Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΟΠΑΠ – Χρησιμοποιώντας ως σημείο αναφοράς τα αποτελέσματα του 2019, παραμένει ελκυστικός

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 8,35 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 341.426.387
Κεφαλαιοποίηση: 2.850.910.331 ευρώ

Απόδοση ytd: -27,96%

Απόδοση 52 εβδομάδων: -14,62%

Απόδοση 3 ετών: -7,32%

Απόδοση 5 ετών: +8,40%

Συνολικές υποχρεώσεις: 1.608.175.000 (1,17δις ευρώ ο τραπεζικός δανεισμός)

Ίδια κεφάλαια: 501.546.00.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 3,2x

Κέρδη 2019: 205.612.000 ευρώ

P/E Ratio: 13,87x

P/BV: 3,78χ   

Μερισματική απόδοση (μέση εκτιμώμενη για την επόμενη 5ετία): 6%

Όπως αναμένονταν, αρκετά άσχημα ήτανε τα αποτελέσματα 6μηνου και ειδικά το β΄ τρίμηνο, το χειρότερη στην ιστορία της εταιρείας!!! Φυσικά όλα αυτά ως αποτέλεσμα του lockdown και το κλείσιμο των καταστημάτων του οργανισμού, κάτι το οποίο δεν πιστεύουμε πως θα επαναληφθεί, πιθανόν ποτέ ξανά.

Έτσι λοιπόν και όπως για τις περισσότερες από τις εισηγμένες (που υπάρχει αυτή η δυνατότητα), εμείς θα χρησιμοποιήσουμε ως σημείο αναφοράς τα αποτελέσματα του 2019, τα οποία δεν αποκλείουμε να επαναληφθούν ακόμη και κατά την χρήση του 2021. Και ακόμη και αυτό να μην συμβεί και η εταιρεία να πάει στο 80% αυτών. Το 2022 η εταιρεία θα μπορούσε να επιτύχει αποδόσεις ακόμη καλύτερες επιδόσεις από αυτές του 2019.

Στη βάση λοιπόν αυτή και αν υπάρχει κάτι που δεν μας αρέσει. Πως μια παραδοσιακά debt free εταιρεία, σταδιακά εμφανίζεται όλο και πιο μοχλευμένη (φυσικά απέχουμε πάρα πολύ από το σημείο πως υπάρχει κίνδυνος). Συνεχίζουμε να θεωρούμε τη μετοχή σχετικά ελκυστική στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 2,85δις ευρώ, με ένα εκτιμώμενο P/E Ratio 13,87x και με δυνατό σημείο τις διαχρονικά μεγάλες μερισματικές αποδόσεις, που άνετα την επόμενη 5ετία μπορούνε να φτάσουνε στο 6%, χωρίς να αποκλείεται να έχουμε ακόμη υψηλότερα αποδόσεις.

Θα θέταμε λοιπόν κλείνοντας ως fair value, τα 10,2 ευρώ ανά μετοχή.