Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι νέες εκτιμήσεις της διοίκησης της Eurobank αφήνουν περιορισμένο περιθώριο ανοδικής αναθεώρησης των δικών τους προβλέψεων, με την εκτίμηση για αύξηση των κερδών ανά μετοχή το 2026 κατά 14% και RoTE περίπου 16,6%.

Παράλληλα, θεωρούν ότι υπάρχει ελαφρώς μεγαλύτερο περιθώριο θετικής αναθεώρησης σε σχέση με τις εκτιμήσεις της αγοράς, όπου η συναίνεση τοποθετεί την αύξηση των κερδών ανά μετοχή στο 11% και το RoTE στο 16,2%, σύμφωνα με τα στοιχεία της VisibleAlpha.

Ισχυρή άνοδος σε έσοδα, δάνεια και κερδοφορία

Οι βασικοί παράγοντες που ξεχώρισαν από τα αποτελέσματα της Eurobank είναι:

Τα καθαρά έσοδα από τόκους διαμορφώθηκαν στα 685 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 8% σε ετήσια βάση και 3% σε τριμηνιαία βάση. Η άνοδος στηρίχθηκε κυρίως στη διεύρυνση του χαρτοφυλακίου δανείων, στην ενίσχυση του χαρτοφυλακίου τίτλων, αλλά και στις επανεπενδύσεις σε ομόλογα με υψηλότερες αποδόσεις.

Τα έσοδα από προμήθειες ανήλθαν σε 189 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 11% σε ετήσια βάση και 5% σε τριμηνιαία βάση. Αν συμπεριληφθούν τα έσοδα από τον κλάδο ακινήτων, οι προμήθειες ανέρχονται στα 211 εκατ. ευρώ.

Η αύξηση προήλθε κυρίως από τις προμήθειες χορηγήσεων, τις κεφαλαιαγορές, τη διαχείριση περιουσίας (asset management) και τις ασφαλιστικές δραστηριότητες.

Τα συνολικά έσοδα ενισχύθηκαν στα 932 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% σε ετήσια βάση και κατά 5% σε τριμηνιαία βάση, με σημαντική συμβολή από τα κέρδη συναλλαγών και τα λοιπά έσοδα.

Ισχυρή πιστωτική επέκταση και βελτίωση ποιότητας ενεργητικού

Ιδιαίτερα θετική εικόνα παρουσιάζει η πιστωτική επέκταση της Eurobank.

Οι νέες χορηγήσεις αυξήθηκαν κατά 1,6 δισ. ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο, ενώ συνολικά στο πρώτο εξάμηνο η αύξηση ανήλθε σε 2,7 δισ. ευρώ.

Παράλληλα, οι καταθέσεις ενισχύθηκαν κατά 3,1 δισ. ευρώ στο τρίμηνο, αντανακλώντας τόσο τις γενικότερες τάσεις του κλάδου όσο και την αυξημένη δραστηριότητα των ελληνικών επιχειρήσεων στις αγορές κεφαλαίου.

Η ποιότητα του ενεργητικού συνέχισε να βελτιώνεται, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE ratio) να υποχωρεί στο 2,5%, από 2,6% προηγουμένως, ενώ τα καθαρά μη εξυπηρετούμενα δάνεια μειώθηκαν κατά 28 εκατ. ευρώ σε τριμηνιαία βάση.

Το κόστος πιστωτικού κινδύνου διαμορφώθηκε στις 50 μονάδες βάσης, με τις προβλέψεις να ανέρχονται στα 71 εκατ. ευρώ.

Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 παρέμεινε ισχυρός στο 15,4%, καθώς η οργανική δημιουργία κεφαλαίου αντιστάθμισε πλήρως τη συσσώρευση μερισμάτων, την αύξηση των στοιχείων ενεργητικού και την επιτάχυνση της απόσβεσης αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων.

Αναβάθμιση στόχων για το 2026

Η διοίκηση της Eurobank, μετά την ισχυρή πορεία του πρώτου εξαμήνου, προχώρησε σε ανοδική αναθεώρηση των στόχων της.

Πλέον αναμένει αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) για το 2026 άνω του 10%, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για αύξηση 10%, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί κοντά στο 17%, από 16% προηγουμένως.

Οι αναβαθμίσεις βασίζονται:

στην ισχυρότερη πορεία των καθαρών εσόδων από τόκους,

στην αύξηση των δανείων,

στην ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες,

στην υψηλότερη απόδοση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων.

Η διοίκηση πλέον αναμένει αύξηση δανείων περίπου 4,5 δισ. ευρώ για το σύνολο του 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 3,8 δισ. ευρώ.

Θετική αποτίμηση από την αγορά

Η Alpha Finance – AXIA Research εκτιμά ότι ο συνδυασμός των ισχυρών λειτουργικών επιδόσεων, της θετικής επικοινωνίας από τη διοίκηση και της αναβάθμισης των στόχων δικαιολογεί μια θετική αντίδραση της μετοχής.

Οι αναλυτές σημειώνουν ότι η Eurobank διαπραγματεύεται με δείκτη P/TBV 1,52x και P/E 10,3x βάσει των εκτιμήσεων για το 2027.

Με δεδομένο ότι το αναμενόμενο RoTE παραμένει άνετα πάνω από το 16% και η αύξηση των κερδών ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει το 10% ετησίως την περίοδο 2025-2028, θεωρούν ότι η μετοχή διαθέτει περαιτέρω ανοδικό περιθώριο.

«Επαναβεβαιώνουμε την Eurobank ως την προτιμώμενη επιλογή μας μεταξύ των ελληνικών τραπεζών και τη διατηρούμε στη λίστα των κορυφαίων επιλογών μας», καταλήγουν οι αναλυτές της Alpha Finance – AXIA Research.