Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΤΕΝΕΡΓ – Υπερτιμημένη στα 1,35δις ευρώ….

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 11,88 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 113.918.936
Κεφαλαιοποίηση: 1.353.356.960 ευρώ

Απόδοση ytd: +58,29%

Απόδοση 52 εβδομάδων: +85,12%

Απόδοση 3 ετών: +237%

Απόδοση 5 ετών: +404%

Συνολικές υποχρεώσεις: 1.679.936.000 (943εκ ευρώ ο τραπεζικός δανεισμός)

Ίδια κεφάλαια: 426.546.00.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 3,94x

Κέρδη 2019: 53.245.000 ευρώ

P/E Ratio: 25,42χ

P/BV: 3,17χ  

Μερισματική απόδοση: 1,5% (βέβαια η εταιρεία κατά τη διάρκεια της χρονιάς διανέμει και επιστροφή κεφαλαίου)

Με τη μετοχή να έχει εντυπωσιακές αποδόσεις από τις αρχές του 2020 (+58,29%), με μακράν την καλύτερη εικόνα μεταξύ των μετοχών του FTSE 25.

Και αν και σίγουρα μιλάμε για έναν μεγάλο όμιλο, με συνολική εγκατεστημένη ισχύ που ανέρχεται στις 31/3/2020 σε 1.390 MW, εκ των οποίων 607 MW στην Ελλάδα, 651 MW στις ΗΠΑ και 132 MW στην Ν.Α. Ευρώπη. Ο Όμιλος διαθέτει, επίσης, υπό κατασκευή ή έτοιμες προς κατασκευή εγκαταστάσεις ΑΠΕ συνολικής ισχύος 550 MW στην Ελλάδα και στο εξωτερικό. Συνολικά, η ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ λειτουργεί, κατασκευάζει ή έχει πλήρως αδειοδοτήσει 1.938 MW εγκαταστάσεων ΑΠΕ στην Ευρώπη και την Αμερική.

Ωστόσο θεωρούμε πως η μετοχή της εταιρείας στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 1,35δις ευρώ είναι υπερτιμημένη. Ο όμιλος στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση διαπραγματεύεται με ένα P/E Ratio 25,42x, χωρίς να διαβλέπουμε προοπτικές επίτευξης μεγάλων growth κατά τις επόμενες χρήσεις (ήδη κατά τα τελευταία τρίμηνα, η εικόνα των αποτελεσμάτων φαίνεται όλο και πιο κουρασμένη).

Επίσης, θεωρούμε πως πλέον επιβαρυμένοι είναι σχετικά και οι δείκτες μόχλευσης, με συνολικές υποχρεώσεις 1,7δις ευρώ και ίδια κεφάλαια 426εκ ευρώ. Σε καμία περίπτωση δε λέμε πως η εταιρεία αντιμετωπίζει πρόβλημα ρευστότητας. Ωστόσο οι επιβαρυμένοι δείκτες μόχλευσης, μειώνουνε τις προοπτικές ανάπτυξης μέσω περαιτέρω μόχλευσης.

Συνοψίζοντας, θα λέγαμε πως η δίκαιη αποτίμηση της εταιρείας είναι περίπου στο 1δις ευρώ, δηλαδή σημαντικά χαμηλότερα της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης των 1,35δις ευρώ.