Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΕΛΠΕ – Πραγματικά πολύ κακό το 9μηνο …… Αλλά στη βάση του 60% του 2019 η εταιρεία δεν είναι ακριβή…

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 4,82 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 305.635.185
Κεφαλαιοποίηση: 1.473.161.592 ευρώ

Απόδοση ytd: -45,04%

Απόδοση 52 εβδομάδων: -43,76%

Απόδοση 3 ετών: -35,6%

Απόδοση 5 ετών: -2%

Συνολικές υποχρεώσεις: 4.504.387.000 (τραπεζικός δανεισμός 2,95δις ευρώ)

Ίδια κεφάλαια: 1.799.073.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 2,7x

Κέρδη 2019: 161εκ ευρώ (στο 9μηνο του 2020 οι ζημίες ήτανε πολύ μεγάλες 386εκ ευρώ)

P/E Ratio: Ζημίες στο 9μηνο, ωστόσο στη βάση του 60% της κερδοφορίας του 2019, η μετοχή διαπραγματεύεται με ένα δείκτη περίπου 13χ

P/BV: 0,81x

Μερισματική απόδοση: Παρά τις ζημίες που αναμένεται να έχει φέτος η εταιρεία. Πιστεύουμε πως θα διανείμει και του χρόνου μέρισμα, με την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση κατά τα επόμενα χρόνια να παραμένει σε υψηλά επίπεδα...

Αισθητά χειρότερα του αναμενομένου ήτανε τα αποτελέσματα 9μηνου των ΕΛΠΕ, σε όλες τις γραμμές, με αρνητικές μάλιστα ταμειακές ροές από λειτουργική κερδοφορία (εκροές 208εκ ευρώ έναντι θετικών ροών κατά 335εκ ευρώ το 9μηνο του 2019) … Μάλιστα αν και ήδη είχαμε την εικόνα 6μηνου, η εικόνα 9μηνου ήτανε χειρότερη από ότι περιμέναμε.

Ωστόσο και με βάση τα όσα αναφέρουμε παραπάνω στις επιμέρους επισημάνσεις. Θεωρούμε πως η κρίση Covid-19 είναι παροδική, με την εταιρεία να έχει την ικανότητα να επιστρέψει στην κερδοφορία και το αργότερο το 2023 να φτάσει στο 70-80% των επιδόσεων του 2019 και περίπου στο 2021 – 2022 στο 60% της κερδοφορίας του 2019, κάτι το οποίο σημαίνει καθαρά κέρδη περίπου 100εκ ευρώ. Και αυτό σημαίνει ένα P/E Ratio περίπου στο 13χ στις τρέχουσες τιμές ….

Παράλληλα και παρά το μέγεθος των φετινών ζημιών, πιστεύουμε πως η διαχρονικά υψηλές μερισματικές αποδόσεις θα διατηρηθούνε κατά τα επόμενα χρόνια, με μια εκτιμώμενη μέση μερισματική απόδοση την επόμενη 5ετία, στο 5% …..