Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΕΥΑΠΣ: Δε φαίνεται φτηνή με τα αποτελεσμάτων του 2019, αλλά θα μπορούμε να γίνει άνετα στις επόμενες χρήσεις..

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 4,68 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 36.300.000
Κεφαλαιοποίηση: 169.884.000 ευρώ

Απόδοση ytd: -2,30%

Απόδοση 52 εβδομάδων: +4,70%

Απόδοση 3 ετών: +31,00%

Απόδοση 5 ετών: +58,6%

Συνολικές υποχρεώσεις: 46.012.000 (μηδενικός ο τραπεζικός δανεισμός)

Ίδια κεφάλαια: 175.168.000

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 0,263x

Ταμείο: 82.719.000

Κέρδη 2018: 14.001.000 ευρώ

Κέρδη 6μηνου 2019: 6.622.000 ευρώ (αισθητά μειωμένα σε σχέση με το πρώτο 6μηνο του 2018, 10.829.000)

P/E Ratio (με βάση τα κέρδη του 2018, αν και το 2019 αναμένονται αισθητά μειωμένα): 12χ  

P/BV: στο 1x

Μερισματική απόδοση (0,221 ευρώ για το 2018): 4,4%

Αν και δεν τα έχει πάει καλά χρηματιστηριακά (ειδικά συγκριτικά με τη συνολική πορεία της αγοράς), κυρίως λόγω της μειωμένης κερδοφορίας κατά τα τελευταία τρίμηνα, τόσο στο 6μηνο του 2019, όσο και στο σύνολο της χρήσης του 2018. Παραμένουμε θετικοί για τη μετοχή της ΕΥΑΠΣ.

Ας τα πάρουμε με τη σειρά. Η εταιρεία παραμένει debt free (μηδενικός τραπεζικός δανεισμός). Έχει ένα εντυπωσιακά μεγάλο ταμείο, σε ποσοστό 50% της κεφαλαιοποίησης!!! Γεγονός που παρά τα επενδυτικά πλάνα της εταιρείας (κυρίως για ανανέωση του δικτύου), μπορεί ανά πάσα στιγμή να οδηγήσει σε μια μεγάλη επιστροφή κεφαλαίου (πέραν των μερισμάτων). Έχει υψηλά διαχρονικά υψηλά μερίσματα (άνω του 4% καθαρό μετά το φόρο, ο οποίος πλέον είναι και σημαντικά μειωμένος). Ενώ όσον αφορά την αποτίμηση της εταιρείας, η οποία διαπραγματεύεται (P/E Ratio) περίπου 15 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2019 (που θα είναι αισθητά μειωμένα). Πιστεύουμε πως η κερδοφορία της εταιρείας έχει την ικανότητα κατά τα επόμενα χρόνια να επιστρέψει σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα, τουλάχιστον στα επίπεδα του 2017 και τα 16,5εκ ευρώ, κάτι το οποίο σημαίνει ένα P/E Ratio περίπου στο 10χ στα τρέχοντα επίπεδα.

Συνοψίζοντας και αν και δεν αποκλείουμε η βραχυπρόθεσμη ταλαιπωρία για τη μετοχή να συνεχιστεί. Πιστεύουμε πως η μετοχή στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση είναι φτηνή, προσφέροντας περιθώρια ανόδου περίπου 30% από τα τρέχοντα επίπεδα, με ένα fair value για τη μετοχή θα λέγαμε στα 6 ευρώ.