Από τα μικροδευτερόλεπτα στην υπολογιστική ισχύ

Για χρόνια, οι εταιρείες HFT ανταγωνίζονταν κυρίως στην ταχύτητα: όσο ταχύτερα μπορούσαν να επεξεργαστούν δεδομένα αγοράς και να εκτελέσουν εντολές, τόσο μεγαλύτερο ήταν το δυνητικό πλεονέκτημά τους.

Η εξάπλωση της τεχνητής νοημοσύνης προσθέτει μια νέα διάσταση σε αυτόν τον ανταγωνισμό. Η εκπαίδευση και η λειτουργία μοντέλων μηχανικής μάθησης απαιτούν μεγάλες υπολογιστικές δυνατότητες, πρόσβαση σε εξειδικευμένους επεξεργαστές και υποδομές που μπορούν να υποστηρίξουν ολοένα πιο σύνθετες αναλύσεις.

Η μετατόπιση αυτή οδηγεί τις εταιρείες σε έναν νέο κύκλο επενδύσεων, με ορίζοντα που σε αρκετές περιπτώσεις ξεπερνά τη δεκαετία.

Ο Jan Boomaars, διευθύνων σύμβουλος της ολλανδικής Optiver, περιέγραψε τη διαφορά σε σχέση με το παρελθόν, σημειώνοντας ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της εταιρείας έχουν αλλάξει ουσιαστικά. Όπως ανέφερε, πρόκειται για έναν επενδυτικό κύκλο που αναμένεται να διαρκέσει περισσότερο από δέκα χρόνια.

Data centers σε ορυχεία και επενδύσεις δισεκατομμυρίων

Η Hudson River Trading χρησιμοποιεί πλέον πολλαπλές εγκαταστάσεις data centers, μεταξύ των οποίων και το Lefdal Mine Data Center στη δυτική Νορβηγία, το οποίο στεγάζεται σε πρώην ορυχείο ολιβίνη.

Ο Iain Dunning, επικεφαλής AI της εταιρείας, ανέφερε ότι πριν από περίπου δέκα χρόνια η Hudson River χρειαζόταν μόλις μία ή δύο εγκαταστάσεις. Σήμερα, οι υπολογιστικές ανάγκες της έχουν αυξηθεί σημαντικά, καθιστώντας αναγκαία τη χρήση περισσότερων κέντρων δεδομένων.

Αντίστοιχα, η XTX Markets έχει κατασκευάσει νέο data center στην πόλη Kajaani της Φινλανδίας, με επένδυση περίπου 1 δισ. ευρώ, ή 1,1 δισ. δολαρίων. Η εγκατάσταση αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία έως το τέλος του 2026, ενώ ένα δεύτερο κέντρο δεδομένων στην ίδια περιοχή προγραμματίζεται να ξεκινήσει τη λειτουργία του το 2027.

Η Jane Street διαθέτει δικό της data center στο Τέξας, το οποίο φιλοξενεί περισσότερες από 4.000 μονάδες επεξεργασίας γραφικών (GPUs) της Nvidia, κατανεμημένες σε 56 racks διακομιστών. Παράλληλα, εξετάζει την κατασκευή δεύτερης εγκατάστασης.

Οι ετήσιες δαπάνες της Jane Street για την τεχνητή νοημοσύνη ανέρχονται σε περίπου 1 δισ. δολάρια και, σύμφωνα με τις διαθέσιμες εκτιμήσεις, συνεχίζουν να αυξάνονται.

Jane Street και CoreWeave: Συμφωνίες πολλών δισεκατομμυρίων

Ιδιαίτερα χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Jane Street, η οποία έχει ενισχύσει σημαντικά τη σχέση της με την CoreWeave, εταιρεία που παρέχει υπολογιστική υποδομή για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.

Η Jane Street απέκτησε νωρίτερα μέσα στο έτος μετοχική συμμετοχή στην CoreWeave, επενδύοντας 1 δισ. δολάρια, ενώ δεσμεύτηκε να δαπανήσει 6 δισ. δολάρια για την εξασφάλιση υπολογιστικής ισχύος από την εταιρεία. Παράλληλα, υπέγραψε συμφωνία ύψους 13 δισ. δολαρίων με την εταιρεία data centers Crusoe.

