να ανεβάσουνε στροφές, αφού και φέτος στο σύνολο της χρήσης μπορεί να έχουμε μια μικρή μείωση των καθαρών κερδών (στα πλαίσια και των αποτελεσμάτων 6μηνου).

Σε κάθε περίπτωση, η άποψη μας για τη μετοχή είναι θετική. Απολύτως ικανοποιητικοί δείκτες μόχλευσης για τα μεγέθη της εταιρείας. Φτηνό, μονοψήφιο οριακά P/E Ratio. Άκρως ελκυστικό P/BV, αλλά και μια ικανοποιητική μερισματική απόδοση, περίπου στο 3,5%, με δυνατότητες να γίνει ακόμη μεγαλύτερη τα επόμενα χρόνια.

Και αν «τολμούσαμε»  να πούμε ποιό είναι μια fair value για τη μετοχή, θα λέγαμε τα 1,9δις ευρώ (δηλαδή μια τιμή ανά μετοχή στα περίπου 14 ευρώ, 45% υψηλότερα σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα), με ένα μελλοντικό P/E Ratio 3ετίας στο 11 με 12χ (στο φυσιολογικό σενάριο για την εταιρεία).