Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΑΔΜΗΕ: Συνεχίζουμε να τη θεωρούμε από τις φτηνότερες στον FTSE 25

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 2,80 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 232.000.000
Κεφαλαιοποίηση: 650.760.000 ευρώ

Απόδοση ytd: +6,05%

Απόδοση 52 εβδομάδων: +37,50%

Απόδοση 3 ετών: +56%

Απόδοση 5 ετών: Δεν ήτανε εισηγμένη

Συνολικές υποχρεώσεις: μηδενικές

Ίδια κεφάλαια: 750.308.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: Η εισηγμένη δεν έχει υποχρεώσεις

Κέρδη 2020: 43.164.000 ευρώ (έναντι 53.740.000 το 2019)

P/E Ratio: 15x

P/BV (e2021): 0,87χ   

Μερισματική απόδοση: 3,7% (0,103 ευρώ το προτεινόμενο μέρισμα + επιστροφή κεφαλαίου για το 2020) ... Σε βάθος 5ετίας η μέση μερισματική απόδοση θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα (κατά μέσο όρο 4,5-5%)

Διάγραμμα

Αν και θεωρητικά ως τελική γραμμή τα αποτελέσματα του 2020 ήτανε ελαφρώς χειρότερα από ότι αναμέναμε, παραμένουμε αρκετά θετικοί για την περίπτωση της ΑΔΜΗΕ συμμετοχών. Μάλιστα συγκρίνοντας την αποτίμηση της εισηγμένης με τις υπόλοιπες μετοχές του FTSE 25, καταλήγουμε πως ο ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών είναι από τις πλέον φτηνές εισηγμένες του FTSE 25, χωρίς μάλιστα να απουσιάζει και το growth story για τα επόμενα χρόνια.

Ειδικότερα, με βάση την κερδοφορία του 2020, η εισηγμένη διαπραγματεύεται 15 φορές τα κέρδη της. Ωστόσο θεωρούμε απόλυτα εφικτό, η εισηγμένη όχι μόνο να καταφέρει να έχει την κερδοφορία του 2019 και τα 53.740.000 (με βάση τα οποία έχει ένα P/E Ratio 12x). Αλλά και την επόμενη 3ετία, η κερδοφορία της εισηγμένης να φτάσει στα 60.000.000 ευρώ, κάτι το οποίο δίνει ένα P/E Ratio 10,9x. Παράλληλα είναι δεδομένο πως οι μερισματικές αποδόσεις θα παραμείνουνε σε υψηλά επίπεδα, στο περίπου 4,5-5% την ερχόμενη 5ετία.

Με μοναδικό λοιπόν ίσως μειονέκτημα πως η εισηγμένη είναι μια εταιρεία συμμετοχών έχοντας το 50% μιας μη – εισηγμένης εταιρείας (ΑΔΜΗΕ Α.Ε.) κάτι το οποίο θα μπορούσε να φαντάζει σε κάποιους ξένους επενδυτές ως κάπως ντεμοντέ. Παραμένουμε αρκετά θετικοί για τη μετοχή του ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, αυξάνοντας μάλιστα τη δίκαιη αποτίμηση για την εισηγμένη από το εύρος 3,20 – 3,30 στα 3,60 – 3,70 ευρώ, δηλαδή 30% υψηλότερα από την τρέχουσα τιμή.