Η Hudson River Trading, από την πλευρά της, υπέγραψε πολυετή συμφωνία με την CoreWeave τον Αύγουστο και είχε ήδη συνάψει συμφωνία τον Μάιο για τη μίσθωση επεξεργαστών της Nvidia από τη Lambda.

Οι κινήσεις αυτές δείχνουν ότι οι εταιρείες HFT δεν αρκούνται πλέον στην αγορά εξοπλισμού όταν τον χρειάζονται. Δεσμεύουν κεφάλαια και υπογράφουν μακροχρόνιες συμβάσεις, προκειμένου να εξασφαλίσουν πρόσβαση σε υποδομές που ενδέχεται να βρίσκονται σε περιορισμένη προσφορά.

Η CoreWeave αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα του νέου επιχειρηματικού μοντέλου, καθώς η ανάπτυξή της συνδέεται άμεσα με τη ζήτηση για εξειδικευμένη υπολογιστική ισχύ. Οι συμφωνίες με μεγάλους χρηματοοικονομικούς ομίλους εξασφαλίζουν σημαντικές δεσμεύσεις δαπανών για υποδομές, αλλά ταυτόχρονα αυξάνουν τη σημασία της έγκαιρης υλοποίησης των επενδύσεων και της διαθεσιμότητας προηγμένων τσιπ.

Η Citadel Securities ποντάρει στα τσιπ της Google

Η Citadel Securities ακολουθεί διαφορετική στρατηγική, συνεργαζόμενη με μεγάλους παρόχους cloud, όπως η Amazon Web Services και η Microsoft Azure, με ιδιαίτερη έμφαση στη συνεργασία της με την Google της Alphabet.

Η εταιρεία χρησιμοποιεί τους εξειδικευμένους επεξεργαστές τεχνητής νοημοσύνης TPU της Google, υποστηρίζοντας ότι σε ορισμένα υπολογιστικά φορτία μπορούν να προσφέρουν έως και τετραπλάσια ταχύτητα σε σχέση με τις GPUs, με περίπου 30% χαμηλότερο κόστος.

«Η συνεργασία με τους μεγάλους παρόχους cloud μάς επιτρέπει να κλιμακώνουμε γρήγορα την έρευνα και την υπολογιστική ισχύ, να έχουμε πρόσβαση σε κορυφαίες υποδομές AI και σε TPU, καθώς και να συνεργαζόμαστε με μηχανικούς υψηλού επιπέδου», δήλωσε ο Jim Esposito, πρόεδρος της Citadel Securities, σε πρόσφατο συνέδριο της Barclays.

Η προσέγγιση αυτή αναδεικνύει ότι η μάχη για την AI δεν αφορά αποκλειστικά την κατοχή μεγάλων αριθμών GPUs. Η επιλογή του κατάλληλου υλικού και η δυνατότητα εκτέλεσης συγκεκριμένων εργασιών με χαμηλότερο κόστος μπορούν να προσφέρουν εξίσου σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Νέα γενιά AI chips προσελκύει τους market makers

Οι εταιρείες αλγοριθμικών συναλλαγών επενδύουν παράλληλα σε νεοφυείς επιχειρήσεις που αναπτύσσουν εξειδικευμένα τσιπ για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.

Τον Αύγουστο, η Jane Street ηγήθηκε επενδυτικού γύρου για την Etched, η οποία αποτιμήθηκε στα 21 δισ. δολάρια. Η συγκεκριμένη αποτίμηση ήταν υπερτετραπλάσια από εκείνη που είχε καταγραφεί εννέα μήνες νωρίτερα.

Η Jump Trading και η Hudson River Trading δοκιμάζουν επίσης τα τσιπ της Etched και έχουν επενδύσει στην εταιρεία.

Αντίστοιχη πορεία ακολουθεί η Positron, μια ακόμη εταιρεία ανάπτυξης επεξεργαστών AI, η οποία εξασφάλισε πρόσφατα χρηματοδότηση με αποτίμηση σχεδόν πενταπλάσια από εκείνη που είχε επτά μήνες νωρίτερα. Η Jump Trading συμμετέχει στη χρηματοδότησή της και δοκιμάζει τα προϊόντα της.

Οι επενδύσεις αυτές προσφέρουν στις εταιρείες HFT τη δυνατότητα να αποκτήσουν πρώιμη πρόσβαση σε εναλλακτικές τεχνολογίες, περιορίζοντας ενδεχομένως την εξάρτησή τους από έναν περιορισμένο αριθμό προμηθευτών.

