Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας είναι αρκετά ισχυρά ώστε να μειώνουν τον κίνδυνο ύφεσης, αλλά ταυτόχρονα καθυστερούν πιθανές μειώσεις επιτοκίων. Οι πιέσεις στο κόστος εισροών αυξάνονται ξανά, χωρίς όμως να είναι αρκετές για να εκτροχιάσουν τον οικονομικό κύκλο. Συνολικά, η ισορροπία κινδύνων παραμένει «ελαφρώς θετική», σύμφωνα με την τράπεζα.

Η Barclays αύξησε την εκτίμησή της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του 2026 στα 337 δολάρια, από 321 προηγουμένως, ελαφρώς κάτω από τη μέση εκτίμηση της αγοράς (341 δολάρια), που αντιστοιχεί σε αύξηση περίπου 21% σε ετήσια βάση από τα 279 δολάρια του 2025.

Η αναθεώρηση οφείλεται στην ισχυρότερη από το αναμενόμενο περίοδο αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου, στην πληθωριστική στήριξη των ονομαστικών εσόδων και στην ισχυρή βιομηχανική δραστηριότητα. Η τράπεζα εισήγαγε επίσης προκαταρκτική εκτίμηση για το 2027 στα 389 δολάρια, κάτω από την εκτίμηση της αγοράς στα 398 δολάρια.

Η αύξηση του στόχου για τον δείκτη προήλθε κυρίως από την αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τα κέρδη. Η Barclays μείωσε ελαφρώς τις παραδοχές αποτίμησης, δίνοντας στον τεχνολογικό κλάδο πολλαπλασιαστή 26x (από 27,5x), λόγω αβεβαιοτήτων γύρω από την κλίμακα, τη χρηματοδότηση και τη χρονική ωρίμανση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Ο συνολικός μέσος πολλαπλασιαστής του δείκτη τοποθετείται στις 23x τα κέρδη του 2026.

«Η ανοδική τάση της αγοράς παραμένει, αλλά τα κέρδη και η ορατότητα των επενδύσεων στην AI πρέπει να σηκώσουν μεγαλύτερο βάρος καθώς η στήριξη από τη Fed μειώνεται και η αγορά είναι λιγότερο ικανή να απορροφήσει απογοητεύσεις», ανέφεραν οι αναλυτές.

Οι στρατηγικοί αναλυτές τόνισαν ως βασικούς κινδύνους για το δεύτερο μισό του έτους την αναζωπύρωση του πληθωρισμού, τη στενότερη πορεία μείωσης επιτοκίων υπό τον νέο επικεφαλής της Fed και την πίεση στην καταναλωτική δαπάνη.

Για τις δαπάνες στην τεχνητή νοημοσύνη, η Barclays προβλέπει ότι οι συνολικές επενδύσεις των hyperscalers θα ξεπεράσουν το 1,1 τρισ. δολάρια έως το 2028, περίπου 26% πάνω από τις τρέχουσες εκτιμήσεις της αγοράς, προειδοποιώντας ταυτόχρονα για αυξανόμενη απόκλιση μεταξύ ταμειακών ροών και επενδυτικών αναγκών.

Σε επίπεδο κλάδων, η Barclays υποβάθμισε τον χρηματοπιστωτικό τομέα σε ουδέτερη στάση, επικαλούμενη ανησυχίες για ιδιωτικό χρέος, ρυθμιστικούς κινδύνους και επιπτώσεις από την τεχνητή νοημοσύνη. Αναβάθμισε τον κλάδο της υγείας σε ουδέτερο, ενώ διατηρεί θετική στάση για τεχνολογία, βιομηχανία και κοινής ωφέλειας. Παραμένει αρνητική για τον καταναλωτικό κλάδο, λόγω πληθωριστικών πιέσεων και επιβράδυνσης της αύξησης εισοδημάτων.