Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΟΛΠ – Πάντα ελκυστικός, με προοπτικές στο κοντινό μέλλον

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 19,64 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 25.000.000
Κεφαλαιοποίηση: 491.000.000 ευρώ

Απόδοση ytd: -10,11%

Απόδοση 52 εβδομάδων: -7,79%

Απόδοση 3 ετών: +24,8%

Απόδοση 5 ετών: +29,3%

Συνολικές υποχρεώσεις: 239εκ ευρώ (56,5εκ ευρώ ο τραπεζικός δανεισμός)

Ίδια κεφάλαια: 233.453.000.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 1,02x

Ταμείο: 113εκ ευρώ

Κέρδη 2019: 35.107.000 ευρώ (στα 23,5 από 29εκ ευρώ στο 9μηνο του 2020)

P/E Ratio (με βάση τα κέρδη του 2019, αλλά και τις μελλοντικές προοπτικές κερδοφορίας της εταιρείας τα επόμενα χρόνια): 14x (αυτό με βάση τα 35εκ ευρώ του 2019)

P/BV (e2021): 1,5χ   

Μερισματική απόδοση (μέση εκτιμώμενη για την επόμενη 5ετία): 3 με 3,5%

Αν και τα αποτελέσματα 3^ου τριμήνου ήτανε σχετικά χειρότερα από ότι περιμέναμε, στον απόηχο πάντα των επιπτώσεων της πανδημίας και αν και η μετοχή από το τελευταίο μας σχόλιο για την εταιρεία στις 05/10, έχει καταγράψει άνοδο 16%. Θα παραμείνουμε θετικοί, με βάση τα ποιοτικά στοιχεία της εισηγμένης και τις μελλοντικές προοπτικές της, κάτι το οποίο φαίνεται και από τις γενικές αντοχές των αποτελεσμάτων, παρά τη φυσιολογική λόγω πανδημίας μείωσης των μεγεθών, κυρίως στο 3^ο τρίμηνο (αφού μέχρι και το 6μηνο τα μεγέθη ήτανε σχεδόν ανεπηρέαστα) …

Θα εκτιμούσαμε μάλιστα, πως σε βάθος 5ετίας, ο ΟΛΠ θα μπορούσε άνετα να επιτύχει μια κερδοφορία στα 40 μέχρι και 45εκ ευρώ, το οποίο δίνει ένα P/E Ratio περίπου στο 10χ ή και οριακά μονοψήφιο ….

Σε κάθε περίπτωση και με τα δεδομένα που υπάρχουνε αυτή τη στιγμή, ο ΟΛΠ διαπραγματεύεται 14 φορές τα κέρδη του 2019, έχοντας τη δυνατότητα να προσφέρει μια ελκυστική μερισματική απόδοση κατά τα επόμενα χρόνια, περίπου στο 3 με 3,3%. Είναι μια εταιρεία με πολύ καλούς δείκτες μόχλευσης, ένα καλό cash flow και όπως αναφέραμε, με σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια (θα περιμένουμε κατά τους επόμενους μήνες και το τελευταίο στάδιο της συμφωνίας των κινέζων με το δημόσιο για το υπόλοιπο ποσοστό της εισηγμένης).

Συνοψίζοντας, θα λέγαμε πως το fair value (στο συντηρητικό σενάριο) για τη μετοχή είναι τα 22,5 ευρώ (με προοπτικές περαιτέρω αναθεώρησης της), μια κεφαλαιοποίηση δηλαδή 562εκ ευρώ που είναι 15% υψηλότερη της τρέχουσας τιμής (επαναλαμβάνουμε αυτό στο αρκετά συντηρητικό σενάριο).