Πάνω από 50% η άνοδος σε δύο μήνες

Η νέα ανοδική κίνηση έρχεται μετά από έναν ιδιαίτερα έντονο δίμηνο για την ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου.

Παρά την υψηλή μεταβλητότητα, το TTF οδεύει προς μηνιαία άνοδο περίπου 3,9%, ενώ το βρετανικό συμβόλαιο καταγράφει κέρδη περίπου 10% για τον Σεπτέμβριο.

Η εικόνα γίνεται ακόμη πιο εντυπωσιακή σε ορίζοντα δύο μηνών, καθώς οι τιμές και στα δύο βασικά ευρωπαϊκά συμβόλαια έχουν αυξηθεί περισσότερο από 50%.

Η άνοδος αντανακλά την ενίσχυση του γεωπολιτικού κινδύνου, αλλά και τον αυξημένο διεθνή ανταγωνισμό για φορτία υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG), σε μια περίοδο κατά την οποία η Ευρώπη παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητη στις μεταβολές της παγκόσμιας αγοράς.

Το φυσικό αέριο έχει εκτιναχθεί από την αρχή του έτους

Σε ετήσια βάση, η εικόνα είναι ακόμη πιο έντονη.

Τα futures του ολλανδικού φυσικού αερίου έχουν καταγράψει άνοδο περίπου 161% από την αρχή του 2026, ενώ το αντίστοιχο βρετανικό συμβόλαιο έχει ενισχυθεί κατά περίπου 142%.

Η εξέλιξη σημαίνει ότι, παρά τις κατά περιόδους διορθώσεις, η ευρωπαϊκή αγορά ενέργειας έχει περάσει σε ένα αισθητά υψηλότερο επίπεδο τιμών σε σχέση με τις αρχές του έτους.

Η νέα άνοδος δεν αφορά μόνο τη βραχυπρόθεσμη προσφορά και ζήτηση. Οι αγορές φαίνεται να ενσωματώνουν υψηλότερο και πιο επίμονο γεωπολιτικό και ενεργειακό ασφάλιστρο κινδύνου.

Ορμούζ και πετρέλαιο πάνω από τα 106 δολάρια

Σημαντικός παράγοντας παραμένει η κατάσταση στη Μέση Ανατολή.

Η έλλειψη προόδου στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης για τα Στενά του Ορμούζ διατηρεί υψηλή την αβεβαιότητα γύρω από τις παγκόσμιες ενεργειακές ροές.

Παράλληλα, το Brent παραμένει σταθερά πάνω από τα 106 δολάρια το βαρέλι, γεγονός που αυξάνει το συνολικό κόστος ενέργειας και ενισχύει τις ανησυχίες για νέες πληθωριστικές πιέσεις.

Για την Ευρώπη, το φυσικό αέριο αποτελεί ιδιαίτερα κρίσιμο μέγεθος, καθώς οι τιμές του επηρεάζουν άμεσα το κόστος ηλεκτροπαραγωγής, τη βιομηχανία και τελικά τον πληθωρισμό.

Τα αποθέματα 12 μονάδες χαμηλότερα από πέρυσι

Επιπλέον πηγή ανησυχίας αποτελούν τα αποθέματα φυσικού αερίου.

Οι ευρωπαϊκές αποθήκες παραμένουν περίπου 12 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από τα αντίστοιχα επίπεδα της ίδιας περιόδου πέρυσι.

Με την επίσημη έναρξη της χειμερινής περιόδου θέρμανσης, το χαμηλότερο σημείο εκκίνησης περιορίζει τα περιθώρια ασφαλείας της αγοράς.

Ένα ξαφνικό κύμα χαμηλών θερμοκρασιών θα μπορούσε να αυξήσει απότομα τη ζήτηση, ενώ οποιαδήποτε νέα διαταραχή στις ενεργειακές μεταφορές από τη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να εντείνει ακόμη περισσότερο τον ανταγωνισμό για διαθέσιμα φορτία LNG.

Έτσι, η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου εισέρχεται στον χειμώνα με σημαντικά υψηλότερες τιμές, μειωμένα αποθέματα και αυξημένο γεωπολιτικό κίνδυνο. Το τρίπτυχο αυτό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων έντονων διακυμάνσεων στις τιμές τους επόμενους μήνες.