Optiver, Susquehanna και Tower ενισχύουν τις υποδομές τους

Η Optiver σχεδιάζει κεφαλαιουχικές δαπάνες δισεκατομμυρίων δολαρίων τα επόμενα χρόνια και λειτουργεί ήδη data centers στις ΗΠΑ. Παράλληλα, εξετάζει την επέκταση του μοντέλου της στην Ευρώπη και την Ασία.

Η Susquehanna International Group βρίσκεται σε συζητήσεις για την εξασφάλιση πρόσθετου χώρου σε data centers στο Τέξας, ώστε να συμπληρώσει τις εγκαταστάσεις που χρησιμοποιεί ήδη στο Ιλινόι και την Πενσιλβάνια. Επιπλέον, επενδύει σε νεοφυή επιχείρηση με έδρα το Όρεγκον, η οποία αναπτύσσει πλωτά κέντρα δεδομένων που θα τροφοδοτούνται από την ενέργεια των κυμάτων.

Η Tower Research Capital έχει κατασκευάσει και λειτουργεί δικό της data center, σε τοποθεσία που δεν έχει δημοσιοποιηθεί. Ο John Cogman, επικεφαλής επενδύσεων της εταιρείας, σημείωσε ότι μέσα στους τελευταίους δώδεκα μήνες έχει αυξηθεί σημαντικά η κλίμακα των υπολογιστικών πόρων που χρειάζονται οι ποσοτικοί αναλυτές της.

Παράλληλα, η Hudson River Trading έχει επενδύσει στην Gray Swan, εταιρεία που δραστηριοποιείται στην ασφάλεια συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης, με στόχο την προστασία των δικτύων της.

Η Jump Trading έχει επίσης χρηματοδοτήσει τις Flapping Airplanes και Sooth Labs, δύο ερευνητικά εργαστήρια που αναπτύσσουν μοντέλα AI για την αντιμετώπιση της έλλειψης δεδομένων και τη βελτίωση των μακροπρόθεσμων προβλέψεων.

Ένας νέος κύκλος επενδύσεων για τις χρηματοοικονομικές αγορές

Η στροφή των εταιρειών υψηλής συχνότητας συναλλαγών προς την τεχνητή νοημοσύνη δείχνει ότι η υπολογιστική ισχύς μετατρέπεται σε κρίσιμο παραγωγικό συντελεστή για τον χρηματοοικονομικό κλάδο.

Οι επενδύσεις δεν περιορίζονται πλέον στην αναβάθμιση των συστημάτων εκτέλεσης συναλλαγών. Επεκτείνονται σε data centers, εξειδικευμένα τσιπ, cloud υποδομές και έρευνα, δημιουργώντας ένα ευρύτερο οικοσύστημα γύρω από την AI.

Για τις εταιρείες HFT, η εξασφάλιση επαρκούς υπολογιστικής ισχύος μπορεί να ενισχύσει την ικανότητά τους να αναλύουν τεράστιους όγκους δεδομένων, να αναπτύσσουν πιο σύνθετα μοντέλα και να προσαρμόζουν ταχύτερα τις στρατηγικές τους στις συνθήκες της αγοράς.

Ταυτόχρονα, οι δεσμεύσεις πολλών δισεκατομμυρίων δημιουργούν νέους κινδύνους: υψηλότερες κεφαλαιουχικές ανάγκες, εξάρτηση από την επάρκεια τσιπ και εγκαταστάσεων, αλλά και ανάγκη να αποδώσουν οι επενδύσεις σε βάθος χρόνου.

Η τεχνητή νοημοσύνη αλλάζει, επομένως, όχι μόνο τον τρόπο με τον οποίο λειτουργούν οι χρηματοοικονομικές αγορές, αλλά και το είδος των υποδομών που χρειάζονται οι εταιρείες για να διατηρήσουν το ανταγωνιστικό τους πλεονέκτημα.

Στον νέο αυτό κύκλο, η ταχύτητα εξακολουθεί να έχει σημασία. Δεν αρκεί, όμως, από μόνη της. Η πρόσβαση σε υπολογιστική ισχύ, η ποιότητα των μοντέλων και η δυνατότητα ανάπτυξης και λειτουργίας τους σε μεγάλη κλίμακα αναδεικνύονται σε εξίσου καθοριστικούς παράγοντες.

Πηγή: Financial Times